Comment abordez-vous ce sujet de la retraite avec vos clients ?

Stéphane Vonthron

Parler de retraite aux épargnants mène naturellement à parler de gestion financière et à vous projeter, de fait, sur un horizon d’investissement long mais surtout dépendant de l’âge de départ à la retraite de chacun. Selon nous, une gestion adaptée doit prendre en compte l’échéance du projet, le profil de l’épargnant et également le sens que l’épargnant veut donner à son épargne. C’est pourquoi nos spécialistes de la construction de portefeuille ont conçu une offre à horizon dédiée à la préparation de la retraite, une offre particulièrement adaptée aux problématiques des épargnants.

Vous êtes la gérante de cette offre de gestion à horizon. Dites-nous-en un peu plus sur ces solutions...

Agathe Bonnard

La gamme Natixis Horizon s’adresse aux épargnants qui souhaitent profiter d’une solution retraite « clé en main ». Cette gamme de fonds s’articule autour de 9 compartiments, créés par tranches de 5 ans : l’épargnant investit tout au long de sa période d’épargne dans un seul et même compartiment, dont l’horizon d’investissement comprend sa date prévisionnelle de départ à la retraite. C’est l’allocation d’actifs du compartiment qui évolue dans le temps, l’objectif étant d’adapter le couple rendement/risque au fur et à mesure que l’épargnant se rapproche de la retraite.

L’épargnant a alors une seule question à se poser : « Quelle est ma date de départ en retraite ? ».

Si on devait définir cette offre en quelques mots, je dirais tout d’abord qu’elle est simple :

➡️ un seul support de placement, tout simplement

➡️ via une gestion évolutive adaptée à l’horizon de placement et souple

Des marges de manœuvre tactiques me sont autorisées afin d’agir plus rapidement en fonction des évolutions sur les marchés financiers. Enfin, cette solution est surtout adaptée à une épargne retraite avec un degré de risque et un potentiel de performance décroissant dans le temps. Le niveau de risque et les perspectives de performance sont plus élevés lorsque l’horizon de placement est lointain, et plus faibles lorsque l’horizon est proche, afin de sécuriser l’épargne à l’approche de la date de départ à retraite tout en continuant à chercher à dégager de la performance. Avec notre modèle multi affiliés, nous bénéficions d’une large offre de fonds sous-jacents que nous sélectionnons minutieusement, afin d’obtenir la meilleure allocation possible.

Notons que les fonds sont exposés aux risques spécifiques suivants : risque de perte en capital, risque actions, risque lié aux titres des pays émergents, risque de change, risque de crédit, risque de taux, risque de liquidité, risque petites et moyennes capitalisations, risque lié à la composition de l'actif dans le temps, risque de contrepartie, risque lié à la fiscalité, risque lié à la gestion des garanties financières et risque de durabilité.

Pourriez-vous nous éclairer sur quelques sous-jacents privilégiés ?

Agathe Bonnard

Sur les compartiments à horizon long terme, nous privilégions assez logiquement les fonds actions. En effet, il s’agit d’une classe d’actifs particulièrement adaptée à ce cadre d’investissement dont le potentiel de performance est supérieur sur le long terme, en contrepartie d’une prise de risque plus élevée. Nous privilégions des fonds dont l’univers d’investissement offre une vraie diversification, tant sectorielle que géographique. Par ailleurs, sur tous les compartiments et en plus forte proportion sur les compartiments à moyen terme, nous retrouvons également des fonds obligataires euro, global et émergent. Enfin, les compartiments à court terme sont majoritairement investis sur des fonds monétaires, tout en conservant une exposition action et obligation. 

Stéphane Vonthron

En outre, ces fonds actions de nos affiliés investissent sur des thèmes évocateurs et lisibles, dont nous pensons que les entreprises sous-jacentes devraient offrir des taux de croissance supérieurs à celle de l’économie mondiale, tout en adoptant une approche responsable. Pour nous, il est essentiel d’investir dans des stratégies claires et lisibles pour vos clients, proposant une vision du monde de demain. Créer l’adhésion de votre client en intégrant du sens et du bon sens à vos propositions d’investissement sera la clé du succès.

