H24 : Quelle vision portez-vous sur la chute des cours du pétrole depuis le début de l’année ?

Valentjin van Nieuwenhuijzen : La chute des cours a été très brutale et a créé des tensions dans certains pays producteurs.

On sait que quand les retournements sont violents les gens ont plus de mal à s’adapter.

Cela créé des turbulences sur les marchés. Des forces géopolitiques sont en train de bouger et monopolisent l’attention des médias.

Mais il y aura de grands gagnants dans cette chute des cours et les consommateurs européens mais aussi japonais en font partie.

H24 : Vous êtes donc positifs sur la zone euro et le Japon ?

VnH : Oui, d’ailleurs, après avoir allégé nos positions actions de façon générale en début d’année, nous sommes de nouveau surpondérés en actions sur les pays développés depuis fin janvier.

Nous constatons en outre depuis un mois une certaine stabilisation sur les cours du pétrole. Il faut dire que sur 18 mois, il a perdu 75% de sa valeur.

Même s’il n’a peut-être pas atteint son plus bas, il y aura un beau coup à jouer quand il remontera car, à l’heure actuelle, toute la communauté financière sous-pondère le pétrole.

H24 : Mais n’avez-vous  pas peur des risques en zone euro, et plus particulièrement du poids de la dette ?

VnH : Ces risques sont exagérés par les marchés. Ceux dont on avait peur en 2011 ont aujourd’hui moins de chance de se réaliser.

Mais les marchés ont une part de psychologie dans leur réaction : c’est très humain finalement d’exagérer un risque dès que l’on en a la perception.

La dette en zone euro est importante, mais par rapport à celle des Etats-Unis ou du Japon, elle reste faible. Et personne ne s’inquiète des risques sur les Etats-Unis ou le Japon… 

Je serai incapable de vous dire quel poids de la dette est soutenable, mais ce que je sais, c’est que les perspectives de croissance économiques sont pour moi plus importantes.

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