Sélection de fonds
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
Pictet - Clean Energy Transition - LU0280435388
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Xavier CHOLLET
- Manuel LOSA
- Pam LIU et Guillaume
- MARTIN-ACHARD
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 11.70 % | -21.89 % | 20.86 % | 39.30 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS PATRIMOINE, ALTAPROFITS, GENERALI, AVIVA, AXA FRANCE, AXA THEMA, CARDIF, CREDIT AGRICOLE, GENERALI, INTENCIAL, LCL, NORTIA, APREP, ORADEA, PRIMONIAL, SWISSLIFE, VIE PLUS
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a sous-performé l’Indice au cours du trimestre, sous l’effet principalement de la forte hausse des taux d’intérêt sur la période. Le segment des énergies renouvelables aligne les pires performances, les taux ayant non seulement une incidence négative sur les valorisations, mais aussi sur la demande à court terme. Les services aux collectivités renouvelables ont déçu au cours du trimestre, particulièrement ceux qui nécessitent des capitaux externes pour croître. Le contexte plus difficile dans le domaine des énergies renouvelables explique pourquoi notre exposition est deux fois moins importante qu'en 2020, alors que nous identifions des opportunités convaincantes dans d'autres segments comme les technologies habilitantes, illustrant une fois de plus les avantages d'une approche holistique du thème. Les autres segments ont enregistré des performances légèrement pires que celles de l'indice MSCI ACWI, mais nettement supérieures à celles des énergies renouvelables.
Les technologies habilitantes ont été le deuxième plus mauvais contributeur à la performance compte tenu de leur poids plus important, emmenées par des noms tels que ASML et Infineon, tandis que Synopsys a progressé sur la période. Le secteur du stockage de l'énergie a écorné la performance, y compris Albemarle, bien que nous soyons à l’aise avec la perspective à long terme compte tenu de sa position de leader, de sa rentabilité et de sa valorisation. Les bâtiments verts ont également pesé, des noms tels que Topbuild ou Sika réagissant à la hausse des taux d’intérêt, tandis que Trane Technologies a progressé sur la période. Dans la fabrication éco-efficiente, Eaton et Autodesk ont été les principaux contributeurs positifs sur fond de résultats solides, après avoir publié des chiffres pour le deuxième trimestre supérieurs aux attentes du marché et relevé les prévisions dans un contexte de forte demande.
Pictet - Digital - LU0340554913
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- John GLADWYN
- Stanislas EFFRONT
- Charles LEPETITPAS
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 40.69 % | -32.83 % | 4.74 % | 21.82 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS, CD Partenaires, Finaveo, La Mondiale Partenaire, Oradea Vie...
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Commentaire du mois de Septembre
Au troisième trimestre 2023, Pictet Digital a surperformé à la fois le MSCI ACWI et le MSCI ACWI Information Technology, le fonds ayant fourni des rendements positifs, tandis que les deux indices ont clôturé dans le rouge. Au sein de Pictet Digital, le segment le plus prospère a été la cybersécurité, grâce surtout à Spunk, qui a progressé de 20%, Cisco ayant annoncé une offre d'achat de 28 milliards de dollars en numéraire pour répondre aux défis en matière de cybersécurité et d'infrastructure informatique qui découlent de l'explosion des données au sein des entreprises. La publicité en ligne a également apporté sa pierre, portée par Alphabet et Meta, qui sont toujours considérées comme les mieux positionnées pour profiter de la stabilisation des budgets publicitaires grâce à leurs produits publicitaires «best-in-class». Le segment des consommateurs a été relativement robuste également, notamment grâce à Uber et Mercadolibre, qui ont annoncé des marges bénéficiaires au deuxième trimestre beaucoup plus élevées que prévu (16% alors que le consensus tablait sur 12%), les deux entreprises commençant à récolter les fruits de leur position dominante dans le commerce électronique en Amérique latine. Le segment des entreprises a été le plus faible, en particulier les logiciels d'application, pénalisés par la hausse des taux et des signaux encore contradictoires sur le calendrier de reprise des budgets informatiques des entreprises.
Au troisième trimestre 2023, nous avons réduit notre exposition aux sociétés de logiciels d'application qui ont bien performé depuis le début de l'année et pour lesquelles le moment de la ré-accélération de la croissance des revenus n'est pas encore clair car les grandes entreprises sont encore limitées par leur budget informatique. Nous avons également pris des bénéfices sur les sociétés du voyage en ligne, après une robuste période de surperformance. Pour terminer, nous avons aussi continué à augmenter Nvidia, les bénéfices de l’entreprise révélant son leadership à la fois sur les semi-conducteurs et les logiciels destinés aux applications de l’IA. Nous avons également augmenté nos positions sur Netflix, parce que les opportunités supplémentaires offertes par le partage de compte payant et la publicité devraient contribuer à l’augmentation des marges et du bénéfice par action.
