Trajectoire

Véhicule nourricier du fonds institutionnel NextStage Evergreen, NEXTSTAGE CROISSANCE est proposé comme unité de compte dans des contrats d’assurance-vie, de capitalisation et de PER. Il investit, via son fonds maître, dans des PMEs et ETIs rentables non cotées en France, et dans une moindre mesure en Europe. NextStage AM veille également à intégrer des principes ESG dans sa stratégie, le fonds étant classifié « Article 8 » au sens de la réglementation européenne SFDR. Fort de ses 26 prises de participations depuis 2015 (au 31/03/2025) avec un objectif de TRI cible de 10 à 12% net par an, cette unité de compte de Private Equity evergreen (sans période de commercialisation) pourrait venir diversifier les allocations de vos clients.

Impact

Au 31 mars 2025, 80,1% de l’actif (le reliquat est en cours d’investissement complémentaire dans NextStage Evergreen) est investi dans son fonds maître, afin d’accompagner la croissance d’entrepreneurs de qualité, qui contribuent à créer une économie positive quantifiable via les créations d’emplois, l’impact social généré, les dynamiques de recrutement positives...

Si la sélection des entreprises s’effectue au sein d’un segment de marché diversifié, la société de gestion s’appuie sur deux critères majeurs dans le choix de ses investissements. Au-delà d’assurer la gestion courante du produit (au travers d’une valorisation bimensuelle), la poche de trésorerie importante (17,6%) permettra une grande réactivité si ces critères sont identifiés sur un projet d’investissement. 

Le premier est la dimension entrepreneuriale de l’entreprise. NextStage AM cible des sociétés portées par des entrepreneurs engagés dans un projet de croissance, investis financièrement à titre personnel au sein de leur propre société. Les entreprises sélectionnées sont peu endettées, et ont pour objectif de doubler, voire tripler leur taille. La société de gestion n’accorde pas une importance particulière au fait d’être majoritaire ou minoritaire dans le capital des entreprises accompagnées, mais souhaite avoir un pouvoir dans la prise des décisions stratégiques.

Le deuxième critère essentiel concerne les secteurs d’activité choisis pour intégrer le portefeuille du produit. Le gestionnaire privilégie les entreprises impliquées dans des dynamiques de rupture technologique, notamment dans les secteurs de la santé intelligente, du digital et de l’innovation environnementale. Il s’intéresse également à la manière dont la marque et la communauté autour de l’entreprise peuvent contribuer à créer de la valeur.

Cette stratégie est parfaitement illustrée dans le dernier cas concret d’investissement. Penchons-nous sur celui-ci : CLAREO Lighting. NextStage AM a investi en 2024 10 millions d’euros au capital de la société, devenant ainsi l’un des investisseurs minoritaires les plus importants (11% du capital). L’entrepreneur à l’origine de CLAREO était déjà connu de la société de gestion, ce qui souligne à nouveau l’importance accordée à l’accompagnement entrepreneurial dans la durée par NextStage AM.

CLAREO Lighting est un spécialiste de l’éclairage LED, qui se différencie notamment par une capacité logistique significative, lui permettant de livrer ses clients très rapidement. Là où ses concurrents s’appuient sur des réseaux de distribution externes, CLAREO conserve une chaîne de valeur intégrée. L’entreprise présente une marge brute élevée et génère des flux de trésorerie conséquents. D’un point de vue chiffré, CLAREO réalise plusieurs dizaines de millions d’euros de chiffre d’affaires et un EBITDA significatif. Au travers de son investissement, la société de gestion veut accompagner CLAREO dans la poursuite de son développement organique en France et dans les pays limitrophes, en accompagnant potentiellement des projets d’acquisitions.

Un autre exemple significatif est celui d’ADOPT, distributeur de parfums. Lors de la prise de participation d’environ 25% par NextStage AM en 2015, la société réalisait un chiffre d’affaires inférieur à 20 millions d’euros. Au 31/12/2024, ADOPT dépasse les 170 millions d’euros de chiffre d’affaires, ce qui illustre à nouveau la capacité de la société de gestion à accompagner des trajectoires de forte croissance.

D’une manière générale, le portefeuille peut désormais être considéré comme mature, le produit étant sorti depuis mi 2022 de sa « courbe en J ». Ceci permet aux investisseurs de profiter pleinement du potentiel du portefeuille : au 31/12/2024, sept cessions totales ou partielles ont d’ores et déjà été réalisées, avec un multiple moyen de 3,18 (depuis le 31/12/2018 jusqu’au 31/12/2024).

Ligne de mire

Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.