Commentaire du mois de Décembre

Le mois de décembre 2025 s’inscrit dans la continuité d’une année marquée par une croissance mondiale modérée mais globalement résiliente, malgré un environnement géopolitique toujours tendu et des politiques monétaires encore restrictives. Les grandes économies ont montré des trajectoires différenciées, avec une activité qui ralentit progressivement. Aux États-Unis, la dynamique économique est restée solide, portée par la consommation et l’investissement, tandis que l’Europe a continué d’évoluer dans un régime de croissance faible et hétérogène, pénalisée par la faiblesse industrielle et les contraintes budgétaires. En Chine, les mesures de soutien ont permis des rebonds ponctuels de l’activité, mais la visibilité reste limitée en raison des fragilités structurelles du secteur immobilier et d’une demande intérieure encore hésitante.

Sur le plan macroéconomique, l’inflation a poursuivi sa normalisation dans la plupart des économies développées, confirmant le reflux progressif des pressions liées aux chaînes d’approvisionnement et à l’énergie. Cette désinflation, bien que parfois heurtée, a renforcé les anticipations d’un assouplissement monétaire graduel en 2026. La FED comme la BCE ont maintenu un discours prudent, soulignant la nécessité de conserver une politique monétaire restrictive tant que la stabilité des prix n’est pas pleinement assurée, tout en laissant entrevoir une inflexion progressive si les tendances actuelles se confirment. Les taux longs ont ainsi évolué de manière plus stable en fin d’année, reflétant un meilleur équilibre entre perspectives de croissance et trajectoire d’inflation.



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