Les marchés actions ont fortement rebondi cette semaine mais ne sont toutefois pas parvenus à compenser les pertes enregistrées depuis le début du mois. Au terme de cinq séances consécutives de hausse, l’Eurostoxx50 et le Cac40 progressent de plus de 5%. Même évolution du côté des autres indices européens, signe de l’optimisme général des investisseurs européens suite aux avancées récentes sur la crise grecque. L’Euro se renforce dans le sillage des actions et clôture à1.4526$, soit une variation hebdomadaire de 2.4%. Pour autant, les actions américaines enregistrent également un fort rebond (+5.6% sur l’indice S&P500) grâce aux bons chiffres macro-économiques publiés la semaine dernière.

En Europe, les investisseurs ont salué le vote du plan d’austérité par le parlement grec, qui rend possible le débouclement de l’aide d’urgence de 12Mlds€ permettant au pays de faire face à ses échéances de remboursement du mois de Juillet. En outre, un nouveau plan d’aide est sur les rails afin de laisser un peu plus de temps aux dirigeants grecs pour réformer le pays et rééquilibrer son budget. Cette nouvelle version devrait intégrer le principe d’une participation du secteur privé sur la base du volontariat. La proposition française semble, en effet, recueillir de nouveaux soutiens car elle permettrait d’éviter que le renouvellement des créances ne soit considéré comme un défaut par les agences de notation. Si ces derniers développements sont loin de mettre en terme définitif à la crise de la dette souveraine, ils permettent néanmoins d’éviter la catastrophe à court terme et ont ainsi favorisé le rally de la semaine passée. Les banques en ont tout particulièrement profité puisque les valeurs du secteur affichent une progression de 7.6% sur la semaine.

Aux Etats-Unis, c’est l’éloignement du spectre du ralentissement économique qui a permis aux indices de rebondir de manière très violente. Contrairement à ce que plusieurs indicateurs d’activité en berne laissaient attendre, l’ISM Manufacturier est sorti en hausse par rapport aux attentes des analystes (55.3 contre 52 attendu et 53.5 lors de la précédente enquête). Ce rebond semble indiquer une dissipation de l’impact négatif du séisme au Japon. A noter que, si les composantes productions et nouvelles commandes restent sables, la composante emploi augmente ce qui permet d’espérer une amélioration des chiffres de l’emploi devant être publiés Jeudi et Vendredi.

D’un point de vue technique, le rally haussier de la dernière semaine, grâce auquel les indices clôturent au dessus de niveaux charnières, invalide pour le moment la dynamique baissière. En effet, les cours ont réintégré le canal haussier au sein duquel ils évoluaient depuis Mai 2010 et en-dessous duquel ils sont restés pendant tout le mois de Juin. Une phase de consolidation est néanmoins envisageable, compte tenu de la violence du rebond.

Source : EFG