Extraits de la lettre d’Erasmus Gestion : 

(...) Aux Etats-Unis, il y a un proverbe bien connu des opérateurs de marché : « Don’t fight the Fed » (on ne se bat pas contre la Federal Reserve), il faut maintenant l’appliquer à la BCE.

Les investisseurs doivent écouter ce que dit la BCE qui se construit un très bon « track record » dans l’art d’amener l’€ et les taux d’intérêt aux niveaux qu’elle souhaite.

(...) Comme l’écrit Natixis cette semaine, pour réaliser ses objectifs, la BCE a besoin de maintenir le « quantitative easing » sur une longue période de temps.

• La BCE souhaite que les gouvernements profitent des taux d’intérêt bas et du soutien de l’activité pour mettre en place des réformes structurelles (marché du travail, formation, concurrence,…) dont l’objectif central est de redresser les gains de productivité et par là la croissance potentielle de la zone. Le temps nécessaire aux gouvernements pour mener ces réformes est inévitablement long.

• La BCE souhaite redresser l’inflation d’équilibre de la Zone €. Il faut donc parvenir à une inflation sous-jacente plus forte, ce qui nécessite une hausse plus rapide des coûts salariaux unitaires, donc une inflation anticipée dans l’économie réelle plus forte, ce qui prend du temps comme le montre aujourd’hui la faiblesse des hausses des salaires nominaux.

• La BCE souhaite très probablement que la dépréciation de l’€ déclenchée par le « quantitative easing » ait le temps non seulement d’accroître les parts de marché de la zone dans le commerce mondial, mais aussi de relocaliser des capacités de production en Zone € .

(...) Une remarque pour terminer : le CAC 40 a fini la semaine à 5142 points, si on ajoute à ce niveau les dividendes distribués depuis le début de 2015, notre indice est au plus haut de l’année : nos trois fonds aussi !

On ne dira jamais assez le tort que fait à l’investissement actions le choix ancien (AMF, AFG-ASFI ?) d’un indice hors dividendes, certes plus facile à battre pour les professionnels mais qui minimise la performance des actions françaises qui sont en réalité aujourd’hui à leur plus haut historique, et la fait apparaître médiocre par rapport à d’autres classes d’actifs.

• FCP Mon PEA PME : + 29,20% YTD

• FCP Mon PEA : + 25,89% YTD

• FCP Mon PEA Euro : + 21,36% YTD
  

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