Parlez-nous de cette nouvelle association entre VIA AM et Capital Management France (CMF) ? Quelles synergies en découlent ?

Maxime Gohin

En décembre 2023, CMF a pris une participation dans la société de gestion VIA AM, fondée par Guillaume Dolisi en 2016, avec qui nous partageons un ADN commun, d’innovation et d’expertise, hérité des grandes banques d’investissement.

Avec cette association, nous souhaitons proposer à nos partenaires toujours plus de service et de contenu, dans un contexte où le réglementaire représente une charge de plus en plus importante et où les marchés financiers sont de plus en plus difficiles à anticiper. Le positionnement de VIA AM mettant le quantitatif au service du fondamental répondait parfaitement à notre besoin.

Concernant les utilisateurs actifs de produits structurés, la recherche propriétaire de VIA AM, nous permet de sélectionner des sous-jacents à fort potentiel grâce à un outil de scoring très précis et d’apporter des informations de qualité à nos clients sur leurs propres idées d’investissement.

Grâce aux agréments et à l’expertise de VIA AM, nous sommes également désormais en mesure de concevoir des mandats de gestion (100 % structurés ou non) ou des fonds dédiés, pour faire gagner du temps à nos partenaires et les soulager de nombreuses contraintes administratives.

Enfin, nous sommes également très heureux de pouvoir faire connaître au grand public la gamme d’OPCVM particulièrement compétitive et différenciante de VIA AM. Les gérants de VIA AM possèdent un track record très solide de plus de 20 ans dans les stratégies actions et viennent de lancer un fonds flexible d’un tout nouveau genre parfaitement adapté au contexte actuel incertain : VIA Ladder Premium.

 Qu'apportez-vous de différenciant sur le marché ?

Guillaume Dolisi

Nous offrons une gamme de fonds et de mandats diversifiés, basée sur une même approche d’investissement : faire de la recherche pour essayer de comprendre les marchés tels qu’ils sont et pas tel que l’on voudrait qu’ils soient.

Notre philosophie de gestion est centrée sur la recherche d’investissement offrant le meilleur profil de création de richesse du point de vue de l’actionnaire, tout en limitant le risque de perte définitive de capital. A long-terme, la bourse suit la création de richesse des entreprises et non l’inverse… A court terme, la bourse peut fortement s’éloigner de l’économie réelle. La plupart y voit un risque, nous y voyons une opportunité.

Afin d’évaluer au mieux le phénomène de création de richesse, nous allons jusqu’à normaliser les états financiers des entreprises. La comptabilité n’a pas été directement conçue pour aider les investisseurs, elle est flexible et peu économique. Principalement conçue au 20ème siècle, la comptabilité n’est pas toujours adaptée à l’économie du 21ème siècle, avec ses éléments immatériels (R&D, marques, etc.), ou ses innovations financières (hors-bilan, etc.). Nous disposons d’un outil technologique propriétaire au travers duquel nous recréons la comptabilité de plus de 3 000 entreprises, notamment pour mieux appréhender leur rentabilité ou leur niveau d’évaluation.

 Pouvez-vous nous parler de 2 fonds qui illustrent le mieux votre savoir-faire ?

Guillaume Dolisi

D’une part, le fonds VIA Smart Equity World qui a reçu la notation 5 étoiles Morningstar, avec pourtant un positionnement qui n’est plus à la mode (mais avec beaucoup de potentiel) : l’investissement fondamental avec une forte composante Value.

La stratégie est directement inspirée des gourous du stock picking, comme Warren Buffett, Charlie Munger ou Benjamin Graham. Après une analyse approfondie des comptes des entreprises, nous misons sur un « super facteur », la maximisation de création de richesse réelle du point de vue de l’actionnaire. En pratique, nous sélectionnons parmi un univers 3 000 entreprises internationales, les entreprises qui combinent le meilleur niveau de rentabilité économique, avec de bonnes perspectives, pour un niveau d’évaluation attractif. Le tout en conservant un portefeuille diversifié de plus de 220 sociétés en moyenne. Avec cette approche, combinée à notre méthodologie de retraitement comptable, nous avons pu aussi bien investir sur une star de la Tech US comme Nvidia, que sur une entreprise industrielle française comme Rexel.

Ce fonds se positionne en cœur de portefeuille, en s’assurant une exposition aux meilleurs profils fondamentaux, sans essayer de coller aux derniers thèmes à la mode !

D’autre part, notre nouveau fonds VIA Ladder Premium, qui a été pensé pour se rendre « utile » aux CGP et aux épargnants. Nous avons repensé la gestion diversifiée et flexible globale actions/obligations, non pas en fonction des risques statistiques (type SRI), mais en fonction des opportunités d’investissement que les fluctuations boursières ne manqueront pas de créer.

Là où notre industrie tend à promettre de vous prémunir des futures baisses de marché en essayant de les prédire, nous les attendons pour investir. C’est un principe vieux comme l’investissement : « Acheter au son du canon, vendre au son du clairon ».

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