Rothschild & Co AM incarne cette ambition avec son fonds R-Co 4Change Net Zero Equity Euro. Depuis la création du fonds et de sa stratégie en 2019, son objectif est d’avoir une intensité carbone inférieure de 20% par rapport à l'indice Euro Stoxx NR, son indice de référence, tout en s'alignant sur un objectif de réduire cette intensité en moyenne de 7% par an. De plus, le fonds vise à accompagner les sociétés présentant les trajectoires de décarbonisation les plus « crédibles et ambitieuses », sans exclure aucun secteur. Le fonds est labélisé ISR et article 9.

Pour y parvenir, les deux gérants du fonds, Anthony Bailly et Ludivine de Quincerot, travaillent avec une équipe d'experts spécialisés dans les aspects extra-financiers et ESG. Ces données sont naturellement au cœur de leur stratégie d'investissement, qui s'articule autour de 4 approches :

• Investir dans tous les secteurs

• Sélectionner les meilleurs acteurs de la transition au sein de chaque secteur.

• Suivre l’évolution de la trajectoire année après année

• Eviter les biais structurels classiques d’une approche climat (souvent croissance) et s’adapter aux configurations de marché pour générer de la performance.

L'équipe de gestion a innové dans son processus d'investissement en adoptant une approche qui se distingue de celle des autres fonds « climat ». Contrairement à la majorité des fonds « low carbon » excluant les secteurs à forte émission comme la chimie, les matières premières ou la construction, ce fonds adopte une stratégie plus ouverte. Il considère que les secteurs actuellement polluants pourraient aider à la transition écologique mondiale. L'objectif est de se concentrer sur la transition écologique des entreprises. Pour ce faire, l'équipe de gestion impose des conditions très strictes aux entreprises et en assure le suivi.

En revanche, les investisseurs ne sont pas encore totalement convaincus par cette thématique. Anthony Bailly explique que ces réserves proviennent principalement d’un manque de visibilité sur trois éléments cruciaux :

• les trajectoires de transition écologique des sociétés

• l’utilisation des capex (dépenses d'investissement) par les sociétés

• les free cash flows futurs (flux de trésorerie disponible futurs) des sociétés

Mais, selon Anthony Bailly, « lorsque les acteurs démontrent la crédibilité de leur trajectoire écologique, cela redonne de la visibilité aux investisseurs ». Ce point est fondamental pour la gestion et constitue une des raisons pour lesquelles elle place la trajectoire écologique des entreprises au cœur de sa stratégie. Elle est convaincue que les entreprises avec les meilleures trajectoires écologiques bénéficieront à l'avenir d'avantages concurrentiels et compétitifs sur leurs concurrents, créant ainsi des opportunités sur le marché et générant de la performance. De plus, Anthony Bailly souligne que les sociétés qui démontrent clairement cette trajectoire peuvent connaître des revalorisations intéressantes.

Une autre caractéristique qui distingue le fonds R-Co 4Change Net Zero Equity Euro des autres fonds concurrents est son biais de style. Alors que la plupart des fonds « climat » présentent un biais de « croissance », avec une forte exposition aux technologies, ce fonds privilégie un style « value ». L’équipe de gestion se concentre principalement sur les secteurs de la finance, de l'industrie, de la consommation de base ou encore des services publics.

Avec une nouvelle approche sur la thématique ESG, Rothschild & Co AM envisage de très belles perspectives pour les années à venir.

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