Sélection de fonds
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VEGA Euro Rendement ISR - FR0011037894
Gérant(s)
- Jérôme TAVERNIER
- Patrick LANCIAUX
- Saidé EL HACHEM
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.77 % | 4.20 % | 8.27 % | -12.19 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Ageas, Allianz, Apicil / Intencial, AXA Thema, Cardif, CNP, Natixis Life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Vie Plus, Natixis Interepargne (à partir de septembre 2020), ERES
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Note Morningstar
Exposition Actions 0% à 40%
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés actions ont terminé le mois de septembre sur une performance positive, portés par un scénario d'atterrissage en douceur de la croissance et la première baisse des taux directeurs de l'année par la Réserve fédérale (Fed), qui adopte un discours plus accommodant face aux mauvais chiffres de l'emploi aux Etats-Unis. Les rendements souverains sont plus fluctuants avec un recul des taux longs américains et une plus grande tension sur les taux européens. En France, le rendement de l'OAT à dix ans revient sur ses sommets du printemps dernier.
En revanche, les marges de crédit se sont encore un peu plus resserrées pour évoluer à leur plus bas niveau sur un an glissant. L'allocation du portefeuille a été maintenue à la neutralité, avec une exposition nette aux actions de 26%. Sur la poche Taux, la performance sur le mois est positive dans un marché où la demande reste forte face à des émissions primaires records, bien au-dessus de la moyenne historique. Le portefeuille est bien positionné sur des signatures de qualité, 20 % de la poche est composée de dette subordonnée et 4% de dette bancaire française. Cette dernière s'est retrouvée temporairement sous pression, au lendemain du vote de confiance dans le gouvernement, mais la baisse a été rapidement effacée en réaction à une demande toujours forte.
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VEGA Europe Convictions ISR - FR0010626796
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
- Joris VIENNET
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 2.83 % | 6.77 % | 13.38 % | -20.03 % |
Éligibilité Assureurs
ALPHEYS Partenaires, Generali Patrimoine, Neuflize Vie, Nortia, UAF Life, Vie Plus
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre, les marchés financiers ont surpris par leur résilience : les indices américains ont enregistré leur meilleur mois de septembre depuis 15 ans, portés par l'élan autour de l'Intelligence Artificielle (IA) et les anticipations de baisses des taux de la Réserve fédérale (Fed).
Durant le mois, Wall Street a défié la saisonnalité négative en affichant des gains marqués, notamment sur le Nasdaq qui a cristallisé l'enthousiasme des investisseurs avec l'IA comme moteur de valorisation. Les flux dans les fonds d'actions américaines ont repris après avoir été sous-exposés plus tôt dans l'année. Côté monétaire et obligataire, la Fed a procédé à une baisse de 25 points de base (pb) de ses taux directeurs, signalant d'autres assouplissements potentiels d'ici la fin d'année. En revanche, les rendements obligataires européens ont été malmenés, en particulier dans les pays à finances publiques fragiles. Un autre thème du mois a été l'incertitude accrue autour des politiques commerciales. Les tensions tarifaires, les interventions unilatérales et les menaces de mesures protectionnistes, notamment de la part des Etats-Unis, ont pesé sur les anticipations de croissance mondiale. Ces doutes ont conduit certains investisseurs à se replier vers les actifs refuges : l'or a battu des records en fin de mois (autour de 3.873$ l'once).
Dans ce contexte, l'ensemble des marchés boursiers ont enregistré des performances positives en septembre. Les indices américains se sont inscrits en hausse de +3,1% et de +4,9 respectivement sur le S&P 500 et le Nasdaq. Côté européen, le Stoxx 600 s'est adjugé +1,5% alors que le CAC 40 marquait un rebond dans le sillage de l'instabilité politique du mois précédent en France (+2,6%). Sur le mois, les rendements obligataires se sont globalement affichés en repli (taux à 10 ans US autour de 4,15% au 30/09). Au niveau mondial, le MSCI World (en €) a clôturé sur une progression de +2,7%. Achat Experian et Rheinmettal. Renforcement des valeurs suivantes : Sap, Galderma, Essilor. Ventes Adyen, Eon, Cvc et Kone .
