Côté performances

• ELEVA European Selection

  • Une bonne année 2024 et une année 2025 qui démarre sur les chapeaux de roue. Ce n’est cependant pas facile pour le fonds car les marchés sont très polarisés avec des indices tirés par quelques thématiques très fortes. « On a peut-être raté quelques sociétés qui se sont fortement appréciées », reconnaît Eric Bendahan.

  • Le début d’année est donc en demi-teinte en relatif, mais reste bon en absolue avec des marchés européens qui, une fois n’est pas coutume, surperforment.

• ELEVA Absolute Return Europe

  • Très bonne année, notamment en short, mais longs moins performants que l’indice.

  • La version dynamique affiche un début d’année « convenable ».

Côté marchés

Les ELEVA Capital Index Europe & Global tendent vers une macro européenne qui tient bien et qui montre des signes d'amélioration, tandis que la tendance de retournement est assez claire sur les autres zones avec un environnement qui se dégrade avec :

➡️ dans le meilleur des cas : un trou d'air

➡️ dans le pire des cas : une tendance récessionniste aux États-Unis

« L'Europe fait nettement mieux que le reste du monde, c'est quand même rare ! », remarque Eric Bendahan.

🌍 Europe : L'activité économique devrait rester soutenue

🌎 US : L'économie montre quelques signes poussant à la prudence

🌏 Chine : Un scepticisme à moyen/long terme

« Pour une fois, notre préoccupation n'est pas l'Europe mais ailleurs », indique Eric Bendahan.

Positionnement des fonds

ELEVA European Selection est à la croisée des chemins avec une exposition cyclique toujours majoritaire (52%) mais temporisée, une préférence pour les large et méga caps, et une exposition à 48% sur la value. « Nous sommes moins typés que dans d'autres phases de marché », résume la société de gestion.

Par rapport à l'indice :

➡️ L'équipe surpondère les segments de la conso discrétionnaire, le luxe (et même l'ultra luxe), l'automobile et les financières, au détriment de l'énergie de la conso de base.

➡️ Géographiquement, la gestion surpondère actuellement l'Allemagne, la France et l'Espagne.

Il y a un biais cyclique, sans qu'il ne soit trop marqué. De même sur ELEVA Absolute Return Europe, où le portefeuille temporise l'expo nette depuis le début de l'année (25%, soit dans la moyenne du fonds) tandis que l'expo brute est assez élevée (150%).