Méthodologie

EOS Allocations procède à un audit qualitatif des sociétés de gestion : l’Ethyk Score. Il s’agit d’un scoring sous forme d’étoiles (de 0 à 5, 0 étant la plus mauvaise note, 5 la meilleure) qui identifie les meilleurs fonds en termes de pratiques ESG (Environnementaux, Sociaux et de Gouvernance) et donc in fine les meilleures sociétés de gestion. 

Concrètement, les analystes ouvrent le capot pour voir comment fonctionne le moteur.

Ils procèdent à une analyse qualitative sur 3 axes :

• La société : EOS Allocations analyse son comportement responsable et engagé, à travers sa politique RSE, ses engagements en tant que partie prenante dans ses actions de philanthropie et de promotion de l’Investissement Socialement Responsable. Mais aussi, les moyens qu’elle alloue pour développer son approche ESG au sein des fonds.

• Le processus de gestion : EOS Allocations vérifie l'authenticité du processus de gestion à travers l'importance consacrée aux critères extra-financiers. Sont-ils dominants dans la stratégie mise en place par l'équipe de gestion ? Concrètement, les analystes d’EOS Allocations s’assoient à côté des gérants pour observer comment les valeurs sélectionnées passent les différents filtres (extra-financiers et financiers).

• Le fonds : EOS Allocations attache de l'importance à la qualité du reporting, à la lisibilité de la stratégie pour un client final et à la transparence des informations. Ils apprécient également les fonds de partage et les fonds qui reversent une partie de leurs frais à des œuvres ou initiatives caritatives.

Retours d’expérience

Jusque-là, EOS Allocations a audité une vingtaine de sociétés et nous a partagé ses premières conclusions. Quelques grandes tendances se dessinent :

• Équipe dédiée ou gérant à la double casquette

  • L’organisation des moyens diffère selon les sociétés. Certaines choisissent d'avoir une équipe dédiée et indépendante de la gestion, d’autres optent pour des gérants-analystes avec une double casquette (analyse financière et extra-financière). Les deux approches ont leurs avantages et leurs inconvénients.

• Notation propriétaire : une notion souvent galvaudée

  • EOS Allocations a observé des approches différentes. Certaines sociétés de gestion ont développé une réelle notation propriétaire comme elles l’indiquent. Elles récupèrent des données brutes auprès des agences de notations ESG (MSCI ESG Research, Sustanalytics, Vigeo Eiris…), auditent qualitativement les entreprises et procèdent à un scoring interne. D’autres en revanche n’utilisent que les notes des agences sans aller au-delà.

• Un engagement difficilement mesurable

  • Les rapports de vote en AG sont plutôt complets et uniformes, selon les analystes. En revanche, sur l’engagement et les résultats du dialogue avec les sociétés, c’est beaucoup plus nébuleux. Certaines communiquent sur chaque engagement mais sans parler de leurs succès, d’autres affichent leurs engagements mais aussi leurs réussites.

Globalement, l’approche d’EOS Allocations est très bien accueillie :  les asset managers ont à cœur prouver leur authentique implication dans la finance durable. 

Tous les mois, nous vous partagerons les points forts de chaque société de gestion qu’EOS Allocations a audité.

A suivre...

Pour toute information, contactez : contact@eos-allocations.fr