L’Europe prend les devants en ce début d’année

Depuis janvier, l’Europe surprend par sa résilience et sa surperformance face aux autres grandes régions économiques. Après un mois de décembre marqué par une correction sur les marchés américains, les indices européens, notamment hors secteur technologique, ont comblé leur retard et même dépassé leurs homologues américains.

Leonard Cohen, gérant du fonds Ginjer Actifs 360, explique cette dynamique par des attentes du marché ajustées : « Quand tout le monde voit le pire, il suffit d’un peu de moins pire pour que le rebond soit fort. » Ce rebond repose moins sur de bonnes nouvelles que sur une stabilisation des signaux perçus comme négatifs en 2024, notamment concernant l’inflation et la politique des banques centrales.

Une rotation sectorielle au cœur de la stratégie

La stratégie mise en place par Leonard Cohen s’appuie sur une rotation sectorielle bien réfléchie, exploitant des segments souvent délaissés tels que l’industrie, les valeurs cycliques et les matières premières. Ces secteurs bénéficient aujourd’hui de fondamentaux solides et de valorisations attractives.

Exposition sectorielle actuelle du fonds Ginjer Actifs 360 :

• Banques : 25 %, en réduction par rapport à un pic de 40 %, mais toujours un pilier stratégique du portefeuille.

• Valeurs industrielles et cycliques : 30 % à 35 %, en hausse progressive depuis 2024, profitant d’un momentum économique plus favorable.

• Matières premières : environ 10 %, incluant des positions sur des ressources stratégiques.

• Valeurs défensives : une poche offrant un potentiel élevé, positionnée pour limiter les risques systémiques.

Cette diversification repose sur un P/E moyen de 11,5 pour le portefeuille, soit une décote significative de 20 % à 30 % par rapport aux indices de référence, et reflète un positionnement value aligné avec des perspectives de reprise cyclique.

« Nous voyons de réelles opportunités hors de la tech, avec des valeurs davantage centrées sur l’industrie ou les cycles de croissance traditionnels », précise Leonard Cohen.

Des perspectives solides pour 2025

Avec un potentiel de croissance des bénéfices estimé entre 7 % et 12 % selon différents scénarios, le portefeuille Ginjer Actifs 360 se positionne au-dessus des attentes du marché global. Leonard Cohen estime que ce potentiel s’accompagne d’une capacité de performance significative, avec une projection supérieure à 30 % sur un horizon de 12 à 18 mois.

Le fonds maintient également une faible rotation des actifs, reflétant une approche disciplinée et ancrée dans des horizons d’investissement à moyen et long terme. Cette stratégie vise à capter les gains issus de la réévaluation des segments cycliques et industriels, tout en évitant les excès tactiques souvent liés à des ajustements fréquents.

Un marché au-delà de la technologie

Alors que les valeurs technologiques continuent de dominer les indices américains, Leonard Cohen met en garde contre une dépendance excessive à ce secteur : « L’enjeu des prochaines années est que l’ensemble des secteurs bénéficie de la croissance et pas seulement la tech. »

Cette observation met en lumière une réalité parfois masquée par la performance des géants technologiques : les autres secteurs, notamment industriels et financiers, peinent à profiter de la dynamique économique globale. La diversification devient donc un levier stratégique pour capter les opportunités sur des segments sous-évalués et moins exposés à une volatilité excessive.