VEGA France Opportunités ISR - FR0010458190
Gérant(s)
- Patrick LANCIAUX
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 4.43 % | 17.82 % | -17.58 % |
Éligibilité Assureurs
AEP, Allianz, Cardif, CNP, Generali Patrimoine Contrat EI4/5, Natixis life, Nortia, Oradea, Primonial, Spirica, Suravenir, Swiss Life, Vie Plus, Contrats dédiés Natixis Wealth Management
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Note Morningstar
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Commentaire du mois de Septembre
En septembre, les marchés financiers ont surpris par leur résilience : les indices américains ont enregistré leur meilleur mois de septembre depuis 15 ans, portés par l'élan autour de l'Intelligence Artificielle (IA) et les anticipations de baisses des taux de la Réserve fédérale (Fed).
Durant le mois, Wall Street a défié la saisonnalité négative en affichant des gains marqués, notamment sur le Nasdaq qui a cristallisé l'enthousiasme des investisseurs avec l'IA comme moteur de valorisation. Les flux dans les fonds d'actions américaines ont repris après avoir été sous-exposés plus tôt dans l'année. Côté monétaire et obligataire, la Fed a procédé à une baisse de 25 points de base (pb) de ses taux directeurs, signalant d'autres assouplissements potentiels d'ici la fin d'année. En revanche, les rendements obligataires européens ont été malmenés, en particulier dans les pays à finances publiques fragiles. Un autre thème du mois a été l'incertitude accrue autour des politiques commerciales. Les tensions tarifaires, les interventions unilatérales et les menaces de mesures protectionnistes, notamment de la part des Etats-Unis, ont pesé sur les anticipations de croissance mondiale. Ces doutes ont conduit certains investisseurs à se replier vers les actifs refuges : l'or a battu des records en fin de mois (autour de 3.873$ l'once).
Dans ce contexte, l'ensemble des marchés boursiers ont enregistré des performances positives en septembre. Les indices américains se sont inscrits en hausse de +3,1% et de +4,9 respectivement sur le S&P 500 et le Nasdaq. Côté européen, le Stoxx 600 s'est adjugé +1,5% alors que le CAC 40 marquait un rebond dans le sillage de l'instabilité politique du mois précédent en France (+2,6%). Sur le mois, les rendements obligataires se sont globalement affichés en repli (taux à 10 ans US autour de 4,15% au 30/09). Au niveau mondial, le MSCI World (en €) a clôturé sur une progression de +2,7%
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VEGA Patrimoine ISR - FR0007371810
Gérant(s)
- Pierre DIOT
- Olivier DAVID
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 8.29 % | 2.22 % | 13.11 % | -13.29 % |
Éligibilité Assureurs
Alpheys Partenaires, Axa Thema, Nortia, UAF Life
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Note Morningstar
Exposition Actions 30% à 60%
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Commentaire du mois de Septembre
Les marchés ont accueilli favorablement l'assouplissement monétaire de la Réserve fédérale, le recul des inquiétudes sur les droits de douane et une économie mondiale plutôt résiliente, malgré le ralentissement aux Etats-Unis. Mais la visibilité reste de court terme et nous maintenons une approche prudente, avec une exposition nette aux actions ramenée de 45% à 43,4%. Nous avons même accentué la sous-pondération du fonds aux actions françaises, engagée depuis le début de l'année, par la vente de contrats futures sur le CAC 40.
Au sein de la poche Actions, la surperformance réalisée au cours du mois repose sur des valeurs qui étaient sous pression depuis le début de l'année et qui rattrapent leur retard. C'est le cas notamment du groupe néerlandais ASML (lithographie pour les semi-conducteurs), qui affiche un rebond impressionnant, ou du motoriste Rolls-Royce. Autre bonne surprise du mois, le géant du textile Inditex qui voit ses ventes s'améliorer. A l'inverse, certaines valeurs allemandes du portefeuille ont cédé du terrain, comme le fabricant de semi-conducteurs Infineon ou encore Knorr-Bremse. L'opérateur de marché London Stock Exchange, recentré sur la donnée, pâtit des risques de disruption son modèle par l'IA. Peu de mouvements significatifs sur la poche à signaler ce mois-ci sinon des ajustements au bénéfice notamment de Schneider Electric, en retard sur ses pairs, ou bien de Saint-Gobain qui offre de bonnes perspectives tout en restant décoté par rapport à ses comparables. Sur le rebond du titre, nous avons également un peu allégé notre position sur ASML, qui reste malgré tout parmi nos principales lignes.
Sur la poche Taux, le portefeuille reste positionné sur la dette subordonnée européenne et sur le segment des entreprises IG, avec une duration supérieure à l'indice de référence. Les marges de crédit se sont encore resserrées, laissant peu de latitude pour des arbitrages, dans un contexte de faible volatilité. Nous restons attentifs aux opportunités sur le marché primaire, particulièrement actif depuis la mi-août.
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