Décarboner sans exclure de secteurs entiers : une approche équilibrée

Sienna Actions Bas Carbone est un fonds actions européennes qui allie potentiel de de performance financière et extra-financière, en visant une décarbonation significative du portefeuille. « L’objectif est de gérer un portefeuille à faible intensité carbone en évitant de compromettre la performance », résume François Dossou, gérant du fonds de l’expertise en gestion cotée de Sienna IM.

La stratégie repose sur une double exigence : sélectionner à la fois les entreprises déjà sobres en émissions de carbone et celles, plus émettrices en carbone mais engagées dans une transition crédible. La trajectoire carbone des sociétés est évaluée notamment à travers les validations du SBTi (Science Based Targets Initiative), organisme de référence qui mesure la cohérence des engagements avec les objectifs de l’Accord de Paris.

Le fonds vise une réduction d’au moins -40% de l’intensité carbone par rapport à son indice de référence, et une baisse d’au moins -7% par an depuis le lancement du fonds. Objectifs régulièrement dépassés, avec une réduction moyenne annuelle supérieure à -8% depuis le lancement.

Pas d’exclusion sectorielle absolue, pas de biais systématique : un fonds sans impasse

Contrairement à de nombreux fonds ESG, la stratégie n’exclut aucun secteur, y compris les plus carbo-intensifs. Le fonds applique toutefois la politique d’exclusion du Groupe Sienna IM mais qui n’exclue aucun secteur en entier de facto. Ce choix assumé permet de couvrir l’ensemble du spectre économique et d’agir là où les leviers de transformation sont les plus significatifs. « Le levier le plus important, c’est d’identifier les entreprises qui font des efforts concrets », souligne François Dossou.

Cette approche permet aussi d’éviter les biais stylistiques habituels. « Beaucoup de fonds ISR affichent un biais « croissance » marqué. Nous n’en avons pas », insiste-t-il. Le fonds peut ainsi s’exposer aussi bien à des valeurs industrielles value qu’à des titres du secteur des services plus growth, selon les anticipations de marché.

Pourquoi maintenant ?

Pour François Dossou, l’environnement actuel renforce l’intérêt de cette stratégie : « Nous pensons que le potentiel d’appréciation des actions européennes est aujourd’hui plus fort que celui des actions américaines ». En outre, la gestion équilibrée du portefeuille, sans exclusions rigides, constitue une force dans un contexte volatil. « Mieux vaut ne pas faire d’impasse. Notre approche vise à limiter l’impact des retournements de style ou de facteur », affirme-t-il.

Avec un biais actuel vers les valeurs industrielles en retard de valorisation, mais toujours une attention forte portée à la trajectoire carbone, Sienna Actions Bas Carbone s’affirme comme une solution ISR active, rigoureuse et adaptable, particulièrement pertinente pour les allocataires en quête de visibilité et d’impact mesurable, selon le gérant. Le fonds comporte un risque de perte en capital et a un SRI de 5 sur une échelle de 1 à 7.