Selon les analyses de Natixis IM, la montée de la dette publique dans les pays développés inquiète particulièrement les investisseurs. Par ailleurs, l’impact d’une potentielle administration Trump 2.0 et les incertitudes liées à la révolution de l’intelligence artificielle ajoutent à la complexité des perspectives économiques​​.

Quelles perspectives pour 2025

Les analyses menées par Julien Dauchez mettent en lumière plusieurs tendances dans les préoccupations et allocations des investisseurs :

1. La concentration sur les actifs américains : Les investisseurs continuent de privilégier les actifs américains, malgré les risques liés à une surconcentration. L’hégémonie des indices américains, amplifiée par les biais domestiques et de tendance, pourrait devenir une source de vulnérabilité à long terme. « Cette polarisation expose les portefeuilles à des déséquilibres », a-t-il observé.

2. Le cycle du crédit sous surveillance : Avec des spreads toujours tendus, les investisseurs interrogent leur position dans le cycle de crédit. Une attention accrue est portée aux opportunités dans le crédit court terme, perçu comme une alternative plus résiliente dans le contexte actuel.

3. Diversification géographique : Face à la domination persistante des États-Unis, une réflexion commence à s’opérer sur l’intégration d’autres géographies pour déconcentrer les performances. Cette réallocation progressive reflète une prise de conscience des risques d’un portefeuille trop centré sur un marché unique​.

Les tendances d’allocation en évolution

Les analyses de portefeuille de Natixis IM révèlent une évolution dans les choix d’allocation, qui reflète les attentes et inquiétudes des investisseurs :

• Small caps et style value : Un regain d’intérêt pour ces segments aux États-Unis, soutenu par des valorisations attractives et un potentiel de rebond.

• Retour des taux : Les investisseurs privilégient le crédit au détriment des obligations souveraines, avec une forte progression des allocations vers le crédit court terme.

• Marchés privés en plein essor : La démocratisation des stratégies alternatives, comme le private equity et le private credit, témoigne d’une volonté de diversification accrue, en quête de rendement ajusté au risque​​.

Julien Dauchez a également mis en évidence certains biais persistants dans la construction des portefeuilles :

• Biais domestique : Les investisseurs, notamment européens, continuent de surpondérer leurs propres marchés, ce qui a représenté un coût d’opportunité significatif en 2024 face à la surperformance des États-Unis.

• Biais de tendance : L’habitude de vendre rapidement les perdants pour surpondérer les gagnants renforce la concentration des indices et raccourcit les horizons d’investissement​.

Ces biais, amplifiés par une régionalisation croissante des marchés, soulignent l’importance d’une analyse rigoureuse et d’une gestion active pour mieux naviguer dans un environnement de marché complexe.

L’année 2025 s’annonce donc comme une période charnière où les investisseurs devront conjuguer diversification, gestion des risques et anticipation des cycles. Les analyses de Natixis IM, telles que présentées par Julien Dauchez, montrent que les tendances actuelles ouvrent de nouvelles opportunités, mais nécessitent une approche différenciée pour éviter les écueils liés à la surconcentration et aux biais.

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