Quelques extraits du flash mensuel de la société Erasmus Gestion dirigée par Jean-Pierre Gaillard et Jean-François Gilles




(…) le point le plus important de nos analyses relève de la finance comportementale; la perception d'une situation en amélioration progressive doit permettre par étapes de passer d'un climat déprimé à un espoir de reprise".
 

(…) nous vous faisons part de notre optimisme pour 2014: l'amélioration des conditions économiques au plan mondial devrait éclipser la réduction progressive des actions de soutien monétaire de la Federal Reserve aux Etats-Unis d'autant que celle-ci a annoncé renforcer une politique plus qu'accommodante sur le front des taux d'intérêts.

(…) Si la croissance reste inférieure à son potentiel en Europe, elle s'installe solidement en Allemagne et au Royaume-Uni tandis que les pays périphériques n'affichent plus de signes de tension extrême. La Banque Centrale Européenne a réduit par surprise ses taux d'intérêts et s'est dite prête à assouplir encore sa politique monétaire par de nouvelles baisses des taux ou via une nouvelle opération de refinancement des banques.

(…) Désormais en Europe, les entreprises sont boursièrement valorisées en ligne avec leurs moyennes historiques en termes de rapport cours/bénéfices, mais selon nos analyses, les bénéfices des entreprises européennes devraient être en 2014 entretenus par deux moteurs. Le premier, la reprise graduelle de la croissance économique, mondiale et européenne. Le second, plus important encore, le redressement des marges des entreprises.

(…) nous attendons une nouvelle année de progression à deux chiffres, perspective plus que sympathique après les belles performances enregistrées en 2012 et 2013. Bien entendu, cet objectif n'est pas exclusif de corrections temporaires qu'il faudrait alors mettre à profit pour se renforcer.
 

(…) Aussi nous pensons que les actions restent l'investissement le plus attractif, en particulier vis à vis des obligations d'Etat et des emprunts d'entreprise (…)
 

Notre conseil est clair: prudence sur les obligations et les contrats d'assurance vie en €.
 

(…) Les deux tiers du patrimoine des Français sont constitués d'immobilier dont la valeur a beaucoup augmenté sur les quinze dernières années. Cependant, sur 25 ans, la performance d'un investissement dans l'immobilier résidentiel parisien reste bien en deçà de celle des actions ou des obligations du fait de la chute du prix des logements dans les années 1990. (…)
 

(…) Le résultat est pire pour la rentabilité des placements en or qui, quant à elle, a été négative jusqu'au milieu des années 2000 et dont le capital initial n'a été multiplié que par deux sur 25 ans.
 

(…) les flux de collecte progressent sur les actions. Ils seront nos alliés pour la période à venir, ce qui nous permet de rappeler cette évidence trop souvent oubliée: les marchés montent lorsqu'il y a plus d'acheteurs que de vendeurs ! (…)

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