CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7994.78 -0.16% +8.3%
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 18.91%
JPMorgan Funds - US Technology 8.52%
MS INVF Global Opportunity 8.23%
Pictet - Premium Brands 8.18%
Pictet - Digital 7.45%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 7.09%
Aperture European Innovation 7.02%
Pictet - Security 6.92%
ODDO BHF Artificial Intelligence 6.58%
GIS SRI Ageing Population 6.53%
Sienna Actions Bas Carbone 5.88%
Athymis Millennial 5.75%
Groupama Global Disruption 5.69%
Candriam Equities L Oncology 5.44%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 5.29%
EdR Fund Healthcare 5.29%
MS INVF Global Brands 5.28%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 4.94%
Franklin U.S. Opportunities Fund 4.92%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 4.83%
JPMorgan Funds - Global Dividend 4.72%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance 4.72%
Digital Stars Europe 4.57%
Square Megatrends Champions 4.55%
Athymis Industrie 4.0 4.44%
Thematics Meta 4.27%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity 4.23%
AXA Aedificandi 4.22%
Jupiter Global Ecology Growth 4.19%
BNP Paribas US Small Cap 4.04%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance 3.97%
Tocqueville Global Tech ISR 3.91%
EdR Fund US Value 3.84%
VIA Smart Equity World 3.82%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 3.76%
Franklin Technology Fund 3.64%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund 3.53%
Groupama Global Active Equity 3.47%
Sienna Actions Internationales 3.46%
Mirova Global Sustainable Equity 3.43%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 3.43%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 3.37%
CPR Global Disruptive Opportunities 3.33%
DNCA Invest Beyond Semperosa 3.31%
ODDO BHF Global Equity Stars 3.29%
R-co Thematic Real Estate 3.26%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance 3.17%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 3.15%
Piquemal Houghton Global Equities 3.15%
JPMorgan Funds - Global Select Equity 3.06%
Covéa Actions Monde 3.00%
Sycomore Sustainable Tech 2.99%
Russell Inv. World Equity Fund 2.95%
CPR Invest Hydrogen 2.89%
Fidelity Global Technology 2.88%
Ofi Invest ISR Grandes Marques 2.71%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 2.52%
Thematics AI and Robotics 2.49%
Covéa Ruptures 2.47%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance 2.46%
AXA WF Robotech 2.42%
Thematics Water 2.31%
Pictet - Global Environmental Opportunities Grand Prix de la Finance 2.06%
JPMorgan Funds - America Equity 2.03%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 1.85%
Auris Gravity US Equity Fund 1.81%
Eurizon Fund Equity Innovation 1.64%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 0.99%
Mandarine Global Transition 0.08%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.29%
HMG Globetrotter -0.91%
Franklin India Fund -5.56%

Les perspectives de ce gérant flexible star qui performe à  +6,27% YTD après +28,18% en 2019...

 

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Yoann Ignatiew (Gérant de R-co Valor et co gérant de R-co Valor Balanced) partage ses perspectives sur le marché actions.

 

 

Le thème dominant de ces derniers mois a été l’intervention sans précédent des banques centrales et des gouvernements. Aux Etats-Unis, une discussion sur un nouveau stimulus approchant les 1 trilliard de dollars (aides pour le chômage, mise en place du vaccin), est en cours. De plus, le programme de Joe Biden est composé de nombreux stimulus fiscaux (covid, infrastructure, aides sociales). Cependant, le sénat devrait rester aux mains des républicains et ce programme serait ainsi fait de compromis.


Indépendamment de ces stimulus fiscaux, la reprise économique est forte et devrait s’accélérer avec une normalisation tout au long de l’année 2021. Bon nombre de moteurs tels que l’hôtellerie, le transport, la restauration… sont encore à l’arrêt et représentent une contribution proche de 15% au PIB européen. Selon Yoann Ignatiew, « Oui il y a une reprise cyclique et oui le marché l’a déjà joué ».

 

 

Dès lors, cela peut-il continuer ?

