Sélection de fonds
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
AXA Aedificandi - FR0000172041
Contacts commerciaux
Nicolas LHOMME
06 89 33 64 64
Valentin BRAMI
06 30 19 39 96
Alice FAURE
06 67 69 61 31
Raya BENTCHIKOU
01 44 45 67 36
Virginie CHEVALIER
06 81 06 62 57
Mike ATTIAS
07 88 27 21 94
Gérant(s)
- Frédéric TEMPEL
- François-Xavier AUJBRY
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 10.67 % | -2.70 % | 14.12 % | -32.90 % |
Éligibilité Assureurs
Nortia, Generali, AXA Thema, Swiss Life, UNEP, Primonial, Ageas, Cardif, Vie plus, Intencial, UAF
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Commentaire du mois d'Août
Après que les chiffres de l'emploi ont fait état d'une détérioration du marché de l'emploi américain, les investisseurs ont accordé une attention particulière au discours de Jerome Powell lors du symposium annuel de politique économique de Jackson Hole. Dans le même temps, l'indépendance de la Réserve fédérale a de nouveau été remise en question alors que le président Trump annonçait son intention de limoger la gouverneure de la Fed Lisa Cook du fait d'allégations de fraude hypothécaire. Le président Trump a augmenté les droits de douane sur le Canada et l'Inde, ainsi que sur les importations de composants électroniques et de lingots d'or. Il a toutefois prolongé la pause sur les droits de douane visant la Chine jusqu'à début novembre. En parallèle, une cour d'appel fédérale a jugé que les tarifs douaniers du président avaient été imposés illégalement en vertu d'une loi d'urgence. Dans le secteur immobilier de la zone euro, les performances ont été globalement positives. Les segments de la logistique et de l'immobilier diversifié ont surperformé, avec une progression de 4,8 % et 3,0 %, respectivement.
À l'inverse, les segments des bureaux et du commerce de détail ont sous-performé avec un recul de 2,5 % et un gain de 1,4 %, respectivement. Sur le plan géographique, l'Australie (4,1 %) l'a emporté, devançant la zone Asie-Pacifique (3,2 %), les États-Unis (2,0 %) et l'Europe (-0,9 %) en euros. Le marché immobilier de la zone euro a surperformé l'indice élargi des actions de la zone euro, le FTSE EPRA NAREIT Eurozone Capped 10% ayant progressé de 1,3 % contre un gain de 0,3 % de l'indice Euro Stoxx.
Notre fonds (part I en euros, net de frais) a surperformé son indice de référence de 7 pb sur le mois (1,48 % contre 1,41 %) sous l'effet de la sélection de titres. Nos surpondérations de Merlin, TAG Immobilien et Unibail-Rodamco-Westfield ont eu un impact positif. Parallèlement, nos surpondérations de Safestore, CTP et Xior ont eu une incidence négative.
AXA IM FIIS US Short Duration High Yield - LU0292585030
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Nicolas LHOMME
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Raya BENTCHIKOU
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Gérant(s)
- Peter VECCHIO
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -6.85 % | 12.84 % | 5.43 % | 0.46 % |
Éligibilité Assureurs
Apicil Assurances, Cardif
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Commentaire du mois d'Août
L’indice ICE BofA Merrill Lynch U.S. High Yield a enregistré une solide progression de 1,22 % en août. Les obligations à haut rendement ont affiché leur cinquième hausse mensuelle consécutive dans un contexte de baisse des rendements des bons du Trésor et de rebond des places boursières, sur fond de modération des anticipations concernant la trajectoire de la politique de la Réserve fédérale. Les afflux de capitaux sont restés stables et les marchés de capitaux ont été actifs la première quinzaine du mois. Les émissions d'obligations à haut rendement ont totalisé 25,7 milliards de dollars, marquant le mois d'août le plus actif depuis quatre ans. Quatre défauts de paiement et un échange contraint ont eu lieu durant le mois. Hors échanges contraints, le taux de défaut sur le marché des obligations américaines à haut rendement a clôturé le mois à 0,50 %, contre 0,40 % le mois précédent.
