La volatilité au sommet, un rebond spectaculaire de 9,5% pour le S&P500 après la pause douanière de Donald Trump : Natixis IM propose un peu de recul, pour mieux comprendre, et aborde quelques solutions.

Les motivations à l’origine de la politique américaine

• Réindustrialiser les États-Unis, en forçant les entreprises étrangères à produire localement

• Réduire la pression fiscale sur les ménages et les entreprises et les financer par la hausse des droits de douane

• Déprécier le dollar américain pour améliorer la compétitivité externe des États-Unis.

Mise en œuvre chaotique mais impacts sur les États-Unis contenus

•  La Chine supporte la moitié des taxes douanières supplémentaires environ

•  États-Unis

  • Le secteur manufacturier américain au centre de la stratégie (75% des produits actuellement importés)

  • Croissance révisée à 1% pour 2025

  • Le choc de confiance des consommateurs probablement limité à deux trimestres

  • Impact inflationniste limité à 1,4% – inflation 2025 rehaussée à 4%

•  Europe : croissance révisée de 1,1% à 0,8% en 2025 selon Natixis IM. La baisse des prix de l’énergie pourrait redonner une marge de manœuvre à la BCE.

Flexstone Private Equity Opportunities (FCPR) : la gestion de qualité institutionnelle pour les particuliers

• Un affilié de Natixis IM qui gère 10,6 milliards de dollars d’actifs non cotés avec 60 personnes, 29 nationalités et 28 ans d’expérience

• La méthode : sélectionner les gérants, centrés sur les petites et moyennes capitalisations où la marge de création de valeur est plus forte. Parmi les gérants : Keensight Capital, Archimed, Montefiore Investment et Latour Capital.

Flexstone Private Equity Opportunities est un FCPR Evergreen qui réplique la gestion réalisée depuis longtemps pour ses clients institutionnels

• Produit dédié à l’assurance vie, accessible aux particuliers à partir de 10 000 euros. Sortie trimestrielle possible dès le 30 juin 2027.

• Portefeuille déjà constitué au lancement grâce au soutien du groupe qui a apporté 75 millions €.

Mirova Global Sustainable Equity: les grandes transitions mondiales

• Quatre thèmes : démographie, technologie, environnement et gouvernance

• 40-60 titres en portefeuille, rotation faible, Active share élevé.

Comment expliquer le bon comportement du fonds Mirova Global Sustainable Equity parmi ses pairs ?

• Une grande partie provient de la nature et de la compétence de l’équipe de gestion

• Mais aussi de l’identification de tendances de long terme comme la lutte contre le diabète et l’obésité (positionnement très tôt) et l’intelligence artificielle. 

« Le biais qualité extrêmement fort de la gestion vise à mieux traverser les périodes difficiles » Soliane Varlet

Les solutions obligataires crédit de court terme d’Ostrum AM

22 milliards € d’encours en solutions crédit avec notamment :

Ostrum SRI Credit Ultra Short Plus :

• Crédit très court terme de 6 mois à 2 ans. Sensibilité taux à 0,5 (estimation au 10 avril) 

• Objectif €STR +0,9%

• 117 émetteurs, notation moyenne BBB-, 35% du portefeuille en haut rendement et non notés

Ostrum SRI Crossover :

• Fonds de crédit de court terme 2 à 3 ans, sensibilité taux à 2,4 (estimation au 10 avril) 

• 4,5% de rendement embarqué brut avant frais, hors défauts éventuels (estimation au 10 avril)

• 118 émetteurs, notation moyenne BBB- La part notée moins de BB- représente 3,4% du portefeuille (estimation de la SGP)

« Ces deux solutions crédit court terme représentent une approche défensive et conservatrice » Corentin Morandeau.