CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
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DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 47.56%
Jupiter Financial Innovation 25.92%
Digital Stars Europe 17.75%
Aperture European Innovation 15.48%
AXA Aedificandi 12.88%
Piquemal Houghton Global Equities 12.76%
R-co Thematic Real Estate 12.38%
Auris Gravity US Equity Fund 11.76%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 10.61%
Sienna Actions Bas Carbone 10.47%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 8.13%
Athymis Industrie 4.0 7.77%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 7.10%
HMG Globetrotter 5.55%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 5.12%
Square Megatrends Champions 4.34%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 3.31%
VIA Smart Equity World 3.30%
GIS Sycomore Ageing Population 2.78%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 2.60%
Sycomore Sustainable Tech 2.36%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance 2.23%
DNCA Invest Beyond Semperosa 2.13%
Mandarine Global Transition 1.84%
JPMorgan Funds - Global Dividend 1.02%
Groupama Global Active Equity 1.02%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance 0.90%
Pictet - Digital 0.73%
Fidelity Global Technology 0.57%
Thematics Water 0.49%
Sienna Actions Internationales 0.48%
MS INVF Global Opportunity 0.18%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance 0.06%
CPR Invest Climate Action 0.01%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -0.48%
Franklin Technology Fund -0.50%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -0.59%
Candriam Equities L Oncology -0.78%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -0.91%
Russell Inv. World Equity Fund -0.96%
Thematics AI and Robotics -1.03%
ODDO BHF Artificial Intelligence -1.16%
Eurizon Fund Equity Innovation -1.43%
Covéa Ruptures -1.57%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -1.72%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -1.87%
Groupama Global Disruption -1.98%
JPMorgan Funds - US Technology -2.28%
Mirova Global Sustainable Equity -2.31%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -2.82%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -2.98%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -3.19%
Echiquier Global Tech -3.38%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -3.96%
Pictet - Security -4.22%
Ofi Invest Grandes Marques -4.32%
AXA WF Robotech -4.80%
Covéa Actions Monde -4.91%
Thematics Meta -4.99%
Franklin U.S. Opportunities Fund -5.68%
JPMorgan Funds - America Equity -6.14%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.33%
Claresco USA -6.33%
Athymis Millennial -6.88%
MS INVF Global Brands -6.98%
BNP Paribas US Small Cap -7.04%
EdR Fund US Value -7.23%
CPR Global Disruptive Opportunities -8.07%
EdR Fund Healthcare -9.20%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -9.68%
Franklin India Fund -14.06%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

Une grille de lecture pour les prochaines semaines...

 

Si « l’environnement est difficile à appréhender », il cite William Arthur Ward dès l’introduction : « Le pessimiste se plaint du vent, l’optimiste se dit que le temps va changer, le réaliste ajuste les voiles ».

 

Et le vent souffle partout 🌬️

 

➡️ Aux États-Unis 

 

La Fed tape fort, elle « ne plaisante pas sur l’inflation ». Elle regarde d’ailleurs plus l’inflation que l’activité économique. Si la consommation se tient malgré une inflation élevée, et surtout malgré le discours ambiant de récession, Stéphane Toullieux relève le fort ralentissement du marché de l’immobilier notamment sur la primo-accession. Les taux hypothécaires ont bondi en un an passant de 2.87% à 5.66%. « Ça commence à piquer ! ». Il rappelle également que les PMI américains se tassent.

 

Bon point, l’inflation ralentit en juillet avec une inflation (hors alimentation et énergie) à +6.3% contre +6.8% en juin. Le prochain sera à suivre puisque la Fed elle-même le surveille de très près. Autre sujet d’inquiétude pour le président d’Athymis Gestion : les salaires. « On m’a appris que la véritable inflation, c’est l’inflation salariale ». Les salaires aux US ont progressé de 7.6%.

 

« Septembre sera compliqué pour les marchés sans publication d’entreprises », ce sont les stratégistes macro-économiques qui seront à la manœuvre et plus encore la Fed qui annoncera la prochaine hausse de taux. Une nouvelle hausse de +75 points de base semble devenir le consensus.

 

➡️ En Europe 

 

En Europe, la situation est tout autre. La zone est plus vulnérable à la situation énergétique et géopolitique que les US. Stéphane Toullieux estime que « les prix de l’énergie vivent une spéculation incroyable ! ». Après que l’Europe a décidé de mettre en place des mesures de plafonnement pour les consommateurs, « on est passé de 1 000€ le mégawatt/heure à 500€ en quelques jours ».

 

Contrairement à la Fed, la BCE est plus timorée : « Lagarde marche sur des braises » ! Stéphane Toullieux pointe également le décalage de politique monétaire qui affaiblit fortement l’Euro et donc renchérit l’inflation pour la zone à travers les matières premières.