Sur le marché américain en août, les obligations à haut rendement ont surperformé les bons du Trésor (+1,03 %) et les obligations d'entreprise (+1,06 %), mais ont sous-performé les actions (+2,03 % pour le S&P 500). Parmi les titres américains à haut rendement, les crédits notés CCC et en deçà (+1,51 %) ont surperformé ceux notés BB (+1,20 %) et B (+1,15 %). D'un point de vue sectoriel, les 18 secteurs de l'indice ont tous enregistré des performances mensuelles positives. Les plus performants ont été l'énergie (+1,71 %), la santé (+1,60 %) et les télécommunications (+1,46 %). D'un point de vue relatif, la technologie et l'électronique (+0,71 %), les loisirs (+0,68 %) et le transport (+0,32 %) ont été les secteurs les moins performants. Le spread corrigé des options de l'indice High Yield ressortait à 284 points de base (pb) fin août, en baisse de 2 pb sur le mois. Le « yield-to-worst » de l'indice a clôturé la période à 6,78 %, en baisse de 29 pb par rapport au début du mois. Enfin, le prix moyen de l'indice s'établissait à 97,79 dollars fin août, en hausse de 0,79 dollar par rapport au prix moyen au début du mois..
AXA WF Euro Credit Total Return - LU1164219682
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Nicolas LHOMME
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Valentin BRAMI
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Gérant(s)
- Benoit LACOSTE DE LAVAL
- Boutaina DEIXONNE
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 3.99 % | 8.54 % | 11.42 % | -4.15 % |
Éligibilité Assureurs
AXA THEMA, Generali Patrimoine, UAF, Intencial, Vie Plus, Swisslife et Nortia
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Commentaire du mois d'Août
Contrairement aux mois précédents, le marché du crédit européen s'est légèrement replié en août. L'indice Euro Credit Merrill Lynch All Maturity s'est creusé de 7 pb à 75 pb dans le contexte d'une vague de gros titres. Malgré ce creusement, les spreads restent proches de leurs plus bas historiques, soutenus par des fondamentaux résilients et des afflux de capitaux solides qui continuent d'absorber un marché primaire relativement actif, ce qui est peu commun pour un mois d'août traditionnellement calme.
L'action des banques centrales et le symposium de Jackson Hole ont concentré l'attention. Bien que le compte rendu de la réunion du FOMC ait été jugé « hawkish », le ton du discours du président de la Fed Jerome Powell s'est montré plus équilibré, laissant entrevoir une possible baisse des taux en septembre alors que « la demande tout comme l'offre donnent des signes de ralentissement ».
Parallèlement, le bruit de fond politique a attisé la nervosité des marchés. Le président Trump a déclaré qu'il limogera la gouverneure de la Fed Lisa Cook si elle ne démissionne pas, invoquant des accusations de fraude hypothécaire. Si cette menace est mise à exécution, la composition du conseil des gouverneurs de la Fed pencherait alors davantage en faveur de membres nommés par Donald Trump. En outre, la rencontre entre Donald Trump et Vladimir Poutine n'a pas permis d'avancer sur le conflit ukrainien, renforçant l'incertitude géopolitique.
AXA WF Global Optimal Income - LU0465917390
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Gérant(s)
- Laurent CLAVEL
- Laurent RAMSAMY
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 12.34 % | 10.89 % | 5.71 % | -18.42 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CNP, CD Partenaires, Finaveo, Nortia...
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Exposition Actions 0% à 100%
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Commentaire du mois d'Août
Le point d'inflexion dans la politique monétaire se poursuit sur fond de signaux mitigés des dernières statistiques économiques, en particulier aux États-Unis et dans la zone euro, qui ont tempéré les anticipations de baisse des taux dans l'immédiat. Les pressions inflationnistes dans les deux régions semblent globalement stables, bien que la dynamique de croissance soit inégale. Parallèlement, la consommation fait preuve d'une certaine résilience en Europe, soutenue par une légère reprise des ventes au détail, et le croissance du PIB américain au deuxième trimestre en deuxième estimation a été révisée à la hausse à 3,3 % en rythme annualisé. La dynamique du marché à court terme devrait être dictée principalement par les orientations des banques centrales concernant leur politique plutôt que par les mesures budgétaires.
