Il y a tout juste un an, il n’y avait pas une analyse de marché sans mention du pétrole. Actions, taux, tout était lié à l’or noir.

Un an après, la situation a bien changé et comme à son habitude le marché a changé de paradigme. Les tweets de Donald Trump et le discours de la Fed ont pris le dessus. Il est vrai que les marchés énergétiques sont presque devenus ennuyeux avec un baril de pétrole (Brent) coincé dans une borne étroite autour de $55 depuis début décembre.

Pourtant depuis quelques jours le pétrole revient sur le devant de la scène. Retour du pétrole de schiste américain, hausse des stocks aux US, discours peu clair de la part de l’Opep ont entrainé une chute de plus de -10%.

Toutefois, les banques d’investissement US n’ont pas modifié leur optimisme. Goldman Sachs, Morgan Stanley, Bank of America et Citigroup ont toutes un scénario de hausse d’ici la fin de l’année. Goldman Sachs souligne d’ailleurs que la demande est forte et qu’elle devrait devenir supérieure à l’offre au cours du deuxième trimestre 2017, une première depuis des années. Pour la banque de New York comme pour Citigroup, une baisse des cours serait une opportunité d’investissement.

Les grandes banques US n’accordent finalement pas d’importance aux dernières déclarations de l’Arabie Saoudite. Le royaume wahhabite a augmenté sa production en février même si les excédents n’ont pas été mis sur le marché. De plus, selon un article du Wall Street Journal daté du 16 mars, son ministre de l’énergie se dit fatigué du comportement de certains membres de l’Opep qui ne rendent pas effectives les baisses de production. L’Arabie Saoudite ne veut pas être le seul producteur à assumer le poids de la stabilisation du marché.

Une mise à mal de l’accord de réduction de l’offre serait un signal très négatif pour l’or noir mais nous n’en sommes pas encore là.

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