Sélection de fonds
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.62 % | 4.20 % | 8.27 % | -12.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés profitent d'un environnement macro-économique favorable, sans surchauffe, ni récession, et de la baisse de 25 points de base des taux fédéraux de la Réserve fédérale (Fed). Cette baisse est cependant associée à un ton prudent de Jerome Powell sur les prochaines baisses. Les publications de résultats au troisième trimestre restent solides aux États-Unis mais sont plus contrastées en Europe, avec davantage de déceptions. Les indices boursiers retrouvent néanmoins de nouveaux sommets et les primes de risque sur le crédit sont à nouveau sur des plus bas. Les signes d'inquiétudes ne manquent pourtant pas, comme la faiblesse de l'emploi aux États-Unis, la croissance molle en zone euro et le statu quo de la Banque centrale européenne sur les taux directeurs.
Les investisseurs restent malgré tout optimistes. Le portefeuille est passé à surpondérer sur les actions, avec une exposition nette à 28% en fin de mois. Sur la poche Taux, le portefeuille, qui reste exposé au crédit, a bénéficié à la fois de la baisse des taux et de la compression des marges sur le crédit. Le mois a été particulièrement riche en mouvements sur environ 10 % de la poche. Ces arbitrages visent à renforcer la notation ESG de la poche, à augmenter le bêta du portefeuille, et à capitaliser sur les opportunités de marché et de diversification, en particulier sur le marché primaire. Bien que les marchés obligataires restent porteurs, plusieurs points d'attention sont apparus notamment les risques associés au crédit privé aux États-Unis, tels que les évaluations subjectives et peu fréquentes, une concurrence entraînant une détérioration des normes, une opacité du marché rendant l'évaluation des risques complexe, ainsi que des interconnexions croissantes avec le système financier traditionnel.
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.49 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés ont affiché une note d'optimisme prudent tout en restant soumis à plusieurs vents contraires. Les grands indices mondiaux ont progressé de 2% à 3% en moyenne malgré la faible diffusion des données économiques due au « shutdown » outre-Atlantique, les risques liés aux tensions commerciales et géopolitiques et des valorisations devenant tendues, notamment au sein du secteur technologique.
Aux Etats-Unis, la crise du « shutdown » a les porter dans une fourchette de 3,75% - 4,00% lors de sa réunion de fin octobre, tout en soulignant que de perturbé la diffusion de chiffres clés, ce qui a renforcé l'incertitude autour des décisions de la Fed (Réserve fédérale). En réponse, celle-ci a toutefois procédé à une baisse de ses taux directeurs de 25 points de base (pb) pour nouveaux assouplissements n'étaient pas garantis. Sur le plan géopolitique et des échanges internationaux, le début de détente entre les Etats-Unis et la Chine - notamment un accord tacite pour alléger certaines taxes douanières et relancer les achats de sojas américains – a soulagé les tensions qui pesaient sur les chaînes d'approvisionnement et les sociétés du secteur technologique. Cette embellie a favorisé le regain d'appétit pour les actions de croissance, en particulier celles liées à l'Intelligence Artificielle. Dans la zone euro, la BCE (Banque Centrale Européenne) a maintenu ses taux inchangés dans un environnement de reprise molle et d'inflation modérée aux alentours de 2,2%.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 4.05 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois d'Octobre
En octobre, les marchés ont affiché une note d'optimisme prudent tout en restant soumis à plusieurs vents contraires. Les grands indices mondiaux ont progressé de 2% à 3% en moyenne malgré la faible diffusion des données économiques due au « shutdown » outre-Atlantique, les risques liés aux tensions commerciales et géopolitiques et des valorisations devenant tendues, notamment au sein du secteur technologique.
Aux États-Unis, la crise du « shutdown » a perturbé la diffusion de chiffres clés, ce qui a renforcé l'incertitude autour des décisions de la Fed (Réserve fédérale). En réponse, celle-ci a toutefois procédé à une baisse de ses taux directeurs de 25 points de base (pb) pour les porter dans une fourchette de 3,75% - 4,00% lors de sa réunion de fin octobre, tout en soulignant que de nouveaux assouplissements n'étaient pas garantis. Sur le plan géopolitique et des échanges internationaux, le début de détente entre les États-Unis et la Chine - notamment un accord tacite pour alléger certaines taxes douanières et relancer les achats de sojas américains – a soulagé les tensions qui pesaient sur les chaînes d'approvisionnement et les sociétés du secteur technologique. Cette embellie a favorisé le regain d'appétit pour les actions de croissance, en particulier celles liées à l'Intelligence Artificielle. Dans la zone euro, la BCE (Banque Centrale Européenne) a maintenu ses taux inchangés dans un environnement de reprise molle et d'inflation modérée aux alentours de 2,2%.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.56 % | 2.22 % | 13.11 % | -13.29 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois d'Octobre
Les marchés boursiers et obligataires sont portés à la fois par l'espoir que la banque centrale américaine (Fed) poursuive ses baisses de taux, malgré la prudence affichée par son président Jerome Powell, et par l'absence de tout signe de récession dans l'économie. Dans ce contexte, l'exposition nette du portefeuille aux actions a été portée à près de 47%, au-dessus de la neutralité (45%), en réaction à la réduction de moitié de notre couverture sur l'indice CAC 40.
Sur la poche Actions, parmi les meilleures contributions du mois à la performance figurent l'équipementier pour l'industrie des semi-conducteurs ASML, qui poursuit son rebond boursier, le géant du luxe LVMH, une valeur que nous avions récemment renforcée, le spécialiste du roulement à billes SKF ou l'opérateur de marchés London Stock Exchange. En revanche, Technip Energy a pesé sur la performance après un parcours sans faute depuis janvier faute d'annonces sur de nouveaux contrats lors de la publication des résultats, tout comme l'équipementier Michelin, qui a lancé un avertissement sur résultats et annoncé de mauvais chiffres d'activités. Saint-Gobain et l'éditeur britannique RELX ont également déçu les marchés. En termes de mouvements, nous avons poursuivi la repondération du portefeuille sur les secteurs du luxe et de la consommation. Le principal mouvement concerne l'achat sur le constructeur automobile Ferrari après la forte baisse du titre.
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