CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7536.26 +0.45% +2.11%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 29.32%
Sienna Actions Bas Carbone 4.26%
Piquemal Houghton Global Equities 4.19%
Aperture European Innovation 3.30%
AXA Aedificandi 1.74%
R-co Thematic Real Estate 1.60%
Digital Stars Europe 1.37%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 0.93%
GIS SRI Ageing Population -0.06%
Jupiter Financial Innovation -1.71%
DNCA Invest Beyond Semperosa -2.73%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -3.03%
HMG Globetrotter -4.19%
Candriam Equities L Oncology -4.76%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -5.79%
Athymis Industrie 4.0 -6.50%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -6.87%
Auris Gravity US Equity Fund -7.11%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -7.34%
Thematics Water -7.70%
MS INVF Global Opportunity -7.90%
Mandarine Global Transition -8.36%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -8.41%
JPMorgan Funds - Global Dividend -9.03%
MS INVF Global Brands -9.05%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -9.29%
VIA Smart Equity World -9.44%
CPR Invest Climate Action -10.32%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -10.43%
Sienna Actions Internationales -10.53%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -10.75%
Square Megatrends Champions -10.81%
Mirova Global Sustainable Equity -11.03%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -11.47%
EdR Fund Healthcare -11.50%
Thematics Meta -11.68%
ODDO BHF Global Equity Stars -11.76%
Russell Inv. World Equity Fund -11.93%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -11.95%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -12.17%
Pictet - Digital -12.21%
Franklin India Fund -12.26%
Groupama Global Active Equity -12.43%
Covéa Actions Monde -12.53%
EdR Fund US Value -12.63%
Pictet - Security -12.81%
Covéa Ruptures -12.87%
Groupama Global Disruption -13.07%
Fidelity Global Technology -13.30%
Athymis Millennial -13.50%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -14.02%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -14.19%
ODDO BHF Artificial Intelligence -14.99%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -15.66%
Eurizon Fund Equity Innovation -15.80%
JPMorgan Funds - America Equity -16.21%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -16.84%
Franklin U.S. Opportunities Fund -17.05%
Sycomore Sustainable Tech -17.22%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -17.32%
Thematics AI and Robotics -17.67%
Tocqueville Global Tech ISR -18.27%
BNP Paribas US Small Cap -18.28%
Claresco USA -18.37%
JPMorgan Funds - US Technology -18.44%
CPR Global Disruptive Opportunities -18.51%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -18.81%
Franklin Technology Fund -19.21%
AXA WF Robotech -19.26%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -20.03%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -23.66%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Un fonds encore trop peu connu au vu de ses performances...

 

Gay-Lussac Gestion est connu pour son expertise sur les microcaps françaises et européennes mais peut-être moins pour les microcaps mondiales. Pourtant le fonds Gay Lussac Microcaps Monde fête ses 2 ans et débute désormais sa phase de commercialisation.

H24 a rencontré ses deux gérants, Arthur Bernasconi et Thibaut Maissin, afin de faire le point sur la stratégie en compagnie d'Adrien Blum, directeur général.

 

En voici un résumé...

 

Gay-Lussac Microcaps Monde est un fonds de microcaps (capitalisation boursière inférieure à 500 millions au départ de l’investissement) internationales. La gestion reste focalisée sur les pays développés afin de maitriser l’environnement politique, normatif et comptable. 5 régions sont actuellement en portefeuille : UK (25%), Océanie (Japon 20%, Australie 5%), Europe de l’Ouest (20%) US (15%), Nordics 8%, Europe de l’Est (8,5%). Cette allocation se veut néanmoins dynamique, les gérants ajustent les pondérations géographiques en fonction de leurs vues stratégiques et tactiques.

 

Le process de ce fonds est le même que le reste de la gamme Gay-Lussac à savoir un process strict et normé en quatre étapes mis en place par Louis de Fels :

 

  • Un filtre quantitatif : l’univers de titres investissables est classé par volatilité et par géographie (un classement Europe/UK/US/Japon/Australie), par beta, puis par momentum (tendance). Ne seront retenues, après ce classement, que 100 à 200 valeurs par zone selon la profondeur du marché, soit en tout 800 valeurs. 90% du portefeuille doit être dans ce top 800. Ce filtre va induire un biais qualité.

  • Une analyse de la macro-économie : elle permet la définition des grands thèmes d’investissement. A ce stade, on arrive à 200 valeurs.

  • Sélection de valeurs via une analyse financière et stratégique : on retrouvera souvent dans la sélection des valeurs familiales, des ROCE élevés et une génération de free cash flows élevée et récurrente. On arrive alors à une cinquantaine de valeurs.

