M&G Investments - Dividendes en croissance et infrastructures cotées face aux baisses de marché et à l’inflation, et un ELTIF en préparation

💰 Le dividende, moitié oubliée de la performance

M&G sort d’un semestre record en France, porté par des flux importants sur les actions (émergents, Japon, actions internationales), et y gère désormais plus de 7 milliards d’euros d’encours. Présente depuis près de 20 ans dans l’Hexagone avec environ 50 professionnels à Paris, la maison a été élue meilleure société de gestion au Grand Prix de la Finance 2026 dans la catégorie des encours compris entre 100 et 1 000 milliards d’euros, ainsi que meilleure équipe commerciale, par un jury de 44 sélectionneurs. Elle revendique par ailleurs 78% de ses fonds dans le premier ou le deuxième quartile sur cinq ans. « Le nerf de la guerre, plus que jamais avec les ETF, c’est de générer de l’alpha », souligne Kelly Hebert. Connue d’abord pour sa gestion obligataire, la société a choisi de mettre en avant deux stratégies actions pour la rentrée.

Point de départ : sur 25 ans, le dividende représente 51,3% de la performance totale du MSCI ACWI. Stuart Rhodes pilote la stratégie M&G Global Dividend depuis son lancement en 2008, avec son propre argent… et celui de sa mère 😁. La stratégie pèse aujourd’hui 8,6 milliards d’euros, dont 3,5 milliards pour M&G (Lux) Global Dividend Fund. Dans un marché dominé par la tech et l’IA, le gérant voit dans le dividende une protection historique en marché baissier, en particulier quand le momentum se retourne. « Si les dividendes ne croissent pas avec le temps, l’inflation mangera vos dividendes », prévient-il.

Le portefeuille combine trois familles : valeurs de qualité (40 à 60%), valeurs d’actifs (20 à 35%) et croissance rapide (10 à 20%). La qualité sous-performe nettement depuis 2022, ce que le gérant qualifie de vent contraire majeur pour les stratégies dividende. Ses valorisations sont désormais plus attractives selon lui, et son poids atteint 50,5% du fonds fin août. La technologie pèse environ 20%, un plus haut historique en absolu mais une sous-pondération d’une dizaine de points face au MSCI ACWI.

Le fonds à suivre

🏗️ Infrastructures cotées : un bêta au plus bas

Lancé en octobre 2017, M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund pèse aujourd’hui 1,35 milliard d’euros. Le fonds affiche un rendement annualisé d’environ 9% et une croissance du dividende de 5% par an. Selon Alex Araujo, l’infrastructure cotée a offert des rendements comparables à ceux des actions avec une volatilité et des baisses moindres. Sur les huit dernières années, une allocation optimale lui aurait consacré 25%. Son message : la part de l’infrastructure ne devrait jamais être nulle dans une allocation.

Le bêta du fonds, de 0,7 en moyenne depuis le lancement, est tombé à 0,3, son plus bas historique. Le gérant précise que ce niveau n’était pas recherché, mais qu’il lui laisse un budget de risque confortable pour saisir de nouvelles opportunités. Le fonds n’investit que dans des sociétés détenant ou contrôlant des actifs physiques : infrastructures critiques, concessions de longue durée et redevances perpétuelles. Ces actifs se répartissent entre infrastructures économiques (65 à 75%), sociales (5 à 10%) et « evolving » (20 à 30%), avec une active share proche de 100%.

Alex Araujo y voit une couverture contre la hausse des prix, naturellement résiliente face à l’IA et aux ruptures technologiques. Il investit pour la retraite (la sienne comprise !), ce qui explique son attachement à la croissance du dividende et à la qualité des actifs. Il l’illustre ainsi : « Quand je suis sur la plage, sur la Côte d’Azur, je veux boire du bourgogne, pas du vin de table ».

🏦 Crédit privé : un ELTIF pensé pour l’assurance-vie

Côté obligataire, Adrien Barbanchon rappelle que M&G compte 30 fonds, dont six référencés dans la quasi-totalité des compagnies d’assurance :

• M&G (Lux) Optimal Income Fund
• M&G (Lux) Global Floating Rate High Yield Fund
• M&G (Lux) Investment Grade ABS Fund
• M&G (Lux) Emerging Markets Bond Fund
• M&G Total Return Credit Investment Fund
• M&G (Lux) Fixed Maturity Bond HY 2031 Fun

Chacun répond à un scénario de marché différent. À noter : Optimal Income affiche une duration de 7,4, tandis qu’Emerging Markets Bond offre le rendement à maturité le plus élevé de la gamme, à 7,87%.

Le fonds à suivre

Lancé en octobre 2023, M&G Corporate Credit Opportunities ELTIF (1 milliard d’euros) ouvre le crédit privé au plus grand nombre, sans frais d’entrée, de sortie ni commission de surperformance. La maison prépare un second véhicule, M&G Opportunités Dette Privée ELTIF, premier fonds M&G à porter un nom français. « C’est un fonds qu’on a fait avec les investisseurs français », précise Adrien Barbanchon. Conçu pour entrer dans les contrats d’assurance-vie, il offrira une liquidité bimensuelle après une période de blocage de trois ans. Il vise une performance d’Euribor +7 à 9% par an, brut de frais, sur un horizon de détention recommandé de dix ans.