11,1% en 2023 pour la gestion équilibrée de ce fonds phare de 42 MM$ de Janus Henderson lancé en 1992

👍 Les 5 tops : American Express, LAM Research, Microsoft, Hilton WorldWide et KLA Corp.

👎Les 5 flops :  Conoco Philips, Comcast, Amazon, UnitedHealthcare et Corteva.

Le portefeuille a démarré l’année avec 61% en actions.

Macro : le chômage américain toujours aussi bas

Alors que le marché de l’emploi américain reste très dynamique, la croissance de la demande se tasse légèrement.

Le recul de l’inflation incite la Réserve Fédérale à faire baisser les taux mais à un rythme plus faible qu’anticipé initialement.

Solides perspectives bénéficiaires et rendements obligataires attractifs

2024 reste très porteuse pour les gérants de la stratégie Balanced de Janus Henderson Investors.

Les ➕ : La consommation, la numérisation de l’économie et l’intelligence artificielle sont partis pour être les plus grands contributeurs à l’économie américaine.

Les ➖ : Le niveau élevé des taux d’intérêts qui pèse sur l’automobile et les équipements technologiques.

Chiffres clés du portefeuille au 31/12/2023

Actions :

5 premières positions :

• 9,9% Microsoft

• 5,8% Apple

• 4,5% Alphabet

• 4% Nvidia

• 3,7% Mastercard 

Surpondérés : services à la consommation, media, logiciels, services financiers, santé, assurance et semi-conducteurs.

Sous pondérés : technologies, immobiliers, services publics, banques, télécommunications et banques.

62 positions

132 MM$ de capitalisation moyenne versus 33 milliards $ pour l’indice de référence.

➡️ Intelligence artificielle

Les gérants remarquent que l’IA pénètre déjà de nombreux domaines comme la recherche internet, les logiciels de bureaux, le codage, le marketing, les centres d’appels et la santé.

Poche obligataire :

Les gérants ont augmenté le niveau de notation moyen du portefeuille crédit

• 6,3 ans en duration

• 4,6% rendement à échéance

• Répartition : 18% en emprunts d’Etat, 29% en agences de prêts hypothécaires (agency MBS), 25% obligations d’entreprises et 8% en prêteurs hypothécaires non-agency, principalement

• Distribution par notation de crédit : 13% Aaa, 49% Aa, 14% A ; 17% Baa et 2% haut rendement 

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