Sélection de fonds
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Sanso Short Duration - FR0011254473
Contacts commerciaux
Michel MENIGOZ
06 47 93 54 36
Gérant(s)
- Laurent BOUDOIN
- Etienne GORGEON
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| 1.19 % | 4.41 % | 3.11 % | -2.58 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Alpheys, Axa Thema, Cardif, General, Intential, Nortia, Oradea Vie, Spirica, Swisslife, Unep
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Commentaire du mois d'Août
Le mois d'août confirme la tendance de ces derniers mois sur le marché du crédit :
1/ une volatilité faible
2/ les spreads qui se resserrent et sont sont désormais aux niveaux de 2021.
Ce sentiment « risk on » est également porté par l'espoir de baisse de taux de la Fed aux US. En effet, Powell a ouvert la porte à une politique plus accommodante alors que les chiffres de l'emploi sont décevants (création de 73k emplois en juillet, bien en dessous des attentes) et l'impact des tariffs sur l'inflation ne s'est pas encore matérialisé. Le risque d'une politique trop accommodante pourrait peser sur le term premium qui n'est, selon nous, pas assez pris en compte par le marché : la politique interventionniste de Trump fait baisser les taux réels laissant à penser que le taux neutre est plus élevé que ce qu'estime le marché. Dans ce contexte, les valorisations n'offrent que peu de marge de protection. Les risques identifiés sont de nature digitale, c'est-à-dire susceptibles de déclencher une volatilité soudante et marquée.
Nous commençons également à entrevoir certains signaux faibles : résultats de certaines entreprises européennes impactés négativement par le FX, incertitudes politiques en France avec le casse-tête du budget et la création d'un nouveau gouvernement mais aussi la baisse de l'indépendance de la Fed avec le renvoi de Lisa Cook par Trump.
Sur le mois d'août, notre performance est en ligne avec l'ESTR en maintenant un positionnement défensif sur le crédit. Nous avons légèrement réduit la sensibilité du fonds tout en augmentant le rendement moyen du portefeuille.
Sanso Smart Climate - FR0014003NV7
Contacts commerciaux
Michel MENIGOZ
06 47 93 54 36
Gérant(s)
- Edmond SCHAFF
- Michel MENIGOZ
Performances
| 2025 (YTD) |
2024 | 2023 | 2022 |
|---|---|---|---|
| -1.10 % | 19.23 % | 15.50 % | -13.88 % |
Éligibilité Assureurs
Generali, Vie Plus, AG2R, Nortia, Swisslife, Cardif, Axa Thema
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Août
En août la valeur liquidative de Sanso Smart Climate part I recule de 0.9%, tandis que l'indice de référence du fonds, le MSCI World, enregistre une hausse de 0.3%. Depuis le début de l'année la performance de Sanso Smart Climate part I est de -1.35% contre +0.65% pour son indice de référence.
Le fonds a été négativement impacté par sa sélection de titres dans le secteur de la technologie en Amérique du Nord en particulier par son exposition à Marvell Technologies et Gartner qui reculent de respectivement 22% et 26%. Marvell, qui tire une grande partie de sa croissance de produits et solutions à destination des grands centres de données, a déçu en indiquant que la société n'enregistrerait probablement pas de croissance de son chiffre d'affaires au prochain trimestre. Le cabinet de conseil et d'études spécialisé dans le domaine des technologies de l'information Gartner a, lui aussi, souffert de perspectives de jugées décevantes et d'un relatif ralentissement de la croissance de ses ventes à court-terme.
De plus, l'absence d'exposition à Apple a été particulièrement pénalisante puisque le titre surperforme son secteur de 11% sur le mois, Donald Trump ayant annoncé que la société serait finalement exemptée de droits de douane sur ses importations de semi-conducteurs en provenance de Chine en raison de son important programme d'investissements sur le territoire américain.
Par ailleurs, le fonds a souffert de son exposition au spécialiste des matériaux de construction James Hardie qui enregistre une baisse de 25% après avoir communiqué des perspectives inférieures aux attentes en raison du ralentissement du marché immobilier américain.
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