Pictet - Global Environmental Opportunities - LU0503631714
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Luciano DIANA
- Gabriel MICHELI
- Katie SELF
- Yi DU.
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.43 % | -20.76 % | 25.97 % | 22.50 % |
Éligibilité Assureurs
AGEAS Patrimoine, Alpheys, AXA Thema, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE Patrimoine, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI ACWI durant le trimestre. Les titres du segment gestion des déchets & recyclage ont surperformé, en particulier Westrock, suite à l’annonce d’une proposition de fusion avec Smurfit Kappa, ainsi que Stora Enso, qui s’est redressée après les premiers signes de reprise du marché de la pâte. Le segment de la lutte contre la pollution a également surperformé, soutenu par de vigoureux résultats trimestriels de consultants environnementaux, tels que WSP Global et Aecom, et à la revalorisation de Danaher. Le segment des énergies renouvelables a pesé sur la performance: Solaredge a fait part d’une faiblesse du marché solaire résidentiel américain et de stocks toujours élevés des distributeurs en Europe, tandis qu’Orsted a annoncé une série de dépréciations anticipées dans son portefeuille américain. L’efficience énergétique a également pesé sur la performance. La solide performance de Carrier et Trane Technologies a été compensée par la faiblesse de Johnson Controls et la forte performance d’Eaton par la faiblesse d’Infineon, Shimano, Keyence et ASML. Le segment eau a également été défavorable, avec une faible performance de Xylem et American Water. Au sein de l’économie dématérialisée, la forte performance des éditeurs de logiciels Synopsys et Cadence a été effacée par la faible performance d’Hexagon, Dassault Systemes et Ansys.
Au cours du trimestre, nous avons renforcé notre exposition aux segments gestion & recyclage des déchets et réduit notre exposition à l’efficience énergétique. Au sein du segment gestion des déchets & recyclage, nous avons étoffé nos positions sur Waste Connections, Republic Services et WM, tout en prenant des bénéfices sur Westrock. Au sein de l’efficience énergétique, nous avons pris des bénéfices sur Applied Materials, Tokyo Electron et Eaton suite à leur forte performance, tout en continuant de renforcer notre position sur Carrier. Au sein du contrôle de la pollution, nous avons renforcé WSP Global en raison de ses perspectives commerciales positives, nous avons réduit Thermo Fisher et complété Agilent du fait de sa faiblesse. Au sein de l’économie dématérialisée, nous avons augmenté notre position sur PTC et réduit Hexagon en raison de problèmes de gouvernance. Au sein des renouvelables, nous avons liquidé notre position sur Orsted, suite à l’évolution décevante de son activité offshore américaine, nous avons réduit Solaredge et créé une position sur Terna Rete Elettrica, société italienne de distribution d’électricité axée sur le transport et l’intégration des renouvelables.
Pictet - Global Megatrend Selection - LU0386882277
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
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Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Hans PETER PORTNER
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.12 % | -21.83 % | 19.20 % | 14.08 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia...
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds a été devancé par l’indice MSCI ACWI, dont le rendement a été de -3,40% en USD. Les stratégies Digital, Human, Timber, Security, SmartCity, Biotech et Robotics ont fortement contribué à la performance, tandis que les stratégies Clean Energy, Nutrition, Premium Brands, Health et Water l'ont pénalisée. La sousperformance depuis le début de l’année s’explique encore totalement par la sousexposition du compartiment aux titres de méga-capitalisations de l’indice ACWI. Il est assez révélateur que, depuis le début de l'année, l'ACWI équipondéré a sousperformé de 9% l'ACWI pondéré en fonction de la capitalisation boursière.
Nous avons rééquilibré le portefeuille au cours du trimestre pour atteindre les pondérations stratégiques des thèmes sous-jacents.
Pictet - Premium Brands - LU0217139020
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Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Caroline REYL
- Laurent BELLONI
- Aline REICHENBACH
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 9.55 % | -17.84 % | 33.39 % | 17.23 % |
Éligibilité Assureurs
Aep, Alpheys, Cardif, Generali, Intencial, MMA, Nortia, Primonial, UAF LIFE, UNEP, Swiss Life, Vie Plus
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Commentaire du mois de Septembre
Dans ce contexte, la stratégie Premium Brands a généré une performance négative au T3, dans l’absolu et relativement à l'indice MSCI AC World en euro. Le secteur du luxe a compris les plus mauvaises contributions, notamment Richemont, LVMH et Hermès, qui ont toutes enregistré une baisse à deux chiffres suite à un consensus globalement plus négatif sur les dépenses discrétionnaires et à une plus forte aversion au risque des investisseurs après les bonnes performances du secteur du luxe au premier semestre. Le segment voyage, avec Intercontinental Hotels, Marriott, Hilton et Samsonite, dont les cours ont augmenté au cours du trimestre, a offert les meilleurs rendements. Les articles de sport se sont également montrés relativement performants. Anta, Puma et LuluLemon ont terminé le trimestre en territoire positif, dans un contexte de début d’amélioration de la situation des stocks et des tendances de coût, associé à des niveaux de valorisation attrayants.
