Trajectoire

Ancrée dans les territoires régionaux depuis 2015, NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) maintient le cap avec une stabilité sur un marché immobilier pourtant secoué par de nombreux vents contraires. Fidèle à une gestion prudente et disciplinée, la SCPI NCAP RÉGIONS privilégie la régularité à la mode, le terrain à la spéculation. Pilotée par NORMA CAPITAL, la SCPI s’est hissée en moins de 10 ans parmi les plus reconnues du marché. Elle approche aujourd’hui le milliard d’euros et compte plus de 22 000 associés.

Impact

Alors que le marché immobilier a traversé une période de forte instabilité marquée par un resserrement monétaire prolongé, puis un récent assouplissement avec les baisses des taux de la BCE désormais à sa septième réduction, le secteur des SCPI a été directement impacté. Malgré ce contexte, la SCPI, dotée d’une solide stratégie d’ores et déjà ancrée dans les régions, repose sur 3 piliers clés : la diversification géographique, la sélectivité des actifs ainsi que la régularité des flux locatifs. Loin de se limiter à la seule Île-de-France, la SCPI NCap Régions (anciennement Vendôme Régions) couvre l’ensemble du territoire français. Notamment via une exposition équilibrée entre métropoles régionales comme Lyon, Toulouse, Marseille ou Lille, et villes intermédiaires au potentiel économique avéré. Cette approche territoriale permet de lisser les cycles immobiliers locaux et d’élargir la base locative, deux éléments clés dans un contexte de normalisation des marchés.

Au 31/12/2024, Le portefeuille est structuré autour de trois typologies principales : bureaux (55%), commerces (32%) et locaux d’activités (13%). Cette composition permet de capter des rendements différenciés tout en limitant l’exposition à un secteur unique. Depuis sa création, la valeur de la part a progressé de 8,06% (au 31/12/2024), illustrant une gestion attentive de la valorisation patrimoniale dans le temps. Ce modèle équilibré a démontré sa pertinence dans un marché devenu plus exigeant sur la qualité et la localisation des actifs.

Le taux d’occupation financier (TOF), à 92,7% (au 31/12/2024), reste dans une fourchette satisfaisante. Il traduit un effort constant de la société de gestion pour optimiser les baux en cours, gérer les fins de contrats avec anticipation et repositionner certains actifs si nécessaire. Avec 433 baux actifs, la SCPI bénéficie d’une bonne répartition locative, limitant les risques de concentration.

En 2024, la SCPI a renforcé son portefeuille avec plus de 130 millions d’euros investis sur environ 42 000 m2, à travers neuf acquisitions ciblées. Parmi les opérations notables figurent un immeuble à Rennes loué à Uniqlo, un actif multi-locataires à Nice occupé notamment par Picard et des notaires, ainsi qu’un ensemble polyvalent à Marseille partiellement loué à Ionis Group spécialisée dans la gestion, le rachat et la création d’établissements d’enseignement supérieur privé. À Nantes, la SCPI a acquis un immeuble hébergeant le tribunal de commerce et Radio France, illustrant son orientation vers des actifs bien situés, loués à des occupants de qualité.

Ces acquisitions, diversifiées à la fois en termes de typologie et de localisation, traduisent une volonté claire de construire un patrimoine solide, mutualisé et résilient, même dans un environnement de marché plus sélectif.

Côté performance, le taux de distribution atteint 5,72% (au 31/12/2024), un niveau conforme aux ambitions du fonds et aux conditions de marché. Sur 5 ans, la SCPI affiche un TRI de 4,85% (au 31/12/2024), démontrant une certaine stabilité dans la génération de rendement. Autre point notable : le prix de part reste inférieur à la valeur de reconstitution, fixée à 701 € contre 670 € à la souscription. Cette décote d’environ 5% (au 31/12/2024) renforce l’attractivité du fonds pour les nouveaux entrants, dans un contexte où la transparence sur la valorisation est plus que jamais essentielle.

Ligne de mire