 

« Je vois mal comment la BCE peut conserver son ton dovish », Stéphane Toullieux

 

➡️ En Chine

 

Athymis Gestion partage son inquiétude sur la Chine pour plusieurs raisons. La politique zéro-Covid semble ne pas se détendre avec de nouveaux confinements annoncés mais il y a d’autres sujets. La démographie pose question avec une population. Point noir également : l’Empire du milieu traverse « une crise immobilière sans précédent » avec des ménages chinois qui arrêtent de rembourser leurs emprunts à cause de logements achetés, non livrés en temps et en heure.

 

Autre élément qui affaiblit l’économie : le « reshoring » ou la relocalisation des entreprises dans un souci de souveraineté économique. Avec une entreprise par semaine qui relocalise sa production, la Chine risque de perdre son titre d’usine du monde. Tout cela sur fond de tensions géopolitiques avec Taïwan, on comprend mieux le pessimisme de Stéphane Toullieux ! « Pas évident que Xi Jinping soit réélu » lors du congrès du Parti Communiste le 16 octobre prochain. 

 

➡️ Et les entreprises dans tout ça ?

 

Athymis Gestion a observé que 78% des entreprises du S&P500 ont publié des résultats au-dessus des attentes. Bien au-dessus des 66%, moyenne historique calculée par Refinitiv. Mais Stéphane Toullieux relativise, la base de comparaison est favorable post-covid. La croissance des résultats ressort donc en moyenne à +8.5% sur un an, les analystes tablaient sur +5%.

 

Le président d’Athymis Gestion partage enfin le sentiment des entreprises : la prudence est de mise. La priorité est donnée aux marges. Aux US, elles sont au plus haut : « elles ont peut-être été sur ajustées par rapport aux prix des matières premières ». Du côté de l’emploi, des annonces de réduction du rythme des embauches commencent à sortir, notamment dans le secteur de la technologie.

 

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Article rédigé par H24 Finance. Tous droits réservés.

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Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 23.39%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 21.30%
Uzès WWW Perf 21.10%
Groupama Opportunities Europe 20.65%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 19.41%
Covéa Perspectives Entreprises 17.31%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 17.18%
Richelieu Family 16.09%
Mandarine Premium Europe 15.92%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 14.84%
Ecofi Smart Transition 13.54%
Tocqueville Euro Equity ISR 12.47%
Europe Income Family 12.16%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.87%
Mandarine Europe Microcap 11.51%
Gay-Lussac Microcaps Europe 10.88%
Sycomore Europe Happy @ Work 9.22%
Sycomore Europe Eco Solutions 8.76%
HMG Découvertes 8.29%
Lazard Small Caps France 8.25%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 7.86%
Fidelity Europe 7.32%
Mandarine Unique 7.23%
Mirova Europe Environmental Equity 6.88%
Dorval Drivers Europe 6.31%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.41%
Echiquier Agenor SRI Mid Cap Europe Grand Prix de la Finance 3.91%
Norden SRI 1.94%
LFR Euro Développement Durable ISR 1.47%
VEGA France Opportunités ISR 0.82%
CPR Croissance Dynamique 0.52%
Tocqueville Croissance Euro ISR 0.37%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance -0.37%
VEGA Europe Convictions ISR -1.10%
Eiffel Nova Europe ISR -1.42%
DNCA Invest SRI Norden Europe -5.11%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -7.16%
ADS Venn Collective Alpha US -9.35%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 24.63%
IVO Global High Yield 5.73%
Carmignac Portfolio Credit 5.37%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 5.17%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 5.02%
Income Euro Sélection 4.92%
IVO EM Corporate Debt UCITS 4.66%
Omnibond 4.34%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 4.11%
Jupiter Dynamic Bond 4.10%
Tikehau European High Yield 4.05%
Schelcher Global Yield 2028 3.79%
La Française Credit Innovation 3.62%
DNCA Invest Credit Conviction 3.61%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 3.39%
Axiom Short Duration Bond 3.36%
Ofi Invest High Yield 2029 3.27%
Ostrum SRI Crossover 3.25%
R-co Conviction Credit Euro 3.21%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 3.18%
Tikehau 2029 3.17%
Ofi Invest Alpha Yield 3.12%
La Française Rendement Global 2028 3.01%
Alken Fund Income Opportunities 2.95%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.91%
Auris Investment Grade 2.87%
Tikehau 2027 2.82%
Mandarine Credit Opportunities 2.75%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.74%
Tailor Credit 2028 2.71%
Auris Euro Rendement 2.71%
Lazard Credit Opportunities 2.65%
Eiffel Rendement 2028 2.51%
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FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.37%
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Groupama Alpha Fixed Income Plus 2.03%
EdR Fund Bond Allocation 1.85%
Sanso Short Duration 1.13%
Epsilon Euro Bond 0.90%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF -0.33%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -5.32%
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield -7.54%
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