Donnez-nous des exemples de fonds thématiques pertinents pour quelqu’un souhaitant donner du sens à son épargne retraite...

Stéphane Vonthron

Nous avons la chance de compter parmi nos affiliés la référence de la gestion responsable avec Mirova et celle de la gestion thématique globale avec Thematics AM.

Vous le savez, l’eau est une ressource indispensable à la vie. Alors qu’elle est l’une de nos ressources naturelles les plus essentielles, l’eau subit l’impact direct des problématiques qui touchent notre planète, de la croissance démographique à l’urbanisation, en passant par l’inflation réglementaire, la pollution ou le changement climatique. A travers sa stratégie Water, Thematics AM investit dans des sociétés prenant part à l’approvisionnement des collectivités en eau, aux infrastructures hydrauliques et à la lutte contre la pollution Les gérants de Thematics AM peuvent ainsi construire un portefeuille équilibré en style et diversifié en fonction de leurs convictions les plus fortes.

Sur les taux d’intérêts, nous utilisons aujourd’hui l’expertise de Mirova sur les obligations vertes. Les obligations vertes sont probablement l’un des meilleurs véhicules à revenu fixe disponibles pour accélérer la transition vers une économie à faibles émissions de carbone. Celles-ci sont comparables aux obligations de marché conventionnelles, dans la mesure où l’émetteur d’une obligation verte rembourse le capital et les intérêts (coupon) au prêteur sur une période déterminée. La différence est que le produit de l’émission d’obligations vertes sert à financer des projets qui contribuent positivement à la transition environnementale et énergétique. Ceci inclut le développement de la mobilité à faibles émissions de carbone, la rénovation énergétique des logements et des bâtiments commerciaux publics ou privés, ou le développement et le stockage des énergies renouvelables. Depuis 2012, Mirova a été l’un des premiers gestionnaires d’actifs à investir dans les obligations vertes et durables.

Agathe Bonnard

L’association de classe d’actifs différentes entre elles nous permet de construire un portefeuille plus robuste et résilient au travers des cycles économiques.

Il est d’ailleurs tout à fait possible d’associer efficacement des investissements responsables à des solutions à horizon spécialement conçues pour préparer sa retraite.

Quelles sont vos perspectives et quels thèmes privilégiez-vous pour les mois à venir ?

Agathe Bonnard

Sur les taux, notre conviction baissière en cette rentrée est maintenue, même si le timing reste difficile. Nous doutons encore d’une baisse prochaine des taux de rendement américains. Le stimulus généré par la politique budgétaire très agressive du gouvernement Biden (Bidenomics/Inflation Reduction Act) agit de manière contrariante à la politique monétaire de la FED et freine le processus de ralentissement de la croissance en maintenant par exemple l’emploi sur des niveaux historiquement élevés. Conséquence direct, l’inflation hors alimentation et énergie risque de se maintenir au-dessus de l’objectif de la FED plus longtemps qu’anticipé. Nous privilégions donc les taux souverains de la zone euro pour lesquels notre vue baissière taux devrait s’avérer efficace. Sur les actions, nous restons légèrement sous pondérés.

Dans la continuité des arguments avancés plus haut et en raison d’un différentiel de croissance important entre les États et la Zone Euro, nous favoriserons ce mois-ci les actions américaines plutôt que les actions de la zone euro. Il faut garder à l’esprit que le mandat de la BCE étant ce qu’il est (préserver la stabilité des prix), la croissance de la zone euro risque de continuer à reculer si l’on en croit les indicateurs PMI déjà très déprimés. A l’inverse, La résistance de la croissance américaine, qui est pour le moment la locomotive de la croissance mondiale, sera insuffisante pour soutenir la croissance de l’Europe. Enfin, notre thématique préférée pour septembre est la thématique « croissance », dans laquelle nous retrouvons les valeurs technologiques qui devraient bénéficier de l’engouement générée par l’intelligence artificielle.

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