Au T3, nous avons liquidé Garmin et Shimano, toutes deux confrontées à des problèmes de réduction des stocks et de manque de visibilité de la demande finale et de l’activité promotionnelle. Nous avons également réduit Apple, Campari, Moncler et Ferrari suite aux fortes performances du cours de ces actions depuis le début de l’année. Nous avons par ailleurs réduit Pernod Ricard et Starbucks parce qu’elles pourraient être confrontées à une baisse de la demande des consommateurs plus exigeants, particulièrement aux Etats-Unis. A l'inverse, nous avons accru nos positions sur On Holding, Prada et Anta, après le recul de leurs actions, et sur Accor en raison des tendances fortes du voyage et de la confiance croissante dans son exécution.
Pictet - Security - LU0270904781
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Yves KRAMER
- Alexandre MOUTHON
- Rachele BEATA
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 8.57 % | -29.37 % | 30.92 % | 11.79 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Nortia, Skandia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a fait moins bien que l’indice MSCI AC World au cours du trimestre: les trois segments ont obéré la performance. Les Produits de sécurité physique ont été plombés par les titres de sociétés de contrôle des accès et des infrastructures. Les Services de sécurité ont été pénalisés par les services de sécurité spécialisés et les sociétés de services d’information. Au sein du sous-segment Produits de sécurité informatique, la performance a subi l’incidence des sociétés de sécurité du matériel informatique et de sécurité du périmètre, et a observé certaines contributions positives de la poche de la sécurité des données.
Pendant le trimestre, l’activité du fonds a suscité une augmentation du segment des services sécurité et une réduction du segment des produits de sécurité physique. Au sein de ce dernier, nous avons principalement réduit le soussegment sécurité industrielle. Au sein des Services de sécurité, nous avons renforcé les sociétés de services aux entreprises et le stockage physique et de données. Parmi les Produits de sécurité informatique, nous avons étoffé notre sous-segment de la cybersécurité et liquidé certains de nos titres de la sécurité du matériel informatique. Au cours du trimestre, nous avons cédé deux sociétés du segment des produits de sécurité physique. Nous avons cédé deux entreprises du segment des produits de sécurité informatique et en avons acheté une autre. Nous avons liquidé une entreprise dans le segment services de sécurité et en avons acheté deux autres.
Pictet - Short-Term Money Market CHF - LU0128498267
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Micki JUNGE
- Sylvian MAURON
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.64 % | 4.54 % | 3.53 % | -0.19 % |
Éligibilité Assureurs
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Note Morningstar Non noté
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Commentaire du mois de Septembre
Le fonds a affiché une performance inférieure à celle de son indice de référence au cours du trimestre. En cause, notre approche défensive en termes de sélection des crédits (investissements dans des échéances courtes).
Au cours de ce trimestre, nous avons décidé d'augmenter la duration à près de 32 jours au lieu de 28. La taille du fonds a augmenté à CHF 1,504 milliard (au lieu de 1,435 milliard). Au cours de ce trimestre, la base est redevenue attrayante pour les investisseurs en CHF. Nous avons investi principalement dans des périodes courtes (1 à 3 mois), les taux n’ayant pas intégré entièrement la hausse des taux en septembre. Comme pour nos investissements les plus longs, nous avons privilégié les émetteurs de haute qualité, principalement des banques que nous avons couvertes avec les taux Saron. Nous avons conservé une part élevée de liquidités et de bons du Trésor (Japon et Canada). La base étant favorable, nous avons maintenu notre exposition aux bons du Trésor japonais. Au niveau des notations, nous avons relevé notre exposition au segment AA en réduisant notre exposition aux titres AAA et A. Toutes nos expositions sont couvertes en francs suisses. Dans l’ensemble, nous avons maintenu un niveau de liquidités satisfaisant ainsi qu’une approche conservatrice.
Pictet - Water - LU0104884860
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Cédric LECAMP
- Louis VEILLEUX
- Charlie CARNEGIE
- Ola OBANUBI
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.49 % | -18.10 % | 39.58 % | 3.56 % |
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AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali, Nortia, Nortia...
