Sélection de fonds
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.59 % | 7.79 % | -2.70 % | 14.12 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois de Novembre
Les actifs risqués ont progressé durant le mois suite à la nouvelle baisse des taux de la Réserve fédérale liée au ralentissement du marché de l'emploi. Les présidents Trump et Xi ont conclu un accord temporaire sur des enjeux commerciaux clés en attendant que les deux pays finalisent un accord de long terme. Les États-Unis sont entrés dans une phase de « shutdown », laissant les investisseurs dépourvus des principales données économiques, telles que le rapport sur le chômage. La classe d'actifs du crédit privé s'est retrouvée sous le feu des projecteurs suite aux commentaires du PDG de JP Morgan sur les faillites de First Bands et de Tricolor.
Dans le secteur immobilier de la zone euro, les performances ont été globalement négatives. Les segments de la logistique et de l'immobilier diversifié ont surperformé, avec une progression de 3,9 % et 0,1 %, respectivement. À l'inverse, les segments des bureaux et de l'immobilier résidentiel ont sous-performé avec un recul de 3,5 % et 2,1 %, respectivement. Sur le plan géographique, l'Europe (1,2 %) l'a emporté, surperformant l'Australie (0,6 %), les États-Unis (0,2 %) et la zone Asie-Pacifique (-0,4 %) en euros. Le marché immobilier de la zone euro a sous-performé l'indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10 % ayant cédé 1,0 % contre un gain de 2,3 % pour l'indice Euro STOXX.
Notre fonds (part I en euros, net de frais) a surperformé son indice de référence de 9 pb sur le mois (-0,77 % contre -0,86 %) sous l'effet de l'allocation d'actifs. Nos surpondérations de Merlin, VGP et Safestore ont contribué à la performance. En revanche, nos surpondérations de CTP, Mercialys et Eurocommercial ont eu un impact négatif.
AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
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Raya BENTCHIKOU
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Gérant(s)
- Benoit LACOSTE DE LAVAL
- Boutaina DEIXONNE
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.48 % | 3.77 % | 8.54 % | 11.42 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, Generali Patrimoine, UAF, Intencial, Vie Plus, Swisslife et Nortia
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Commentaire du mois de Novembre
Le sentiment vis-à-vis du risque s'est montré mitigé en novembre, reflétant les inquiétudes des investisseurs concernant plusieurs thèmes : la soutenabilité des cycles de financement des dépenses d'investissement, les incertitudes entourant la monétisation de l'IA et la résilience des flux de trésorerie, le risque d'offre excédentaire des hyperscalers en 2025, l'évolution des anticipations de baisse des taux de la Fed et les interrogations persistantes entourant la croissance et l'inflation aux États-Unis. Dans ce contexte, les spreads de crédit ont été volatils.
Le soulagement temporaire apporté par la résolution du « shutdown » du gouvernement américain s'est rapidement dissipé alors que le débat sur une éventuelle « bulle de l'IA » refaisait surface. Par le passé, des cycles d'investissements massifs ont précédé des cycles de défaut (télécommunications en 2002, constructeurs de logements en 2009 et énergie en 2016), où l'endettement élevé combiné à l'effondrement des prix et à la faiblesse de la demande a entraîné des défauts généralisés et des tensions systémiques. L'environnement actuel nous semble toutefois différent : la plupart des acteurs de premier plan conservent des bilans solides et une bonne génération de flux de trésorerie.
Les chiffres de l'emploi hors secteur agricole ont dépassé les attentes en septembre, mais le sentiment a été freiné par la révision à la baisse de 33 000 postes des données des mois précédents. Dans ce contexte, l'indice Euro IG BofA Merrill Lynch s'est creusé de 6 pb à 70 pb. Le mouvement a été généralisé. Les valeurs de la santé, des biens d'équipement, des services et des médias ont sous-performé dans le segment de la dette senior. Les obligations hybrides d'entreprises se sont dépréciées de 6 pb contre +3 pb pour la dette subordonnée d'établissements financiers. Sur le plan individuel, Deutsche Pfandbriefbank a sous-performé en raison de résultats décevants et de provisions pour risque plus élevées que prévu découlant d'actifs européens, après des éléments exceptionnels importants au deuxième trimestre liés à son plan de sortie du marché américain. Lanxess et SES ont également sous-performé en raison de fondamentaux défavorables, de conditions de marché difficiles, d'une hausse de leur endettement et de l'accroissement du risque associé aux anges déchus à l'horizon des 12 prochains mois. Par contre, les obligations européennes à haut rendement, relativement peu exposées au secteur technologique, ont mieux résisté, avec un creusement de seulement 8 pb à 253 pb.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
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Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
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Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Gérant(s)
- Laurent CLAVEL
- Laurent RAMSAMY
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 4.01 % | 13.79 % | 10.89 % | 5.71 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Commentaire du mois de Novembre
Certains signes semblent indiquer que la Maison-Blanche s'éloigne du radicalisme politique en vue d'une normalisation. Les récentes concessions à la Chine visant à maintenir la trêve commerciale, ainsi que de nouvelles exemptions de droits de douane sur les produits de base tels que le café, indiquent que l'administration américaine reconnaît l'impact négatif de la guerre commerciale sur le pouvoir d'achat des consommateurs, même si ce changement reste provisoire.
Aux États-Unis, les créations d'emplois ont rebondi au-dessus des attentes en septembre, mais la révision à la baisse des chiffres des mois précédents révèle un ralentissement après les annonces de droits de douane en avril. Le taux de chômage a grimpé à 4,4 %, son niveau le plus élevé depuis octobre 2021, tandis que les commentaires conciliants de la Réserve fédérale ont apporté un certain soulagement aux marchés, faisant planer un doute sur une baisse des taux en décembre.
Dans la zone euro, la croissance du PIB s'est accélérée à 0,2 % en glissement trimestriel au troisième trimestre, et les données sous-jacentes dépeignent un tableau plus positif. La persistance de l'inflation dans le secteur des services et la réduction des risques baissiers excluent l'hypothèse d'une baisse des taux de la BCE à court terme, même si nous continuons d'anticiper une ultime réduction en mars 2026 alors que l'inflation totale atteint un plancher et que les risques baissiers réapparaissent.
BNP Paribas Aqua - FR0010668145
Gérant(s)
- Hubert AARTS
- Justin WINTER
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 3.45 % | -0.87 % | 5.14 % | 16.60 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS, Swiss Life, Intencial, Spirica, Afiesca
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Commentaire du mois de Novembre
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BNP Paribas Funds Disruptive Technology - LU0823421689
Gérant(s)
- Pamela HEGARTY
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 2.40 % | 8.20 % | 27.71 % | 36.34 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Nortia, Generali, Alpheys, AXA Thema, AGEAS,
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BNP Paribas Global Absolute Return Bond - LU2155808491
Gérant(s)
- James MCALEVEY
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 0.29 % | 4.39 % | 5.21 % | 6.08 % |
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BNP Paribas US Small Cap - LU0823410724
Gérant(s)
- Geoff DAILEY
Performances
| 2026 (YTD) |
2025 | 2024 | 2023 |
|---|---|---|---|
| 5.33 % | -1.01 % | 19.61 % | 12.31 % |
Éligibilité Assureurs
Cardif, Vie Plus, Nortia, AGEAS, Afi Esca
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