• Les résultats des entreprises ont globalement été excellents...
  

Plus de 80% des sociétés ont dépassé les attentes en termes de résultats (CAC40 et S&P500), soit le meilleur chiffre depuis 10 ans. Toutefois, les sanctions ont été sévères pour les titres qui ont déçu, notamment dans la Tech US. Ainsi Netflix et Facebook ont perdu -20% le lendemain de leurs publications, jugées décevantes.

A contrario, Apple a profité de ses bons résultats pour dépasser $1000 milliards de capitalisation boursière, une première historique… A titre de comparaison, Apple vaut plus que les champions français LVMH+Airbus+BNP+Total+Kering+L’Oréal+Hermès+Sanofi+Axa+ Vinci…

• Le fondateur de Tesla, Elon Musk, a affirmé début août qu’il entendait sortir Tesla de la côte à $420...
  

Il a ajouté que le financement était sécurisé grâce à un accord avec le fonds souverain saoudien. Ce qui semble être une nouvelle frasque d’Elon Musk n’en est pas moins un pavé dans la mare du capitalisme US. En effet, le dirigeant motive son désir de se retirer de la côte par les contraintes d'un marché trop concentré sur le court terme. Un vrai camouflet pour le système boursier.

Ce week-end, le patron de Tesla est revenu sur ses propos jugeant ce retrait trop difficile. Il se peut maintenant qu’un procès pour information trompeuse soit ouvert… Au moins avec Elon Musk on ne s’ennuie pas.

• On croyait la crise italienne derrière nous, il n’en est rien !
  

Les rendements des obligations italiennes sont au plus haut depuis 4 ans. Les marchés redoutent une épreuve de force entre le gouvernement et la commission européenne.

De plus, il semble que Matteo Salvini, le leader de la ligue du Nord, attende la première occasion pour déclencher des élections anticipées.

• Taux en forte hausse, monnaie et bourse en dégringolade, la spirale négative des finances turques s’est accélérée dans le courant de l’été...
  

C’est l’annonce début août de sanctions américaines qui a mis le feu aux poudres. Les Etats-Unis entendaient ainsi officiellement protester contre la détention jugée abusive d’un pasteur américain. Toutefois, cela n’est sans doute qu’un prétexte pour mater le Président turc qui multiplie les confrontations avec les occidentaux depuis des années.

Ces sanctions ont fait fuir les investisseurs étrangers d’un pays jugé fragile. En effet, malgré une croissance forte (+7,4% en 2017), la Turquie accuse un très large déficit de la balance des paiements courants (-5,5%) et ses entreprises sont très largement endettées en dollars US.

• La guerre commerciale ne cesse de s’amplifier entre les US et la Chine...
  

Bien que des négociations soient ouvertes (ce qui a rassuré les marchés), les menaces sont mises à exécution de part et d’autre. Pour l’instant, on est sur un volume de marchandises de $50 milliards.

Dans un tel contexte, ce sont les émergents, également impactés par la Turquie, qui flanchent. Les actions et obligations émergentes ont très largement sous performé leurs homologues des pays développés.