Un marché des placements financiers en deçà de sa tendance de long terme.

Le marché des placements financiers resterait modéré maintenant le taux de placements financiers sous les 9,0% du revenu disponible (contre 10% en moyenne), freiné par l’atterrissage probable du crédit habitat.

Remontée du taux du livret A à 2,25% au 1er août. Les taux d’intérêt à court terme confirmeraient leur remontée. L’inflation serait de l’ordre de 2,0% avant l’été justifiant une nouvelle hausse du taux du livret A en août à 2,25%. Par contre, son écart de rémunération vis-à-vis des autres placements liquides s’estomperait en 2012. Les taux d’intérêt à 10 ans, quant à eux, se tendraient progressivement d’ici 2015 et les rendements des fonds en euros se reprendraient modestement en 2011.

Des effets d’offres importants liées à Bâle 3.

En 2011, l’épargne liquide se porte très bien, les effets d’offres (qui sont probablement là pour durer) liés à la recherche de ressources bilancielles de la part des acteurs bancaires rencontre une forte épargne de précaution conforme à la faiblesse de la confiance des ménages. Le livret A et les super livrets caracolent tandis que l’assurance vie en euros, aux rendements affichés en baisse en 2010, a été probablement pénalisée en début d’année par des craintes nées des débats sur la réforme de la fiscalité du patrimoine.

A moyen terme, les remontées progressives de la confiance des ménages et des taux courts devraient freiner la performance de l’épargne réglementée. Le segment titres serait principalement porté par les actions non cotées et l’épargne salariale. Les besoins d’épargne de long terme pour répondre aux défis du vieillissement restent d’actualité et favorables à l’assurance vie qui a sauvé ses avantages fiscaux (l’enjeu d’une diffusion plus large des produits retraites reste un challenge de la politique de l’épargne post élection présidentielle). Mais la hausse des taux courts et la recherche de ressources bilancielles des banques créent un climat défavorable à l’assurance vie qui pâtit du bas niveau des taux longs et des hésitations boursières, tandis que les prestations montent en puissance, limitant la collecte nette à moyen terme.