Ecofi revient sur ses perspectives et solutions d'investissement pour 2022, en compagnie d'Olivier Guillou, Directeur de la gestion, Olivier Plaisant, Directeur de la gestion actions et David Jourdan, Directeur de la gestion crédit.

Impacts sur le marché du crédit : 

Le contexte actuel, et notamment la normalisation à l'œuvre du côté des banques centrales, a provoqué un ralentissement de la croissance susceptible de rogner sur les marges des entreprises et donc d’impacter le marché du crédit. En revanche, pour David Jourdan, « les fondamentaux sont plutôt solides et les défaillances sont rares ». 

Quelle stratégie faut-il privilégier ?

D’un point de vue géopolitique, selon le gérant, la situation en Ukraine se dirige vers l’enlisement du conflit. Dès lors, le choc sera moins violent qu’un embargo total sur les hydrocarbures, mais continuera d’alimenter les révisions à la baisse des prévisions de croissance. Cependant, même si cette dernière ralentit et que l’inflation dure, David Jourdan n’envisage pas à ce stade un scénario de récession.
 

Quels secteurs privilégier ?

La société de gestion entend privilégier le secteur financier, offrant, à risque équivalent, des rendements supplémentaires avec des établissements financiers qui restent robustes et qui méritent donc l’attention des investisseurs. En revanche, les secteurs automobiles, les transports et l'hôtellerie sont mis de côté.  

Impact sur les actions : 

Pour Olivier Plaisant, la volatilité ne date pas d’hier et avait déjà commencé en 2021, avec les annonces des banques centrales, même si un pic a été atteint avec la situation ukrainienne. La correction s’est ensuite amplifiée avec l'invasion russe. La chute a été de près de -20 % en Europe mais suivie d’un rebond de l’ordre +10%. Cet appétit pour le risque retrouvé des investisseurs n’est en revanche pas à mettre au compte de l’avancée des pourparlers entre Kiev et Moscou. Ce sont davantage les bonnes publications concernant la robustesse de l’économie américaine couplées au fait que Jerome Powell garde le cap concernant la hausse des taux qui ont rassuré les marchés.

Quels secteurs privilégier ?

Côté sectoriel, les performances sont hétérogènes : l’énergie et les services publics sont en hausse tandis que les cycliques, et l’automobile ont souffert en raison de la hausse des prix des matières premières. Même constat négatif pour les bancaires, notamment celles fortement exposées à l’Europe de l’Est. 

Cependant, pour le gérant, le plus bas a été atteint, et les actions restent traditionnellement un bon rempart contre l’inflation. Dès lors, une sélection rigoureuse de valeurs devrait permettre aux investisseurs de tirer leur épingle du jeu. Ainsi, les secteurs digitaux (Software notamment), les énergies renouvelables ou encore la santé et l’hygiène sont des thématiques clés pour 2022 selon la société de gestion.
 

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