Sélection de fonds
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Gay-Lussac Europe Flex - FR0013280211
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| -2.60 % | 5.51 % | -11.43 % | 16.33 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Suravenir, Swiss Life, UAF Life, Vie Plus
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Malgré un début de mois baissier, les marchés actions terminent positifs sur la période, notamment portés par des perspectives d’assouplissement de politiques monétaires : CAC +1,32%, STOXX 600 +1,33%, S&P +2,30%.
En Europe, plusieurs gouverneurs de la BCE se sont exprimés en faveur d’une baisse des taux directeurs. L’inflation est ressortie au plus bas depuis trois ans (IPC +2,2% en ligne avec les attentes, après +2,6% le mois dernier). La composante services reste néanmoins à un niveau plus élevé (+4,2% en août après +4% en juillet), reflétant une boucle prix-salaires encore vigoureuse en Europe. Les politiques budgétaires sont, elles, appelées à devenir moins généreuses dans les prochains mois : les mesures gouvernementales de soutien ont en effet amplifié le choc inflationniste et creusé les déficits publics. L’Italie cherche ainsi à confirmer ses engagements auprès de la Commission Européenne et pourrait notamment supprimer son « Superbonus », subventions en faveur de la rénovation du bâtiment. Au Royaume-Uni, des hausses d’impôts sont à anticiper après les propos récents de Keir Starmer.
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Gay-Lussac Microcaps Europe - LU2022049022
Contacts commerciaux
Victoria BLEY
06 15 06 17 47
Gérant(s)
- Louis DE FELS
- Hugo VOILLAUME, CFA
- Guillaume BUHOURS
- Paul EDON
- Thibaut MAISSIN
- Arthur BERNASCONI
- Emmanuel GABAÏ
- Victor BALLY-BERARD
Performances
| 2024 (YTD) |
2023 | 2022 | 2021 |
|---|---|---|---|
| 3.35 % | 2.09 % | -20.49 % | 35.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Afi Esca, Ageas, AG2R La Mondiale, Alpheys, AXA, Cardif, CNP, Generali, Intencial Patrimoine, Nortia, Spirica, Suravenir, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Le fonds termine le mois d’août avec une performance neutre. Nous avons continué de nous renforcer sur quelques convictions nordiques comme Mips et Norconsult ainsi que la grecque Cenergy. Mips dont la publication le mois dernier a été salué par le marché, a participé à un évènement investisseur au cours duquel un ton confiant a été donné sur la poursuite de la dynamique. Le développement du segment Safety était particulièrement au centre des attentions et témoigne de volumes notables notamment sur le partenariat avec MSA pour l’élaboration de casques de protection dans le secteur de la construction. Un marché porteur au regard des dizaines de milliers de traumatismes crâniens par an aux États-Unis et des exigences de sécurité au travail de plus en plus exigeantes. Par ailleurs, la seconde baisse de taux de la Riksbank effectuée sur le mois va contribuer au regain de momentum pour les valeurs « growth » du marché suédois.
Concernant Norconsult, nous avons renforcé notre position tout au long du mois. La publication nous a conforté dans ce sens en mettant en exergue une croissance organique supérieure aux attentes et une marge opérationnelle plus solide que les estimations. Les taux de productivité devraient être amenés à s’améliorer sur le second semestre tandis que des signes de progression sont visibles sur le segment Building. Nous estimons que le potentiel d’appréciation n’est pas achevé sur cette valeur qui mérite de traiter avec une prime sur ses pairs. Concernant Cenergy, nous avons été agréablement surpris de la publication qui commence à concrétiser la stratégie du management de réorienter l’activité vers des projets à meilleure valeur ajoutée et donc mieux margés. L’augmentation de l’objectif annuel et les perspectives attrayantes à moyen terme viennent nous conforter sur l'aspect relutif des projets d'expansion de capacité en cours de développement en Grèce.
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