Par Gaël Gilbert, Directeur de la gestion chez Eres

Les actions ont terminé le trimestre sur une note négative, plombées par des craintes sur le retour de l’inflation et le ralentissement de la dynamique de croissance en Chine. En septembre, le S&P 500, indice des grandes valeurs américaines, recule de près de 5%, sa plus forte baisse mensuelle depuis mars 2020. Le CAC 40 affiche de son côté un recul de 2,4% sur le mois.

L’inflation, le casse-tête des investisseurs

Qualifiée dans un premier temps de « transitoire », puis amenée à « durer encore quelques mois », l’inflation sera finalement « difficile à prédire quand elle finira par ralentir ». Cette dernière phrase prononcée par J. Powell, Président de la Réserve Fédérale, devant le congrès américain, signe un aveu d’impuissance et montre toutes les incertitudes quant à l’évolution à venir des prix.

En effet, après le confinement et l’arrêt brutal de l’activité, les effets du Covid continuent de se faire ressentir sur le fonctionnement des économies : ruptures dans les chaînes d’approvisionnement, pénuries de certains composants comme les semi-conducteurs impactant plusieurs secteurs d’activité, et fortes pressions à la hausse sur les prix des matières premières (pétrole, acier, aluminium, bois…). Le pétrole a continué de flamber sur le mois, tutoyant les 80 dollars le baril (+7,6% sur le mois). Ces déséquilibres pourraient peser sur les marges des entreprises et alourdir la facture énergétique des ménages, remettant en cause la bonne dynamique de croissance de ces derniers mois.

Pour contrer ces pressions inflationnistes, la liste des banques centrales « secondaires » qui ont d’ores et déjà entamé des hausses de taux continue de s’allonger : Mexique, République Tchèque, Brésil et Norvège ont ainsi procédé à un tour de vis monétaire en relevant leurs taux directeurs.

Les regards de nouveau tournés vers la Chine : Evergrande, la dette qui fait peur

Plombé par une dette colossale de 260 milliards d’euros, le géant immobilier chinois est au bord de la faillite, faisant craindre un épisode similaire à Lehman Brothers. Le gouvernement chinois ne semble pas décider à voler au secours de son numéro 2 du secteur, mais reste toutefois attentif pour trouver une solution afin d’éviter le pire.

Des cessions d’actifs sont déjà en cours pour éponger la dette et des discussions autour d’une restructuration de la dette sont envisagées. Les prochaines semaines seront cruciales pour éviter un défaut de paiement. La valorisation boursière de la société s’est effondrée, passant de 320 milliards fin 2020, à un peu moins de 4 milliards fin septembre.

Cryptomonnaies, le nouveau combat des autorités chinoises

Après l’éducation et les géants technologiques, la Chine s’attaque désormais aux monnaies digitales. La Banque centrale chinoise a ainsi déclaré comme illégales toutes les transactions réalisées sur les cryptomonnaies !

La minute Responsable : la bonne nouvelle du mois

La maison de luxe Kering a annoncé renoncer définitivement à l’utilisation de la fourrure animale pour ses deux dernières maisons Saint Laurent et Brioni, à compter de l’automne 2022. Le groupe rejoint ainsi dans cette décision d’autres maisons du secteur qui l’avaient précédé comme Burberry, Armani ou Prada.

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