L'année 2013 s'achevant bientôt, je souhaite exprimer à tous les professionnels de la gestion de patrimoine mes meilleurs vœux pour 2014, en espérant que cette nouvelle année se déroule sous le signe de la justice fiscale, du développement des encours et de la stabilité d'un modèle économique dont AXA lM est un fervent défenseur.

 

Je félicite aussi tous mes amis et mes collègues de la gestion actions pour cette bonne année qui s'achève!

En revanche, pour les obligations, l'année a été plus calme, puisque les obligations d'État à duration longue ont affiché une performance négative sur l'année.

Quant au crédit et aux titres à haut rendement, nos segments préférés du marché obligataire ces deux dernières années, ils ont enregistré une performance positive en 2013, quoi qu’inférieure à celle des deux années précédentes.

Bien entendu, c'est normal lorsque l'économie mondiale se ressaisit et que les investisseurs intègrent des taux plus élevés à moyen terme dans les prix, ce qui justifie d'autant plus notre préférence pour l'expertise short duration. Il est temps de nous préparer pour la nouvelle année.



Lors de notre première réunion stratégique de décembre, nous nous sommes donc attardés sur les perspectives macroéconomiques de 2014.



Pour cette nouvelle année, soyons prudemment optimistes :



Les États-Unis vont tirer la croissance mondiale, suivis du Royaume-Uni, mais cela va susciter des craintes des marchés concernant une remontée des taux d'intérêt. Pour l'instant, les banques centrales disent que non. Peut-on les croire?


 

C'est le point central de notre stratégie pour le premier trimestre de 2014. Si la réponse est affirmative, la hausse sera limitée, et il y aura de très bonnes opportunités de portage.

Dans le cas contraire, tous les paris sont ouverts, car un durcissement de la politique de la Fed constitue le risque principal. Pour l'heure, évitons d'aller à l'encontre de celle-ci. Janet Yellen laissera l'économie croître en l'absence de tensions inflationnistes.

 

Au niveau macroéconomique, il faut surveiller l'évolution des dépenses d'investissement et des salaires. S'ils ne progressent pas, l'inflation se maintiendra et les taux resteront vraiment bas pendant longtemps.

Il y aura donc de la matière l'année prochaine: Vivement 2014 !

Pour en savoir plus sur les performances des fonds AXA IM : cliquer-ici (Corinne Duperry)