Les données sur les vaccins anti-Covid très prometteuses

Pictet AM observe des progrès considérables réalisés en un an, au-delà des attentes initiales des investisseurs :

• Les vaccins de Pfizer et Moderna basés sur l’ARN messager ont été approuvés,

• Celui d’AstraZeneca et le russe Spoutnik, conçus sur le principe des vecteurs viraux ont aussi été approuvés,

• Le produit de Novavax (en portefeuille) utilisant une nouvelle technologie devrait être approuvé autour du mois de mai, selon les pays. Les données semblent les meilleures actuellement, avec des protections contre les variants certes moindres.

• Johnson & Johnson propose une injection unique.

Aujourd’hui, le défi majeur est devenu celui de la production.

Plus encore, Lydia Haueter est frappée par l’intensité de la coopération entre les laboratoires pharmaceutiques pourtant concurrents.

Des efficacités variables avec des technologies différentes

• AstraZeneca offre une efficacité de 82% contre le virus de Wuhan, un chiffre moyen mais qui doit prendre en compte la facilité d’usage du vaccin : un réfrigérateur ordinaire suffit à le conserver, un avantage déterminant dans les pays où la chaîne du grand froid est inexistante. Certains cas de thrombose ont été relevés en Allemagne et dans les pays scandinaves.

La gérante observe que la vaccination de dizaines et bientôt de centaines de millions de personnes occasionnent obligatoirement des complications auprès des populations que les autorités scientifiques et politiques doivent contrôler.

• La nouvelle technologie de l’ARN messager (Moderna et Pfizer, 2 injections) requiert des températures négatives de 20 degrés, une amélioration par rapport aux -70 degrés initialement exigés. L’efficacité de 95% (selon les études cliniques en phase 3) est la meilleure aux côtés de celle du vaccin de Novavax qui ne nécessite pas de congélation en revanche.

• L’injection unique de Johnson & Johnson n’atteint que 72% d’efficacité contre le virus de Wuhan.

• Sputnik V est injecté en deux fois et offre une efficacité de 92%.

2020 excellente année pour la performance et la levée de capitaux dans la biotech

Le fonds Pictet-Biotech a surperformé l’indice MSCI ACWI avec 17% contre 6,7% en 2020 (part P Eur).

Depuis le 1er janvier 2021, la reprise de la part value de la cote a occulté les biotech. Pictet AM estime le potentiel de hausse du secteur à plus de 30% à l’issue de la correction récente.

Lydia Haueter relève l’énorme engouement des investisseurs particuliers aux Etats-Unis pour le tracker ARK Genomic Revolution ETF, un fonds concentré qui collectait l’an dernier jusqu’à un milliard $ par semaine et malgré tout continuait d’investir dans les mid caps.

Nul doute que le bond de la value a sévèrement atteint ces titres manifestement surachetés avec parfois 20% du flottant dans les mains de l’ETF. Certains titres ont perdu rapidement 40%.

Pour Pictet AM, il est donc essentiel de veiller à la liquidité des titres pour éviter de se retrouver piégé.

Où vont les capitaux en R & D ?

L’oncologie concentre de loin les plus gros efforts, devant l’immunologie, les maladies cardiaques et les maladies infectieuses.

La méthode conventionnelle – chirurgie ablative, chimiothérapie et rayons – est à la fois très douloureuse pour les patients et d’une efficacité moyenne. D’autres approches ont fait des progrès importants :

• Les thérapies ciblées (contrairement à la chimio) s’intéressent aux anticorps avec une degré de précision élevé, en réduisant les effets secondaires ;

• L’immunologie, extrêmement prometteuse,

• La détection précoce, visant à repérer en amont les risques de mutation des cellules par simple test sanguin.

Perspectives à court et long termes

• La crise sanitaire a profité à plusieurs groupes biotechnologiques.

• A moyen terme, le gouvernement Biden favorisera la croissance et l’innovation au détriment du contrôle des prix.

• La nomination du patron de l’autorité américaine Federal Drug Administration sera une étape importante pour le futur du secteur aux Etats-Unis.

Où trouver ce fonds ?

La part P EUR de Pictet-Biotech, SRRI 7, est disponible sous le code LU0255977455, avec des frais de gestion fixes de 1,6% et un TER de 2% en 2020. Les encours étaient de 2,4 milliards $ au 26 avril 2021.

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