 

La reprise cyclique a été puissante avec une violente rotation sectorielle durant le mois de novembre. Ceci étant dit, certains éléments pourraient aider cette reprise cyclique à continuer :

 

  • Le vaccin se développe et les productions commencent à être mises en place. Boris Johnson a donné son accord pour une campagne de vaccination tandis qu’aux Etats-Unis, cela devrait être mis en place dans les jours à venir.
  • Malgré cet environnement de stress, l’économie a bien tenu et s’est adaptée, en particulier en Chine. 
  • Les bénéfices des entreprises continuent de soutenir les valorisations élevées avec des révisions à la hausse.

 

Néanmoins, une reprise cyclique ne veut pas forcément dire des marchés actions qui performent dans la continuité de la progression des bénéfices. Le marché a en effet toujours un temps d’avance sur l’économie réelle. Récemment, les secteurs cycliques, les « plus massacrés », ont bien remonté et cette tendance devrait continuer avec la normalisation de l’économie. Pour autant, les secteurs de croissance ne sont pas abandonnés, mais les flux se portent de manière significative sur la value.


Cette hausse récente serait en partie menée par la hausse des taux d’intérêt et en particulier des taux d’intérêt de long terme. En effet, le mouvement de pentification du 10 ans américain va dans la logique de la reprise cyclique et la vitesse des mouvements de taux est très importante pour la stabilité des marchés actions. Ainsi, pour la suite, le pire ennemi des actions et de leurs valorisations élevées serait un environnement de taux non maîtrisé.

 

Pour finir, Yoann Ignatiew met en lumière la Chine, grande gagnante de cette crise. En effet, en Chine, il n’ y a pas eu d’explosion du déficit budgétaire. L’économie a continué d’être stimulée comme elle l’était ces dernières années dans le cadre de la guerre commerciale. De plus, les prêts passent aujourd’hui beaucoup plus par le système bancaire que pendant la crise financière de 2008. A ce moment-là, ils passaient en grande partie par le shadow banking, amenant des dettes colossales et peu sures dans les bilans des banques chinoises. La Chine devrait également être la seule grande puissance à avoir une croissance positive sur l’année 2020 d’après les projections de PIB.


 

H24 : Quelques performances des fonds Rothschild & Co Asset Management Europe

 

  • R-co Valor : +6,37% YTD
  • R-co Valor Balanced : +5,08% YTD
  • R-co Conviction Club : -5,86% YTD
  • R-co Thematic Silver Plus : +6,15% YTD

 

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LFR Euro Développement Durable ISR 6.66%
Tocqueville Croissance Euro ISR 6.64%
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Ecofi Smart Transition 6.38%
Dorval Drivers Europe 6.11%
Groupama Opportunities Europe 6.09%
VEGA Europe Convictions ISR 5.99%
Sycomore Europe Happy @ Work 5.72%
Richelieu Family 5.59%
Alken Fund Small Cap Europe 5.53%
Norden SRI 5.37%
VEGA France Opportunités ISR 5.17%
BNP Paribas Développement Humain 4.99%
Covéa Perspectives Entreprises 4.94%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 4.78%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 4.69%
ADS Venn Collective Alpha US 4.51%
Europe Income Family 4.47%
Palatine Europe Sustainable Employment 4.43%
DNCA Invest SRI Norden Europe 4.39%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 4.14%
Tailor Actions Avenir ISR 4.01%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 3.79%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 3.63%
Mandarine Premium Europe 3.39%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 3.37%
Dorval European Climate Initiative 3.12%
Mandarine Unique 2.97%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 2.88%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 2.86%
Mirova Europe Environmental Equity 2.74%
Quadrige France Smallcaps 2.21%
CPR Croissance Dynamique 2.04%
HMG Découvertes 1.90%
VALBOA Engagement ISR 1.61%
Mandarine Europe Microcap 1.04%
Eiffel Nova Europe ISR 0.74%
Sycomore Europe Eco Solutions 0.28%
Lazard Small Caps France -0.75%
Gay-Lussac Microcaps Europe -1.02%