Confortées par la baisse rapide de l’inflation, les banques centrales des pays développés devraient commencer à baisser leurs taux d'intérêt directeurs cette année. La courbe à terme prévoit un retour à un taux neutre d’environ 2,5 % dans la zone euro et 3,8 % aux États-Unis.

Cette nouvelle phase du cycle ouvre un large spectre d’opportunités d’investissements au sein de l’univers des actions bancaires européennes.

 

Voici nos 4 principales convictions :

I. L’essentiel du rebond des actifs de duration longue semble être derrière nous.

II. Les actions bancaires devraient surperformer le marché européen dans tous les scénarios macroéconomiques à l'exception d'une récession profonde.

III. En cas d’accélération économique, les actions bancaires européennes devraient progresser de plus de 30 %, leur ratio cours/valeur comptable nette dépassant 1.0 x pour la première fois depuis 2017.

IV. Les banques de qualité présentant des marges de taux d'intérêt résilientes, une forte génération de capital et une communication précise tireront leur épingle du jeu.