Les nuages s’éloignent, place aux éclaircies sur les marchés

L'année 2022 fut particulièrement difficile pour les investisseurs. En cause, une accumulation de mauvaises nouvelles, tant économiques que monétaires ou géopolitiques. Ainsi, face aux nombreux vents contraires, la société de gestion a opté, depuis le début de l’année pour une stratégie défensive : 

• Convictions sur les banques et assurances (afin de profiter de la hausse des taux),

• Secteur énergétique (profiter de la crise énergétique),

• Télécommunications (valeurs défensives de rendement),

• Une part de liquidité proche de 10%. 

Depuis fin octobre toutefois, le changement d’environnement macroéconomique est, pour Dorval AM, favorable à un rebond du marché actions. L’inflation poursuit sa baisse de part et d’autre de l’Atlantique, les banques centrales, avec la Federal Reserve en cheffe de file, optent pour un ton moins agressif, tandis que les bonnes nouvelles s’accumulent du côté de la Chine. Dès lors, d’après Stéphane Furet, les investisseurs font preuve d’un excès de pessimisme malgré le bon momentum. Ce dernier se veut au contraire confiant et estime « que 2023 sera une bonne année boursière ». 

Quelle stratégie d'investissement sur les fonds Dorval Manageurs Europe et Dorval Manageurs ?

• Réinvestissement de toutes les liquidités en réserve.

• Achat de valeurs plus cycliques et à bêta élevé, comme le secteur automobile avec des titres comme Stellantis, sur lequel la gestion fait part de ses fortes convictions. En effet, malgré les inquiétudes vis-à-vis de l'inflation/potentielle récession, la gestion observe une reprise positive sur les marchés automobiles.

• Achats dans les secteurs métaux et chimie.

• Achats de valeurs technologiques, avec des attentes de bonnes surprises concernant les profits des sociétés comme ASML ou STMicroelectronic.

• Renforcement des valeurs financières dont les résultats du troisième trimestre restent bien orientés, tout en affichant de faibles niveaux de valorisation. 

• Conservation des titres liés aux secteurs de l’énergie et aux parapétrolières.

Dans un scénario où l’économie devrait ré-accélérer partout dans le monde, la stratégie plus cyclique du portefeuille prend donc tout son sens. Les signaux positifs s’accumulent pour des marchés actions qui devraient repartir à la hausse. Pour Stéphane Furet, « le consensus des investisseurs reste beaucoup trop noir ». D’après ce dernier, les investisseurs devraient globalement réduire leurs liquidités sur ce mois de décembre pour entamer l’année 2023 plus investis.

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