  • Suivi du portefeuille en budget de risque. A cette étape, la gestion va déterminer le poids de chaque valeur. Elle va alors classer les valeurs par risque avec 50% via la volatilité et 50% par la corrélation vis-à-vis du marché. Les valeurs dans le premier tiers pourront être sur pondérées (3-5%), les valeurs en milieu de classement seront à 2% et les valeurs du dernier tiers seront sous pondérées à 1% voire 0,5%. 

 

On trouvera donc des sociétés dites « de qualité ». « Il est difficile de perdre de l’argent à moyen terme sur des sociétés qui ont un bon business model avec de la visibilité, qui génèrent des cash flows et peu voire très peu de dette au bilan. » assène le gérant.

 

Dès lors une question se pose : n’est-ce pas compliqué de gérer un fonds international depuis Paris ?

 

Les gérants répondent par la négative. Face à un gisement aussi important de valeurs, le cadre d’investissement est volontairement restreint et le process applique un premier filtre sur la qualité structurelle des sociétés. Puis, « la connaissance et la modélisation de nos sociétés font partie intégrante du process, nous rencontrons et valorisons nos lignes » réplique Arthur Bernasconi. D’autant plus que « sur le segment des microcaps, il y a des véritables inefficiences de marché. Nous essayons de les saisir à travers une gestion active et concentrée », explique Thibaut Maissin.

 

Adrien Blum, directeur général ajoute que la philosophie de Gay-Lussac est d’apporter des stratégies compélmentaires plutôt que de faire grossir les fonds historiques. « Vu les performances, on aurait pu faire grandir le fonds France beaucoup plus mais on souhaite rester concentré sur les microcaps avec un process qui apporte de la valeur ajoutée sur ce segment de la cote ! ».

 

De plus, si l’on regarde les performances passées, on constate une surperformance vis-à-vis de l’objectif de 7% annualisés et de l’indice le plus comparable (MSCI World Microcaps). « Et cela avec une volatilité moindre (environ 6% sur un an glissant). Ça fonctionne ! » conclut Adrien Blum.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 21.19%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 20.63%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 11.99%
Tailor Actions Avenir ISR 10.50%
Groupama Opportunities Europe 9.62%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 8.72%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 6.39%
Covéa Perspectives Entreprises 5.90%
Richelieu Family 4.91%
Tocqueville Euro Equity ISR 4.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 4.62%
Uzès WWW Perf 4.41%
Ecofi Smart Transition 4.34%
EdR SICAV Tricolore Convictions 3.86%
VALBOA Engagement ISR 3.82%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 3.80%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 3.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 3.38%
Fidelity Europe 3.24%
Europe Income Family 2.31%
Mandarine Premium Europe 1.68%
Quadrige France Smallcaps 1.30%
Mandarine Europe Microcap 1.08%
ADS Venn Collective Alpha Europe 1.07%
Dorval Drivers Europe 0.71%
Mirova Europe Environmental Equity 0.37%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -0.08%
HMG Découvertes -0.29%
Palatine Europe Sustainable Employment -1.26%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.61%
Norden SRI -1.62%
Echiquier Positive Impact Europe -2.78%
Tocqueville Croissance Euro ISR -3.10%
Mandarine Unique -3.39%
VEGA France Opportunités ISR -3.40%
LFR Euro Développement Durable ISR -3.69%
Lazard Small Caps France -3.96%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -4.18%
VEGA Europe Convictions ISR -5.46%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -6.07%
DNCA Invest SRI Norden Europe -6.20%
Eiffel Nova Europe ISR -6.61%
CPR Croissance Dynamique -9.42%
ADS Venn Collective Alpha US -15.65%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 17.14%
Axiom Short Duration Bond 1.76%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 1.71%
Income Euro Sélection 1.67%
Carmignac Portfolio Credit 1.61%
Jupiter Dynamic Bond 1.60%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 1.33%
Ostrum SRI Crossover 1.32%
DNCA Invest Credit Conviction 1.32%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.32%
Epsilon Euro Bond 1.30%
R-co Conviction Credit Euro 1.24%
Alken Fund Income Opportunities 1.17%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.09%
La Française Credit Innovation 1.02%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.99%
Mandarine Credit Opportunities 0.98%
Tikehau 2029 0.96%
IVO Global Opportunities 0.87%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 0.69%
Tikehau 2027 0.68%
Ofi Invest High Yield 2029 0.61%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 0.59%
Schelcher Euro High Yield 0.49%
Ofi Invest Alpha Yield 0.44%
M All Weather Bonds 0.33%
Omnibond 0.32%
Tikehau European High Yield 0.29%
EdR Fund Bond Allocation 0.28%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.27%
Sanso Short Duration 0.26%
La Française Rendement Global 2028 0.26%
Auris Euro Rendement 0.24%
Auris Investment Grade 0.21%
Tailor Credit 2028 0.14%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.09%
Eiffel Rendement 2028 -0.41%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF -0.50%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.52%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -0.54%
Lazard Credit Opportunities -0.91%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -7.50%
Amundi Cash USD -7.68%