CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7536.26 +0.45% +2.11%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 29.32%
Sienna Actions Bas Carbone 4.26%
Piquemal Houghton Global Equities 4.19%
Aperture European Innovation 3.30%
AXA Aedificandi 1.74%
R-co Thematic Real Estate 1.60%
Digital Stars Europe 1.37%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 0.93%
GIS SRI Ageing Population -0.06%
Jupiter Financial Innovation -1.71%
DNCA Invest Beyond Semperosa -2.73%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -3.03%
HMG Globetrotter -4.19%
Candriam Equities L Oncology -4.76%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -5.79%
Athymis Industrie 4.0 -6.50%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund -6.87%
Auris Gravity US Equity Fund -7.11%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -7.34%
Thematics Water -7.70%
MS INVF Global Opportunity -7.90%
Mandarine Global Transition -8.36%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -8.41%
JPMorgan Funds - Global Dividend -9.03%
MS INVF Global Brands -9.05%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -9.29%
VIA Smart Equity World -9.44%
CPR Invest Climate Action -10.32%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance -10.43%
Sienna Actions Internationales -10.53%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -10.75%
Square Megatrends Champions -10.81%
Mirova Global Sustainable Equity -11.03%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -11.47%
EdR Fund Healthcare -11.50%
Thematics Meta -11.68%
ODDO BHF Global Equity Stars -11.76%
Russell Inv. World Equity Fund -11.93%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -11.95%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology -12.17%
Pictet - Digital -12.21%
Franklin India Fund -12.26%
Groupama Global Active Equity -12.43%
Covéa Actions Monde -12.53%
EdR Fund US Value -12.63%
Pictet - Security -12.81%
Covéa Ruptures -12.87%
Groupama Global Disruption -13.07%
Fidelity Global Technology -13.30%
Athymis Millennial -13.50%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -14.02%
Ofi Invest ESG Grandes Marques -14.19%
ODDO BHF Artificial Intelligence -14.99%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance -15.66%
Eurizon Fund Equity Innovation -15.80%
JPMorgan Funds - America Equity -16.21%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -16.84%
Franklin U.S. Opportunities Fund -17.05%
Sycomore Sustainable Tech -17.22%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -17.32%
Thematics AI and Robotics -17.67%
Tocqueville Global Tech ISR -18.27%
BNP Paribas US Small Cap -18.28%
Claresco USA -18.37%
JPMorgan Funds - US Technology -18.44%
CPR Global Disruptive Opportunities -18.51%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -18.81%
Franklin Technology Fund -19.21%
AXA WF Robotech -19.26%
R-co Thematic Blockchain Global Equity -20.03%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -23.66%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Une gamme complète pour répondre aux besoins de l'ensemble des investisseurs...

 

 

Varenne Capital Partners est une société de gestion indépendante avec une équipe stable de 44 personnes. La culture de partnership se retrouve dans la structure du capital où les collaborateurs les plus seniors sont actionnaires et co-investissent de manière significative dans les fonds gérés par la SGP.

 

La société offre une gamme spécialisée d’OPCVM et fonds d’investissement de droits français, luxembourgeois et anglo-saxon, l’ensemble pesant trois milliards d’euros.

 

L’ambition de la SGP est de fournir aux investisseurs des performances d’excellence dans la durée avec le minimum de prise de risque nécessaire à leur obtention. Pour ce faire, elle développe et associe quatre expertises de gestion qu’elle peut utiliser concomitamment ou séparément selon les fonds : Long Actions, Short Actions, Merger Arbitrage et Couvertures Macro. 

H24 vous propose un résumé de leur revue trimestrielle...

 

Une gamme complète de quatre UCITS et deux FIA pour répondre aux besoins de l’ensemble des investisseurs 

 

UCITS
 

Une gestion de conviction, concentrée autour d’une poche actions cœur de 30 à 35 valeurs et combinant un, deux ou quatre moteurs de performance : 

  • Varenne Long Short : exposition nette en actions entre 30% et 50%, avec une cible moyenne à 33% et associant les moteurs Long Actions et Short Actions.

  • Varenne Valeur : exposition nette en actions entre 60% et 80% avec une cible à 66% et combinant les quatre moteurs de performance.

  • Varenne Global (Ucits) : exposition nette en actions cible autour de 100%, lui aussi associant les quatre moteurs de performance.

  • Varenne Conviction : fonds Long Actions pur investi à 100% en actions, utilisant uniquement le moteur Long Actions, socle de la gestion Varenne.

 

FIA

 

Varenne Selection et un véhicule offshore, centrés sur la sélection des meilleures idées d’investissement de Varenne, sur les marchés mondiaux tout en conservant la possibilité de prendre des positions diversifiées. Exposition nette longue à 100%.

 

De très bons résultats pour les fonds UCITS au 30 juin (parts P Eur) :

 

  • Varenne Valeur : +6,8%

  • Varenne Global : +10,4 %

 

« La gamme UCITS présente des performances solides au premier semestre » annonce David Mellul qui a rappelé néanmoins ne pas encore pouvoir communiquer sur les deux fonds lancés voici six mois. 

