Une méthode de sélection innovante

Lancé en juin 2025, le fonds ADS Venn Collective Alpha SMID US entend démontrer la pertinence de la gestion active sur un segment souvent négligé : les small et mid caps américaines. « Ce sont des capitalisations comprises entre 1 et 50 milliards de dollars, avec une médiane autour de 12 milliards. On reste sur un terrain de jeu significatif » précise Pierrick Corbel, associé fondateur de Venn Capital.

La philosophie du fonds repose sur la sélection rigoureuse de 43 gérants américains spécialisés, tous fondamentaux, concentrés, avec un faible turnover et très différenciés. « Nous ne cherchons pas des gérants qui surperforment sur un an, mais ceux qui créent de la valeur sur un cycle complet » conclut Dimitri Boismare, associé fondateur de Venn Capital.

L’équipe de Venn Capital ne cherche pas à superposer des fonds existants, mais à extraire les idées les plus fortes issues d’une lecture collective. « Quand plusieurs gérants valident indépendamment une même valeur, la probabilité d’erreur diminue fortement. » souligne Dimitri Boismare. Cette méthode permet de gommer les biais individuels tout en conservant un haut niveau de conviction.

L’approche vise aussi à écarter le mimétisme de marché. « Nous sélectionnons des gérants dont les portefeuilles présentent très peu d’overlap. On cherche à croiser des visions réellement indépendantes » explique Dimitri Boismare. Une condition indispensable pour que l’intelligence collective fonctionne, selon lui, réside dans la diversité cognitive. « Il faut éviter que tous soient formés à la même école, ou influencés par les mêmes cercles de pensée. C’est cette hétérogénéité qui donne sa force au modèle ».

Un potentiel caché ?

Le choix du segment SMID US n’est pas anodin. Moins couvert par les analystes, il offre de véritables poches d’inefficience. « Près de la moitié de l’univers small et mid US n’est suivi par aucun analyste. C’est un gisement encore largement sous-exploité » rappelle Pierrick Corbel. À cela s’ajoute une décote relative par rapport aux large caps, alors même que les fondamentaux restent solides. Ce décalage, nourri notamment par les flux de gestion passive, crée une opportunité d’allocation de long terme. 

Depuis son lancement, le fonds affiche une performance nettement au-dessus du Russell Mid Cap. Deux OPA sont déjà venues valider des positions du portefeuille. « C’est aussi un signal de marché : les acteurs du private equity viennent chercher en Bourse ce qu’ils ne trouvent plus ailleurs » souligne Pierrick Corbel.

En termes de style, la gestion reste blend mais évolutive. Le portefeuille mid cap US affiche aujourd’hui une surpondération technologique, contrairement au fonds large cap de la gamme qui s’est plutôt rebalancé vers la value. « Cela montre que nos gérants voient encore de la valeur dans la tech sur les mid caps, alors que les mégacaps semblent déjà valorisées au cordeau » observe Pierrick Corbel.

Au final, ADS Venn Collective Alpha SMID US combine discipline de sélection, diversification des biais et lecture active d’un marché encore sous-radar.