DNCA Finance enchaîne les records de collecte !

2025, année record pour DNCA avec 11,4 milliards d’euros nets collectés.

Avril 2026 : nouveau record avec six milliards d’euros nets collectés en moins de quatre mois, grâce aux marchés français et italien, mais aussi par l’international dont le Japon.

DNCA Invest Alpha Bonds

Les stratégies à duration longue ont pesé sur la performance de DNCA Invest Alpha Bonds depuis l’intervention américaine en Iran.

À 2,2%, la volatilité ex-ante est en deçà du plafond de 5% visé par l’équipe de gestion.

L’analyse macro de l’équipe de gestion :

Banques centrales

• À partir de l’automne 2025 : réduction progressive du soutien des banques centrales, conduisant les gérants à réduire la duration de 6 à 4
• 2026 devrait marquer la fin du cycle d’assouplissement

Croissance

• États-Unis : les fondamentaux restent sains. La croissance économique tirée par les investissements
• Europe : reprise lente et vulnérable

Scenarii

• Scenario privilégié par DNCA : statu quo et cessez-le-feu – conflit court mais une prime durable sur les prix de l’énergie
• Scenario alternatif : conflit de longue durée

DNCA Invest Credit Conviction

• Fonds actif et flexible conçu pour s’adapter aux environnements de marchés changeants
• Positionnement actuel relativement défensif compte tenu des incertitudes à court terme.
• Retour de la duration du portefeuille à la neutralité
• Prêt à redéployer du risque si la situation devenait plus claire

Après le début du conflit au Proche-Orient, plusieurs opérations dont :

• Réduction du poids des obligations convertibles (surtout pour les valeurs les plus cycliques) et des obligations des assureurs britanniques
• Achat de CDS et options sur CDS pour couvrir la stratégie. Mise en place de couverture via CDS sur une banque britannique exposée au credit privé, un moyen de se prémunir contre la dégradation du credit privé aux États-Unis et en Europe.

« Nous sommes précautionneux compte tenu des niveaux de spreads de credit », précise Jean-Marc Frelet.

Eurose

• Fonds patrimonial 0-35 % actions – duration obligataire 0 à 7 ans – devise euro
• Quatre classes d’actifs : obligations classiques, obligations convertibles, actions, monétaire

 partir du 17 avril

1. Possibilité d’investir en devise non-euro jusqu’à 10% (sur toutes classes d’actions), couverture du risque de change possible
2. Possibilité investir dans les matières premières jusqu’à 5% (véhicule maison DNCA Invest Strategic Resources)
3. Absorption d’Eurose par DNCA Invest Eurose le 22 mai 2026

Positionnement particulièrement défensif

Répartition des actions par style : 57% rendement, 9% transition et 34% croissance.

La part actions surperforme notamment grâce aux positions dans le pétrole, la technologie et les télécoms.

Poche obligations :

• Sensibilité nette 4,6
• Répartition par notation credit : 72% investment grade, 26% haut rendement et 2% non noté
• Rendements obligataires bruts : 3,9%

Opérations début mars 2026 (intervention américaine en Iran le 28 février 2026)

• Saisie d’opérations de portage d’OPA (arbitrage de fusions & acquisitions)
• Allongement de la duration obligataire

DNCA Invest Strategic Resources : une classe d’actifs stratégique

• Investi dans les métaux précieux (Or, argent, platine et palladium) et les métaux essentiels à la transition (cuivre, zinc, nickel, plomb, aluminium et étain). Pas d’investissement dans les valeurs mobilières liées à ces métaux
• Brique de diversification et de décorrélation

Le nouvel ordre mondial et ses implications :

• Inflation structurellement plus élevée
• Morcelage des blocs commerciaux
• Dépenses militaires accrues
• Hausse de la volatilité géopolitique

Le saviez-vous ?

Fairwater, troisième plus grand centre de données dans le monde, construit par Microsoft, fera reculer les limites de notre imagination :

• 127 hectares au sol
• Consommation d’électricité supérieure à celle de la ville de Los Angeles à fin 2027 (3,3 gigawatts ≃ 3 centrales nucléaires américaines)
• Utilisation des métaux : 85 000 à 130 000 tonnes de cuivre, 70 000 à 160 000 tonnes d’aluminium et 15 tonnes d’argent

« Nous aurons une position significative dans l’or tant que l’endettement mondial restera aussi élevé », explique Alexandre Carrier.