Aux États-Unis, les données du marché du travail confirment un ralentissement progressif, avec 36 000 créations nettes d'emplois dans le secteur privé en moyenne au cours des trois derniers mois et un taux de chômage en hausse à 4,2 %, son niveau le plus élevé depuis début 2023. La révision à la hausse du PIB du deuxième trimestre à 3,3 % en rythme annualisé reflète une production économique plus solide qu'initialement estimé. Ces développements ont influencé le ton de la Réserve fédérale lors du symposium de Jackson Hole, où son président Jerome Powell a laissé entrevoir la possibilité d'une baisse imminente des taux, malgré les pressions politiques persistantes du président Trump qui font craindre pour l'indépendance de la Fed.
Dans la zone euro, l'activité semble équilibrée mais fragile. L'indice PMI composite a légèrement progressé à 51,1 en août, confirmant une expansion modérée, tandis que les ventes au détail dénotent une reprise prudente de la demande des ménages. Les conditions du marché de l'emploi restent solides, avec un taux de chômage stable à 6,2 %. L'inflation globale et l'inflation sous-jacente sont restées stables à respectivement 2,1 % et 2,3 % sur un an en juillet. Ces indicateurs ont tempéré les anticipations d'une nouvelle baisse des taux de la BCE à court terme, le marché tablant désormais sur un éventuel assouplissement d'ici la fin de l'année. L'incertitude politique en France s'est accrue suite à l'annonce du Premier ministre François Bayrou d'un vote de confiance, qu'il est peu probable d'obtenir, rendant plus difficile l'approbation du budget et les efforts de consolidation budgétaire.
AXA WF Robotech - LU1536921650
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Raya BENTCHIKOU
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Gérant(s)
- Tom RILEY
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -3.77 % | 19.31 % | 21.44 % | -31.74 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Cardif, Nortia, Axa Thema, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Août
Les places boursières mondiales sont restées bien orientées durant le mois, l'indice MSCI All Country World Total Return clôturant en hausse de 2,5 % en USD. Les marchés ont bénéficié d'une solide saison des résultats d'entreprises, de la relative stabilité des droits de douane américains et des statistiques économiques favorables à la reprise de la baisse des taux d'intérêt en septembre.
La saison des résultats du deuxième trimestre s'est achevée et ceux des entreprises de la stratégie Robotech ont été parmi les plus solides jamais observés et se démarquent par rapport au marché dans son ensemble. À l'heure où nous rédigeons ce rapport (le 2 septembre 2025), 49 des 51 entreprises détenues en portefeuille ont publié leurs résultats jusqu'ici et, parmi celles-ci, 85 % des positions du portefeuille ont dépassé les prévisions de bénéfices, contre 60 % pour le marché dans son ensemble, à l'aune de l'indice MSCI ACWI (source : Bloomberg). Les résultats supérieurs aux attentes ont concerné l'ensemble des positions de la stratégie, notamment celles dans le secteur de la technologie, mais il est encourageant de constater qu'après une année médiocre en termes de performance, nos cinq positions dans le secteur de la santé ont toutes dépassé les prévisions de bénéfices des analystes.
La stratégie Robotech a progressé durant le mois (en USD) mais a sous-performé l'indice MSCI All Country World sur la période.
À l'occasion de la récente saison des résultats trimestriels, l'une des tendances qui se dessine est la reprise des dépenses d'automatisation des entrepôts. Après une longue période de faibles niveaux d'investissement suite à la surcapacité accumulée durant la pandémie de Covid, nous constatons des signes d'amélioration de la toile de fond et les cours des actions ont fortement réagi. En juillet, Kion (entreposage automatisé) et Cognex (systèmes de vision industrielle utilisés pour inspection dans le secteur de la logistique) se sont bien comportés et cette tendance a été suivie en août par les solides résultats d'Impinj (puces RFID pour la surveillance des sites), d'Autostore (solutions de stockage cubique automatisé) et de Daifuku (entreposage automatisé).
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