Ils sont 1,4 milliard, la plus grande démocratie du monde, dont 945 millions sont en âge de voter.

L’Inde est un immense pays dont les paysages vont des pics de l'Himalaya à l’Océan indien. Avec cinq millénaires d’histoire, le pays pourrait accélérer son développement comme la Chine l’a fait avant elle.

La cinquième économie mondiale se trouve t-elle devant une fenêtre d'opportunité sans précédent ? Les élections générales qui se déroulent en sept phases prendront fin le 1er juin, afin d’élire les 543 membres de la Lok Sabha, la chambre basse du parlement.

Les investisseurs internationaux s'interrogent : s'agit-il de l'élection qui apportera enfin les réformes nécessaires à la transformation du pays ? Qu'est-ce qui pourrait mal se passer ?

« La personnalité de Narendra Modi est la plus forte de tous les premiers ministres indiens depuis l’ère d’Indira Ghandi » explique Kim Catechis.

L’économie devrait continuer de croitre à 6,5%/an pendant les cinq prochaines années. Les opportunités sont énormes à partir d’une base faible, le PNB par habitant étant à 2400 dollars. Le PNB/habitant pourrait doubler d’ici une douzaine d’années.

« Si la politique économique se poursuit dans la lancée actuelle, rien ne devrait entraver la croissance que le pays enregistre depuis plusieurs années. »

Potentiels, accélérateurs et obstacles au développement indien

• La technologie et la consommation sont au cœur du développement de l’Inde.

• L’établissement d’accords de libre échange est essentiel au futur du pays. Les accords noués dans le passé ont souvent produit un effet pervers, en dopant les exportations mais insuffisamment pour compenser les importations supplémentaires, aboutissant à un déficit plus important. L’Inde est donc prudente en matière de commerce international.

• Une approche top-down mêlée à une approche bottom-up ! Les accords avec l’UAE et l’Australie montrent qu’ils peuvent fonctionner en faveur des indiens. Le gouvernement indien a compris qu’il fallait engager les entreprises privées dans les négociations commerciales si on voulait qu’elles participent pleinement au développement des échanges commerciaux.

L’Inde a totalement changé en dix ans

• Le pays exporte des téléphones mobiles quand il les importait auparavant

• Le pays souhaite négocier plus d’accords de libre échange mais il fait attention

Certains pans de l’économie sont critiques : 48% des matières agricoles sont soumises à des tarifs douaniers, car elles occupent une très grande part de la population masculine en Inde.

Le pays sélectionnera plutôt les accords qui ne risquent pas de provoquer un choc immédiat.

Valorisation

A x21, le P/E de la bourse indienne est élevé et doit se mettre en rapport avec la croissance bénéficiaire, qui a atteint 22% par an depuis cinq ans. Pour Franklin Templeton, la cote indienne bénéficie d’une prime pour son profil géopolitique stable contrairement à la décote qui pèse sur la cote chinoise.

La neutralité de l’Inde est-elle encore un atout ?

L’Inde ne choisira pas clairement son camp, entre Chine et États-Unis. On peut parler d’une préférence indienne pour l’Amérique cependant.

L’Inde n’a aucune ambition territoriale à la différence de la Chine et de la Russie.

Depuis cinq ans, l’Inde et l’Arabie Saoudite ont concentré les plus fortes dépenses militaires au profit de la France notamment.

Pour le stratégiste, l’Inde devra sortir de la neutralité un jour, mais on en est encore encore loin !

L’Europe devrait profiter de la continuité dans ses relations avec l’Inde mais…

…un scrutin européen plus à droite placerait l’agenda international de l’Union Européenne au second plan, avec sans doute des restrictions en matière de commerce international.

Pour le gérant de FT Emerging Markets, le gouvernement Prodi devrait être reconduit cette année.

Aux élections prochaines en 2029, l’alternance remettrait en cause le rythme de développement économique du pays. On n’y est pas !

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