 

Le Long Actions a très bien performé au premier semestre dans les UCITS

 

La poche Long actions apporte 6,9% à Varenne Valeur et 11,3% à Varenne Global au S1 2024.

 

Le Short actions contribue à hauteur de +0,14% et +0,17% respectivement et l’arbitrage autour de +0,25% dans les deux fonds.Seule la poche de couvertures des risques extrêmes coûte 0,74% et 1% respectivement, pendant cette période.

 

La concentration des positions dans les FIA n’a pas bien fonctionné au semestre écoulé, la part P de Varenne Selection clôturant à -6,3% au 30 juin. David Mellul a annoncé l’alignement progressif des FIA avec les stratégies UCITS, un processus en cours qui augmentera notamment la diversification de la poche Long actions des deux fonds.

 

Principales contributions du Long Actions aux performances des UCITS au S1

 

👎 En négatif : JD Sports, Hugo Boss, Adyen et Veeva Systems

L’équipe d’analyse, sous l’égide du comité d’investissement, a mené une revue approfondie des positions concernées. Parmi les commentaires de la SGP, H24 Finance a relevé la confiance qui reste intacte dans JD Sports et Hugo Boss, deux valeurs de consommation à identité forte qui traitent à des P/E inférieurs à x10. En revanche, Veeva Systems a été vendu.
 
👍 En positif : Nvidia, Meta Platforms, Safran, CTS Eventim, Novo Nordisk, Arista Networks et Amazon.

 

Safran devrait continuer de profiter de ses avantages dans les premières montes pour l’aviation civile et, bien sûr, dans l’après-vente et la maintenance, alors que son concurrent Pratt & Whitney est en difficulté avec certains de ses moteurs qui ont cloué des flottes d’avions au sol. Les barrières à l’entrée, très élevées dans le secteur aéronautique, ultra-normé, profitent à ce leader mondial d’origine française qui bénéficie à plein de son pouvoir de fixation sur les prix.

 

Nvidia a été un contributeur exceptionnel à la performance de la gestion Varenne avec la hausse du titre supérieure à 150% au S1 2024. Le choix stratégique de l’entreprise de baser ses puces sur une architecture parallèle lui permet, notamment, d’offrir des processeurs très puissants et rapides. Sa réussite et sa taille lui ont permis de « préempter » des capacités de production chez le taiwanais TSMC, tant et si bien qu’il est quasiment impossible aux concurrents de s’aligner sur les prix, les performances et le volume. La croissance de Nvidia se nourrit du déséquilibre structurel entre l’offre et la demande.

 

Meta, créé par le fondateur de Facebook, Mark Zuckerberg, est utilisé par plus de trois milliards de personnes dans le monde chaque jour. Avec 40 milliards de dollars en trésorerie, la société continue ses acquisitions et investit massivement dans l’IA.

 

Novo Nordisk est la plus grande capitalisation européenne, par sa dominance du marché du diabète et de la lutte contre l’obésité. Le médicament Wegovy permet une perte de poids de 15% en moyenne. Le duopole qu’il constitue dans ce domaine avec Eli Lilly offre une position très confortable au groupe danois. Novo Nordisk a dû contraindre les livraisons afin que les patients déjà sous traitement puissent les poursuivre, car les ordonnances nouvelles affluent en masse.

 

Dans les positions diversifiées, les fonds Varenne détiennent des options d’achat sur UBS et GE Aerospace et des positions dans Ipsos, ID logistics et Unipol Gruppo, des entreprises identifiées grâce à l’analyse DOI (dealing of insiders) qui passe en revue les transactions de dirigeants sur leur propre titre, des signaux comportementaux que Varenne analyse depuis longtemps en s’appuyant sur une base de plus de sept millions de transactions.

 

Environnement mitigé pour le Short Actions

 

Pour apprécier le degré d’opportunité dans la stratégie short, la SGP regarde en particulier les niveaux du high yield américain et européen. Pour Varenne Capital, 7,5% est le seuil minimum pour que le marché de crédit soit fonctionnel et normalisé.

 

Les conditions de marché requièrent la prudence dans cette stratégie.

 

« Nous envisageons une augmentation modérée des ventes à découvert au cours des prochains trimestres » précise David Mellul.

 

Une trentaine de positions constitue la poche Short actions où les secteurs de la consommation, la santé, l’industrie et la technologie représentent près des ¾ de l’exposition.

 

Remontée progressive à venir de l’exposition dans l’arbitrage de fusions acquisitions

 

La stratégie a pour but de financer tout ou partie du coût des couvertures macroéconomiques, dont le budget maximal est de 1,5% par fonds et par an. Elle s’intéresse aux opérations de fusions et acquisitions, annoncées et amicales.

 

Trois positions forment l’exposition de cette stratégie à la fin du premier semestre.

 

« L’activité de fusions et acquisitions devrait reprendre progressivement, notamment aux États-Unis, et l’exposition à la stratégie d’arbitrage remonter également » pour Bertrand Vaur, managing director.

