Sélection de fonds
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.58 % | 4.20 % | 8.27 % | -12.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés mondiaux sont toujours dans une dynamique positive malgré l'instabilité géopolitique. Le choc d'incertitude déclenché par les tarifs douaniers devrait se dissiper à mesure que les accords commerciaux se confirment, comme pour le Japon et l'Union européenne. Aux Etats-Unis, la croissance est résiliente mais le marché de l'emploi apparaît moins sous tension. La Réserve fédérale devrait baisser ses taux directeurs en septembre alors qu'un ralentissement économique pourrait prendre forme au second semestre. En zone euro, la banque centrale européenne est en pause estivale malgré une croissance molle. Dans ce contexte, l'allocation du portefeuille est restée stable par rapport à juin, avec une exposition nette aux actions de 25,5% qui privilégie les thématiques positionnées pour bénéficier de la baisse des taux.
Sur la poche Taux, après notre mouvement défensif en juin, nous avons progressivement remis du risque dans le portefeuille, en rachetant des dettes hybrides, à hauteur de 6 % de la poche, tout en cédant des dettes seniors. Au total, les dettes subordonnées et hybrides, qui ont signé les meilleures performances du mois, représentent 15 % de la poche. Dans le même temps, nous restons « neutre » sur la sensibilité du portefeuille au risque de taux dans la mesure où les déficits publics, la dégradation du dollar et les efforts de réarmement en Europe devraient maintenir sous pression les taux longs, à l'heure où la BCE arrive au bout de son cycle de baisse des taux. Sur la poche Actions, peu de mouvements significatifs à signaler si ce n'est le renforcement de la position sur le brasseur AB Inbev ou sur la société d'investissement suédoise Investor AB. Le portefeuille reste bien diversifié entre des secteurs en retournement, comme la construction ou l'aéronautique, ou profitant d'un environnement favorable comme en juin.
VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.25 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont poursuivi leur tendance haussière en juillet, plus particulièrement outre-Atlantique où les indices américains ont inscrit de nouveaux plus hauts historiques (S&P 500 et Nasdaq). L'appétit pour le risque a été alimenté par des publications de résultats trimestriels bien orientés, par des indicateurs d'activité globalement favorables et des chiffres d'inflation en ligne avec les attentes. Les investisseurs ont par ailleurs salué les avancées concernant la politique commerciale avec des accords conclus entre l'Union européenne et le Japon.
La volatilité issue des annonces de D. Trump sur les droits de douane a été atténuée en juillet avec les accords commerciaux signés avec de nombreux pays avant l'échéance du 1er août, certains partenaires ayant en outre assuré des investissements massifs aux États-Unis (350Mds$ pour la Corée du Sud, 550Mds$ pour le Japon, 600Mds$ pour l'Union européenne). Sur le plan monétaire, la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Réserve fédérale (Fed) ont décidé de maintenir leurs taux directeurs inchangés. J. Powell, malgré de fortes pressions de l'administration Trump pour un assouplissement, a mis en avant les incertitudes liées aux effets des droits de douane et la résilience du marché du travail. Dans le même temps, les publications de résultats ont mis à l'honneur les géants technologiques US qui ont surpris positivement le marché, Microsoft ayant rejoint le club des entreprises à plus de 4.000Mds$ de capitalisation aux côtés de Nvidia.
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VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.48 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés actions ont poursuivi leur tendance haussière en juillet, plus particulièrement outre-Atlantique où les indices américains ont inscrit de nouveaux plus hauts historiques (S&P 500 et Nasdaq). L'appétit pour le risque a été alimenté par des publications de résultats trimestriels bien orientés, par des indicateurs d'activité globalement favorables et des chiffres d'inflation en ligne avec les attentes. Les investisseurs ont par ailleurs salué les avancées concernant la politique commerciale avec des accords conclus entre l'Union européenne et le Japon.
La volatilité issue des annonces de D. Trump sur les droits de douane a été atténuée en juillet avec les accords commerciaux signés avec de nombreux pays avant l'échéance du 1er août, certains partenaires ayant en outre assuré des investissements massifs aux États-Unis (350Mds$ pour la Corée du Sud, 550Mds$ pour le Japon, 600Mds$ pour l'Union européenne). Sur le plan monétaire, la Banque Centrale Européenne (BCE) et la Réserve fédérale (Fed) ont décidé de maintenir leurs taux directeurs inchangés. J. Powell, malgré de fortes pressions de l'administration Trump pour un assouplissement, a mis en avant les incertitudes liées aux effets des droits de douane et la résilience du marché du travail. Dans le même temps, les publications de résultats ont mis à l'honneur les géants technologiques US qui ont surpris positivement le marché, Microsoft ayant rejoint le club des entreprises à plus de 4.000Mds$ de capitalisation aux côtés de Nvidia.
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 7.15 % | 2.22 % | 13.11 % | -13.29 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Juillet
Les marchés sont restés dynamiques, tirés par une accalmie sur le front des tarifs douaniers aux États-Unis alors que plusieurs accords bilatéraux ont été négociés en fin de période. Avant cela, l'incertitude sur le niveau effectif des droits de douane a cependant empêché les indices européens de battre de nouveau records tout en se maintenant à des niveaux élevés. La saison des résultats du deuxième trimestre a également débuté, avec de bonnes surprises, notamment dans l'industrie, mais aussi avec des révisions à la baisse des prévisions dans certains secteurs, comme les semi-conducteurs.
Dans ce contexte, nous maintenons une légère surpondération sur les actions, avec une exposition nette du portefeuille à 46%. Sur la poche Actions, les principales contributions positives à la performance du mois relèvent de l'industrie, comme Legrand (solutions électriques), qui a revu à la hausse ses prévisions, ou SKF (roulement à billes), et de l'assurance, comme le réassureur SCOR. Inversement, ASML (équipement pour l'industrie des semi-conducteurs) a de nouveau déçu sur fond de guerre commerciale, tout comme le groupe textile Inditex ou l'éditeur RELX, malgré des résultats légèrement supérieurs aux attentes.
Alors que le cours de l'action a beaucoup baissé, pour revenir sur des valorisations historiquement basses, nous avons renforcé notre position sur le groupe de luxe LVMH, estimant que toutes les mauvaises nouvelles sont désormais intégrées par le marché. La valeur pourrait profiter d'un accord entre l'Europe et les États-Unis et d'un rebond de la consommation en Chine. Sur les valeurs financières, nous avons allégé BNP Paribas pour entrer une nouvelle valeur bancaire, le groupe espagnol Santander, qui a réussi sa diversification géographique et commerciale.
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