" Comme vous l’avez vu, le prix de l’or a fortement baissé ces derniers jours. Beaucoup d’explications circulent dans la presse, allant de la banque centrale chypriote qui vend l’or, à un risque croissant de déflation qui s’installe, et à l’hypothèse de la fin du « Quantitative Easing » américain. Cette pression à la baisse sur l’or a impacté le cours de nombreuses sociétés de mines d’or.

Les analystes annoncent la fin d’une longue période de marché haussier, mais il nous semble que l’intérêt d’investir dans l’or et dans les valeurs aurifères reste fort.

Voici les raisons pour lesquelles nous pensons que l’or est un bon investissement :

• les politiques d’assouplissement monétaire des pays développés restent en vigueur alors que la croissance économique continue de décevoir. Nous ne nous attendons pas à ce que l’utilisation de la planche à billet ralentisse.

• tant que l’émission de monnaie continue, les bulles spéculatives et la reflation vont encore plus éroder la valeur des principales devises, favorisant l’or en tant que valeur refuge.

• les taux d’intérêt resteront bas et les taux réels resteront donc négatifs.

• la valorisation des sociétés de mines d’or est trop basse. Même avec un prix de l’or inférieur, elles continuent de générer des flux de liquidité positifs.

Les titres de mines d’or souffrent de puis bien longtemps. En réaction à cet environnement défavorable, nous avons réduit l’exposition à ce secteur dans tous nos portefeuilles depuis quelques mois, malgré notre forte conviction sur le potentiel de reprise de ces sociétés.

Exposition aux titres de métaux précieux au 12 avril :

% du fonds investi dans les mines d’or/d’argent

12 avril 2013 :

• Neuflize USA Opportunités : 21,4%

• Neuflize Ambition : 23%

• Neuflize Global : 14,4%

• Neuflize Optimum : 2,6%

31 décembre 2012 :

• Neuflize USA Opportunités : 28,2 %

• Neuflize Ambition : 34,4%

• Neuflize Global : 22,8%

• Neuflize Optimum : 10,3%

Source : Neuflize Private Assets