 

Couvertures macroéconomiques : un dispositif prêt, si nécessaire

 

Il s’agit de prémunir, en partie au moins, les portefeuilles des risques résiduels de marché qui dépassent la simple correction, c’est-à-dire qui provoqueraient une baisse de l’indice S&P500 de plus de 20 % par rapport au plus haut des 52 semaines écoulées. Le savoir-faire de Varenne réside notamment dans la conception de stratégies optionnelles dissymétriques, non vanilles (non classiques), afin d’obtenir un bon rapport coût/efficacité.

 

Cinq stratégies se conjuguent :

 

  • Des Call (cap) Steepener US 2/10 ans, conditionnés à la baisse du S&P500 en dessous d’un seuil préfixé, et qui joue la repentification de la courbe des taux US en cas de crise

  • Trois Put Dual Digital sur le S&P500 et l’Euro Stoxx 50 avec, selon les cas, des conditions sur des parités devise ou le rendement de court terme en zone euro

  • Des Put Spread sur les indices S&P 500 et Euro Stoxx 50

 

📑 Comment souscrire ?

 

  • Varenne UCITS – Varenne Valeur, SRI 3, éligible au PEA, part P-EUR : LU2358392376 

  • Varenne UCITS - Varenne Global, SRI 4, part P-EUR : LU2358389745

  • Varenne UCITS - Varenne Conviction SRI 4, part P-EUR : LU2358389745

  • Varenne UCITS - Varenne Long Short SRI 4, part P-EUR : LU2722195240

  • Varenne UCITS - Varenne Selection, SRI 4, éligible au PEA, part P-EUR : FR0013246741

 

Pour en savoir plus sur Varenne Capital Partners, cliquez ici.

 


Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

ACTIONS PEA Perf. YTD
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Alken Fund Small Cap Europe 21.19%
Axiom European Banks Equity Grand Prix de la Finance 20.63%
Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 11.99%
Tailor Actions Avenir ISR 10.50%
Groupama Opportunities Europe 9.62%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 8.72%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 6.39%
Covéa Perspectives Entreprises 5.90%
Richelieu Family 4.91%
Tocqueville Euro Equity ISR 4.90%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 4.62%
Uzès WWW Perf 4.41%
Ecofi Smart Transition 4.34%
EdR SICAV Tricolore Convictions 3.86%
VALBOA Engagement ISR 3.82%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 3.80%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 3.59%
Sycomore Europe Happy @ Work 3.38%
Fidelity Europe 3.24%
Europe Income Family 2.31%
Mandarine Premium Europe 1.68%
Quadrige France Smallcaps 1.30%
Mandarine Europe Microcap 1.08%
ADS Venn Collective Alpha Europe 1.07%
Dorval Drivers Europe 0.71%
Mirova Europe Environmental Equity 0.37%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe -0.08%
HMG Découvertes -0.29%
Palatine Europe Sustainable Employment -1.26%
Sycomore Europe Eco Solutions -1.61%
Norden SRI -1.62%
Echiquier Positive Impact Europe -2.78%
Tocqueville Croissance Euro ISR -3.10%
Mandarine Unique -3.39%
VEGA France Opportunités ISR -3.40%
LFR Euro Développement Durable ISR -3.69%
Lazard Small Caps France -3.96%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -4.18%
VEGA Europe Convictions ISR -5.46%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -6.07%
DNCA Invest SRI Norden Europe -6.20%
Eiffel Nova Europe ISR -6.61%
CPR Croissance Dynamique -9.42%
ADS Venn Collective Alpha US -15.65%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 17.14%
Axiom Short Duration Bond 1.76%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 1.71%
Income Euro Sélection 1.67%
Carmignac Portfolio Credit 1.61%
Jupiter Dynamic Bond 1.60%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 1.33%
Ostrum SRI Crossover 1.32%
DNCA Invest Credit Conviction 1.32%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 1.32%
Epsilon Euro Bond 1.30%
R-co Conviction Credit Euro 1.24%
Alken Fund Income Opportunities 1.17%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.09%
La Française Credit Innovation 1.02%
Tailor Crédit Rendement Cible 0.99%
Mandarine Credit Opportunities 0.98%
Tikehau 2029 0.96%
IVO Global Opportunities 0.87%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 0.69%
Tikehau 2027 0.68%
Ofi Invest High Yield 2029 0.61%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 0.59%
Schelcher Euro High Yield 0.49%
Ofi Invest Alpha Yield 0.44%
M All Weather Bonds 0.33%
Omnibond 0.32%
Tikehau European High Yield 0.29%
EdR Fund Bond Allocation 0.28%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 0.27%
Sanso Short Duration 0.26%
La Française Rendement Global 2028 0.26%
Auris Euro Rendement 0.24%
Auris Investment Grade 0.21%
Tailor Credit 2028 0.14%
Richelieu Euro Credit Unconstrained -0.09%
Eiffel Rendement 2028 -0.41%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF -0.50%
IVO EM Corporate Debt UCITS -0.52%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -0.54%
Lazard Credit Opportunities -0.91%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -7.50%
Amundi Cash USD -7.68%