Sélection de fonds
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G Fund Opportunities Europe - FR0010627851
Gérant(s)
- Philippe CHAUMEL
- Mathieu DELARUE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 6.32 % | -4.57 % | 18.27 % | 3.74 % |
Éligibilité Assureurs
Vie Plus, AEP
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Avril
Les indices des européens ont atteint un plus haut annuel en avril 2023 avec une progression de 1,9% sur le mois et de 9,8% depuis le début de l'exercice. Le ralentissement progressif de l'inflation lié à une base de comparaison élevée et au repli des prix des matières premières a rassuré les marchés. Conjugué à une dégradation de l'accès au crédit et au recul des indicateurs économiques, en particulier au niveau de l'industrie, il permet aux investisseurs d'anticiper une modération de la politique monétaire de la Fed et même, pour certains, le début d'un desserrement dès juillet 2023. Pourtant, l'activité des services demeure élevée et l'emploi continue de progresser de part et d'autre de l'Atlantique.
Ainsi, les banques centrales maintiennent des messages beaucoup plus prudents tant sur les niveaux d'inflation attendus que sur leurs intentions de politique monétaire. Le fonds a enregistré une performance relative négative au cours du mois, pénalisé par quelques dossiers. Ainsi, après une très forte progression en début d'année, STM a enregistré un recul de 21% suite aux anticipations de retournement des prix dans les secteurs automobile et industriel. Certaines publications ont déçu (Nokia ou Merck), notre absence du secteur luxe/cosmétique et la sélection de titres au sein du secteur pharmaceutique (sous-performance de Sanofi et GSK) ont été pénalisantes. Les principaux mouvements ont consisté à renforcer des dossiers "value" défensifs comme ABI, Novartis, Enel ou GSK. Le recul du titre Alstom a également été mis à profit pour renforcer la position.
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G Fund World (R) Evolutions - LU1897556517
Gérant(s)
- Philippe VIALLE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 9.28 % | -16.47 % | 41.30 % | 23.24 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés boursiers mondiaux ont enregistré de bonnes performances, les craintes concernant le secteur bancaire s'étant en partie dissipées. Aux Etats-Unis,, le PIB a progressé de 1.1% en rythme annualisé au T1 23, en dessous des attentes. Les ventes automobiles ont soutenu les statistiques de de consommation des ménages, mais les stocks et l'investissement résidentiel ont pesé sur la croissance. L'emploi a augmenté mais la croissance des salaires a diminué, tandis que l'inflation totale a continué de baisser. Les craintes d'un crédit crunch ont augmenté en raison du resserrement des conditions de crédit des banques régionales.Les régulateurs américains ont pris des mesures inédites pour protéger le système bancaire du pays en accélérant le processus de rachat de First Republic.
En Europe, le PIB a juste augmenté de 0.1% t/t au T1 23, évitant de justesse une récession. Les indices PMI ont divergé en avril, les services augmentant tandis que l'industrie manufacturière a reculé. La Cour constitutionnelle française a approuvé la réforme des retraites et l'âge de la retraite a été porté à 64 ans, tandis que la BCE n'a pas envoyé de nouveaux signaux significatifs en matière de politique monétaire. En avril, les secteurs de la consommation courante, de l'énergie et de la santé ont sur performé. A l'inverse, les matériaux, l'IT et la consommation discrétionnaire ont sous performé. Sur le mois, le fonds a sous performé son indice de référence principalement via la sélection de titres. Les contributions négatives proviennent notamment de Sartorius Stedim Biotech, d"ASML et de Cyberark. Teck Resources et Intuitive Surgical sont les deux principales contributions positives. Au cours du mois, nous avons renforcé Teck Resources et Intuitive Surgical. Nous avons également acheté Argenx et Alnylam, deux innovateurs en biotechnologie.
Groupama Avenir Euro - FR0010288308
Gérant(s)
- Stéphane FRAENKEL
- Hervé LORENT
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 4.90 % | -34.73 % | 33.08 % | 17.65 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, Axa, Swiss Life, Cardif, AEP, CNP, La Mondiale, Intencial, UAF Patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Avril
Votre fonds s’est sensiblement replié au mois d’avril, sous-performant de manière marquée son indice de référence qui s’est inscrit en légère hausse.
Sur le front des résultats des entreprises, QT Group (logiciels d’interface homme-machine, +16,3%) a confirmé son retour en forme avec un chiffre d’affaires en progression de +26,6% au T1 2023 et une marge d’EBITA de 19,5%. Les bons résultats obtenus ce trimestre, alors que la base de comparaison était difficile, sont de bon augure pour l’atteinte des prévisions de la société pour l’année (croissance de +20 à +30% des ventes et marge d’EBITA de 20 à 30%). Alten (R&D externalisée, +4,8%) a également été au rendez-vous, avec une croissance qui s’est maintenue à un rythme soutenu (+15,7% au T1 dont +14,4% en organique) malgré deux années de forte croissance précédemment (+25,4% en 2021 et +29,3% en 2022). Pour 2023 la société s’attend à une croissance organique à deux chiffres grâce notamment aux secteurs de l’aéronautique (croissance supérieure à +30% au T1) et de l’automobile (+20% au T1).
Teleperformance (outsourcing de la relation clients, -16,9%) s’est à l’inverse lourdement repliée sous l’effet conjugué de plusieurs éléments défavorables. En premier lieu, la société a abaissé sa prévision de croissance organique hors contrats Covid pour 2023 (fourchette de 8-10% contre 10% attendus précédemment) à la suite notamment du décalage de quelques contrats importants. Teleperformance pâtit également de la défiance des investisseurs vis-àvis des valeurs potentiellement impactées par l’essor de l’intelligence artificielle, même si la société a expliqué qu’elle gagnera en productivité grâce à cette technologie. Enfin, le projet d’acquisition de son concurrent Majorel a également été mal perçu, même si l’impact sur le résultat par action devrait être positif de plus de 10% après synergies.
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