H24 : Comment s’annonce 2013 ?

Bernard Angéniol : Sortis des méandres du risque souverain des pays périphériques de la zone Euro, nous avons une vision plus optimiste pour 2013, même si tout n’est pas rose bien sûr…
Les taux d’intérêt devraient rester bas, mais il est peu probable qu’ils baissent encore beaucoup. En revanche, les taux courts interbancaires pourraient rebondir, notamment si les remboursements des LTRO allègent les liquidités des banques, ce qui serait une bonne nouvelle pour le monétaire.
Après une année exceptionnelle en 2012 pour le crédit privé, les marges de crédit devraient poursuivre leur contraction en 2013. Ainsi, le marché recèle encore de nombreuses opportunités pour qui s’appuie sur une analyse crédit exigeante. Le crédit High yield, les bancaires, les pays périphériques de la zone Euro ainsi que certains émetteurs Investment grade de ces pays périphériques sont ainsi à étudier de près.

H24 : Et pour les actifs plus risqués ?

BA : 2013 devrait être marquée par le retour sur le devant de la scène des actifs risqués, et plus particulièrement des actions. Disparition du risque d’éclatement en zone Euro, accord, même incomplet, sur le « fiscal cliff », reprise des fusions/ acquisitions, sous-évaluation et sous-investissement notoire en font un actif attractif. Les obligations convertibles, qui ont fait une belle année 2012, devraient aussi offrir quelques opportunités.

 

H24 : Alors, que choisir ?

BA : Nous sommes encore en période de convalescence et des freins existent : timing de sortie du « quantitative easing », saison des résultats, tractations sur le volet des dépenses du « fiscal cliff »…
Ainsi, si les actions sont attractives, il n’est pas raisonnable aujourd’hui d’y aller sans retenue !
De ce fait, nous sommes convaincus que s’y intéresser à travers un fonds diversifié permet de le faire avec une meilleure maîtrise des risques. C’est en ce sens que nous avons créé en fin d’année Ecofi Patrimoine Diversifié.
Environnement en voie d’amélioration, flexibilité, pilotage des risques et allocation d’actifs sont pour nous les clés pour trouver la meilleure alchimie entre les classes d’actifs et espérer optimiser son rendement en 2013 !

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