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Commentaire du mois de Septembre
La stratégie a sous-performé le marché mondial des actions au troisième trimestre 2023. La principale entrave a été nos segments Distribution d’eau et Gestion des déchets. En tant que «substituts aux obligations», ces sociétés ont tendance à évoluer à l’inverse des taux d’intérêt et se sont comportées ainsi avec la poussée des taux pendant le trimestre. Sabesp, la compagnie de distribution d’eau qui dessert la municipalité de Sao Paulo a évolué à l’opposé de cette tendance. La société a encore affiché de bons résultats tout en progressant bien vers sa privatisation, ce qui devrait encore dégager de la valeur. Au niveau des titres, Xylem a souffert. La société a été l’objet d’une attaque d’un vendeur à découvert et a annoncé indépendamment un changement dans sa direction. Fortune Brands a également été à la peine sur la période, car le sentiment entourant la consommation américaine s’est détérioré. En revanche, nos titres de Surveillance ont bondi après un début d’année difficile. Les attentes en ce qui concerne les marchés finaux des sciences du vivant semblent s’être normalisées après la période turbulente du Covid. Nous avons également constaté la solidité des noms du Conseil dont les résultats sont encore excellents. Enfin, notre plus importante position, Ferguson PLC, a brillé. La société a progressé après des résultats annuels solides qui ont devancé les attentes.
Nous avons profité de la faiblesse de leurs cours pour étoffer nos positions sur Fortune Brands Innovations, Essential Utilities et Xylem tout au long du trimestre. Nous croyons encore fermement en ces trois noms sur le long terme et le récent trou d’air de leurs cours représentait un bon point d’entrée pour accroître nos positions. Nous avons élagué notre position sur Novozymes en juillet, car le ratio risque-rendement était encore moins intéressant dans un contexte de faiblesse des marchés finaux. Par ailleurs, l’importante fusion avec CHR Hansen pourrait fausser le jeu. En début de trimestre, pour cause d’inquiétudes relatives à la valorisation au début d’une période de fixation des prix très politique, nous avons élagué notre position sur Severn Trent, ainsi que sur deux autres sociétés de services aux collectivités réglementés britanniques. Nous avons eu alors la possibilité de participer à la levée de capitaux de la société en fin de trimestre à une décote appréciable sur un cours déjà faible, ce qui s’est avéré un point d’entrée intéressant. Les fonds collectés seront utilisés pour financer un plan d’investissement sur les six prochaines années. Du côté des ESG, nous avons communiqué avec Pool Corp sur ses déclarations en termes de durabilité et en particulier sur la façon d’améliorer ses déclarations sur l’empreinte environnementale de son portefeuille de produits. Nous avons également discuté avec Republic Services et American Water Works des différents points susceptibles de profiter d’améliorations, même si ces sociétés sont déjà bien engagées dans cette voie.
Pictet TR - Atlas - LU1433232854
Contacts commerciaux
Philippe PARENTE
01 56 88 71 22
Charlotte BAILLY
01 56 88 71 26
Yann LOUIN
01 56 88 71 66
Gérant(s)
- Matthieu FLECK
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 3.05 % | -5.64 % | 6.17 % | 10.78 % |
Éligibilité Assureurs
CARDIF, GENERALI, UAF LIFE PATRIMOINE, SWISSLIFE
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Commentaire du mois de Septembre
Pictet TR - Atlas a progressé de 0,1% (catégorie I en EUR, nette de commissions) en septembre, tandis que l'indice MSCI AC World NR EUR hedged a perdu 3,6%. La performance positive de la partie courte du portefeuille (+88 pb, brute de commission) a été contrebalancée par la performance négative de la partie longue (-97 pb). Les cycliques de valeur ont été légèrement positives grâce à une position courte de notre stratégie commerce de détail. Parallèlement, le style croissance séculaire a été négatif, à cause de nos stratégies Internet américain et chinois, qui comprennent des participations dans Amazon et Google.
Les cycliques de qualité ont également été négatives, la performance positive de notre stratégie sur les semi-conducteurs ayant été plus qu’effacée par des pertes dans les secteurs du luxe et des boissons, les secteurs de la consommation ayant souffert au cours du mois. La gestion de l'exposition a été la plus favorable à la croissance grâce à nos positions courtes sur futures et options de vente sur indices. En termes de secteurs, les TI ont le plus fortement contribué à la performance, tandis que la consommation discrétionnaire et la consommation courante ont été défavorables. En termes géographiques, le Royaume-Uni a constitué la meilleure contribution, grâce aux positions sur Shell et London Stock Exchange. Les autres régions ont été légèrement négatives et l’Amérique du Nord n’a pas bougés.
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