Semaine, et surtout fin de semaine, cruciale avec le sommet européen, mais n'attendons pas pour autant le Messie car s’il devient impératif d'obtenir des avancées notables sur la résolution de la crise de la Zone €uro, n'imaginons pas en voir la réalisation immédiate.

 

A priori, un accord a été trouvé sur un plan de relance de 130 milliards d'euros mais, là  aussi, il règne un certain flou sur les moyens mis en œuvre et même sur les destinations. Supposons que la Banque Européenne d'Investissement soit le bras armé de cette relance, quels seront les pans d'activités financés et quels seront les délais avant d'en récolter les fruits ?

 

Fédéralisme sera probablement le mot le plus utilisé lors des comptes rendus de ce sommet et, si nous arrivons à  l'instaurer d'ici 5 ans, nous pourrons nous enorgueillir d'avoir mis en place un ensemble d'Etats fédérés bien plus rapidement que les Etats-Unis l'avaient alors constitué et sans vivre une guerre de sécession.

 

Mais il faudra que nos politiques soient didactiques sur la perte de souveraineté et que le pouvoir octroyé à  la Communauté soit légitimé au risque de nourrir les nationalismes et populismes de tout bord qui n'attendent que cela pour exister sur les limbes d'un empire naissant et déjà  déchu.

 

Ce ne sera donc pas le Messie puisque, en dehors de ces avancées constitutionnelles qui nous paraissent incontournables et nécessaires car se substituant aux fondations oubliées lors de la création de la monnaie unique, ceci ne résoudra pas immédiatement la problématique de croissance du vieux continent.

 

Espérons pour le moins desserrer d'un cran la ceinture de l'austérité et amoindrir les voix des Cassandres qui se complaisent depuis tant de mois dans un scénario apocalyptique : Le Cygne noir.

 

Cela sera-t-il suffisant pour apporter un peu de calme aux marchés des actions où certaines valorisations intègrent déjà  un environnement dégradé ? Un peu d'apaisement, mais pas assez pour réveiller les acheteurs. In fine, cette crise est bien plus complexe que celle de 1929 car, à  l'époque, quelques pays menaient le monde et la complexité économique se réduisait aux pays industrialisés et non pas à  l'ensemble du Globe comme actuellement. Les oiseaux de mauvais augure ont alors d'autant plus de facilité à  prédire le pire que toute philosophie, tout concept social est tombé de l'échelle, non retenus par les politiques qui ont désormais pris le rôle de suiveur, de plombier d'urgence, sans pouvoir offrir à  leurs administrés une voie royale, empreinte d'espoirs de réalisation personnelle.

 

Alors que cette crise de la dette demande et demandera le temps nécessaire pour absoudre ses excès passés, ce temps si cher s'est raccourci par la vitesse de diffusion de l'information qui fait que nos attentes se limitent à  la journée, parfois à  la semaine mais certainement pas à  la durée longue et nécessaire pour expier les turpitudes du crédit pas cher.

 

La crise de la zone €uro a, en partie, le mérite de ne pas focaliser les investisseurs sur la croissance américaine, encore bien chaotique ou sur la taille des déficits US. Mais gageons que le Cygne noir s'y focalisera au fur et à  mesure que les élections américaines et le plafond de la dette arriveront à  échéance. Si le marché immobilier nous laisse un peu d'espoir d'amélioration, les autres indicateurs américains attestent cette semaine encore de la faiblesse de l'activité. Il ne fait guère de doute que l'environnement actuel pèse sur la croissance mondiale qui avait maintenu la tête hors de l'eau au second semestre 2009, à  l'appui de plans de relance et d'interventions massives. Si nos munitions se sont amenuisées, il n'y a guère de doute que les banquiers centraux (B.C.E et Réserve fédérale, Chine ...) seront une fois de plus à  l'action.

 

Les chefs d'entreprises ne sont pas encore tous contaminés par la sinistrose mais il ne faut pas que ces atermoiements durent trop longtemps.

 

Source : Pascal BERNACHON, Gérant chez KBL Richelieu

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