La rentrée est là et si vous avez réussi à débrancher durant cet été, rien de tel qu’un résumé express des évènements marquants de ces dernières semaines : 

• Fin juillet, la Fed a baissé ses taux pour la première fois depuis près de 10 ans ! Le marché attendait cette décision avec impatience. La banque centrale US a mis en avant la montée des risques (notamment guerre commerciale) et la faiblesse de l’inflation pour justifier sa décision. 

• Tout allait donc pour le mieux dans les derniers jours de juillet avant que… Donald Trump s’en mêle à coups de Tweets ravageurs. Le président américain a annoncé que les importations chinoises non encore taxées le seraient à hauteur de 10% à partir du 1er septembre… chute de la bourse. Pour Donald Trump, la stratégie est simple "Les droits de douane sont géniaux ! Soit nos partenaires commerciaux négocient des accords équitables avec nous, soit on les attaque à coups de droits de douane. C'est aussi simple que ça" (tweet 2018). En représailles, la Chine laisse le Yuan se déprécier… chute de la bourse. Quelques jours plus tard, Donald Trump repoussait une partie de la hausse des taxes à décembre… hausse de la bourse. Le 23 août, la Chine répliquait avec des taxes sur $75 milliards de produits made in USA et l’arrêt de l’achat de certaines denrées agricoles… baisse de la bourse. La semaine dernière Donald Trump a calmé le jeu en se montrant optimiste quant à la conclusion d’un accord… hausse de la bourse. 

• Coup de tonnerre en Argentine. Deux grandes forces s’affrontaient lors des primaires début août : Mauricio Macri (coalition de centre droit) contre Alberto Fernández (coalition de centre gauche) avec Cristina Kirchner comme vice-présidente. Les derniers sondages avant ces primaires annonçaient bien une victoire des kirchneristes mais avec une avance de « seulement » 3 à 7%. L’avance était finalement beaucoup plus importante puisque les kirchneristes ont une avance de 15% avec 47% des suffrages. Attention, ce ne sont que des primaires et l’élection n’est qu’en octobre mais l’avance est telle que les marchés ont pris peur. Les marchés sont en effet favorables à une réélection de Macri qui avait entamé des réformes libérales. Le lendemain des primaires, la Bourse de la troisième économie d'Amérique latine s'effondrait de près de -38% (-37,93%). Dans le même temps, le cours du peso s’est effondré de -19% par rapport au dollar. La banque centrale a dû augmenter ses taux d’intérêt à 74% pour contenir cette baisse. Pour l’instant ce cataclysme argentin reste conscrit à l’Argentine.

• L’économie allemande est à l’arrêt avec un PIB à +0% au 2ème trimestre sur un an glissant et même -0,1% d’un trimestre sur l’autre. 

• Matteo Salvini rate son coup de poker en Italie. Début août, le leader de la Ligue, fort de sondages prometteurs, a fait tomber le gouvernement afin de provoquer une élection générale. L’objectif était de prendre le pouvoir seul, sans les ex alliés du mouvement 5 étoiles. Mais coup de théâtre, ces derniers ont réussi à s’allier au parti démocrate afin de former un gouvernement. Matteo Salvini rate son coup, mais combien de temps tiendra ce nouveau gouvernement ? 

• Manifestations massives à Hong-Kong. Le mouvement de contestation populaire à Hong Kong a gagné en intensité cet été mettant à l’arrêt l’économie de cette partie de la Chine, un élément déstabilisateur de plus pour l’empire du milieu. 

• La courbe des taux s’est inversée aux US et au Royaume-Unis mi-août. Pour rappel, une inversion de la courbe des taux est un signal de récession à venir. Quand ? Difficile à dire mais l’analyse de l’histoire économique nous enseigne que cette récession arrive en moyenne dans les 21 mois suivant l’inversion.

Ainsi, tout était présent pour que les marchés dévissent fortement : problèmes politiques, guerre commerciale, dégringolade d’un pays émergent, données macro-économiques…

Pourtant les marchés sont revenus peu ou prou au même niveau qu’au début de l’été.

A suivre...