Sélection de fonds
Accéder à tous les commentaires du mois des fonds sélectionnés par vos sociétés de gestion. H24Finance centralise l'information. Ces fonds sont éligibles à l'assurance-vie et aux comptes titres.
EdR Fund Big Data - LU1244893696
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Jacques-Aurélien MARCIREAU
- Xiadong BAO
- Kévin NET
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 9.58 % | -10.73 % | 29.50 % | 11.97 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Cardif, CD Partenaires, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, Intencial, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus, Suravenir, Alpheys, One Life
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Commentaire du mois d'Avril
EdRF Big Data sous-performe l’indice MSCI World en avril, mais superforme son indice de référence depuis le début de l'année. Nos titres dans les secteurs financiers et de la santé ont le plus contribué à la performance relative du fonds ce mois-ci. BBVA et AXA ont progressé de manière significative au cours du mois. BBVA a enregistré des résultats exceptionnels au premier trimestre et continue de bénéficier de la dynamique positive de ses activités en Amérique latine, qui représentent 49 % de son chiffre d'affaires. Radnet continue de bénéficier d'un flux de nouvelles positives : l'opérateur de centres de radiologie a reçu l'autorisation de la FDA pour sa solution d’intelligence artificielle IRM de troisième génération dans la détection précoce du cancer de la prostate.
Nos principaux détracteurs ont été concentrés parmi nos technologies et des services de communication. OVH Group a reculé après avoir revu à la baisse ses prévisions de chiffre d'affaires et de bénéfices pour l'année fiscale, malgré des marges plus élevées et une croissance du chiffre d'affaires de 15 %. Match.com et Checkpoint ont corrigé sur la dernière partie du mois en amont de l'annonce de leurs résultats. En termes de mouvements ce mois-ci, nous avons initié Datadog, une société américaine d'analyse de données suivie depuis plusieurs mois. La société offre des solutions de pointe en Cloud Security et maintient une trajectoire de croissance soutenue, malgré le ralentissement des budgets tech. Nous avons renforcé nos positions en Asie, notamment dans les fabricants de semi-conducteurs SK Hynix et MediaTek. Nous avons soldé Amyris sur la détérioration de son cas d'investissement. Nous avons également réduit Manhattan Associates, Microsoft et Radnet, en raison de leurs excellentes performances récentes.
EdR Fund Bond Allocation - LU1161527038
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Nicolas LEPRINCE
- Julien TISSERAND
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -2.27 % | -8.98 % | -0.10 % | 5.73 % |
Éligibilité Assureurs
AXA Thema, Cardif, CD Partenaires, Cortal Consors, Finaveo, Generali Patrimoine, Nortia, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
Au cours du mois, les investisseurs semblent avoir mis de côté leurs craintes sur le secteur bancaire. Ainsi, ce sont les données d'inflation et de croissance qui ont donc animé les marchés en avril. La plupart des données économiques américaines indiquent un ralentissement de la croissance. En ce qui concerne l'inflation, les données américaines confirment principalement la tendance à la décélération, avec un CPI (YoY) plus bas à 5,0% comparé à 6,0%, notamment grâce à la contribution négative de ses composantes énergie et logement. Dans la zone euro, les HICP allemands, italiens et belges ont été plus faibles que prévu, et pourraient valider la tendance à la baisse qui s'est amorcée.
Globalement, cet environnement a soutenu les marchés car il valide les attentes actuelles i.) d'une inflation plus faible pour soutenir la thèse de la fin des hausses de taux des banques centrales et ii.) d'une probable récession où le potentiel assouplissement des banques centrales sera en mesure d'éviter une récession sévère. Ce sentiment a été renforcé par la poursuite de la désynchronisation de l'économie chinoise qui a affiché des surprises positives telles qu'une croissance du PIB au premier trimestre à un rythme annualisé de 4,5 % (contre 4 % attendus) et une PBoC qui continue de soutenir l’économie. Cependant la tendance n'a pas été assez forte pour permettre un resserrement des spreads, l'Itraxx Xover est pratiquement inchangé sur le mois à 402 comme l'Itraxx Europe qui termine à 77.
Les principaux mouvements qui traduisent les données d'inflation et de croissance se retrouvent dans les taux, où le 10 ans allemand a commencé à baisser pendant la deuxième partie du mois, terminant à 2,31%, et son homologue américain terminant à 3,42%, après avoir atteint 3,6% en début de période. Nous avons débuté le mois avec une sensibilité aux taux d’intérêts de 3,2 années en favorisant la courbe USD. Puis, nous avons augmenté notre sensibilité aux taux d’intérêts jusqu'à 5,7 années. Nous avons privilégié la partie intermédiaire des courbes et avons significativement augmenté l'EUR. Au cours de la période, nous n'avons pas modifié notre allocation sur les segments obligataires en dehors d’un renforcement de nos couvertures de crédit.
EdR Fund Healthcare - LU1160356009
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Adeline SALAT-BAROUX
- Sébastien MALAFOSSE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 0.04 % | -2.85 % | 26.09 % | 2.01 % |
Éligibilité Assureurs
Axa Thema, Generali, Cardif, Intencial, Vie Plus, Nortia, Spirica, Oradea, SwissLife, UAF Life Patrimoine, Aprep La Mondiale, Onelife, Suravenir, Alpheys
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Commentaire du mois d'Avril
Les indicateurs économiques et les chiffres de l’emploi sont restés soutenus aux Etats-Unis en Avril. Les tensions inflationnistes persistent malgré les hausses de taux des banques centrales. Le marché anticipe un maintien des taux d’intérêt élevés et des pressions sur les marges des entreprises. Le dollar continue de se déprécier depuis son pic de septembre dernier et cède 1.6% face à l’euro en avril. Au global, les marchés actions sont restés stables en avril (MSCI ACWI : -0.2% en euros). Dans ce contexte, le secteur de la Santé surperforme le reste du marché (+1.9% pour le MSCI ACWI Healthcare en euros) avec des performances contrastées selon les sous-segment (+5.3% pour la Medtech ; +3.7% pour les laboratoires pharmaceutiques et les petites biotechs). A contrario, les Outils des Sciences de la Vie (-5.1%) et principalement les acteurs du Bioprocessing sont pénalisés par les importants stocks de produits que leurs clients ont constitués durant le Covid mais aussi par le ralentissement de l’activité des petites sociétés de biotechnologie rattrapées par des conditions de financement difficiles. EDR Fund Healthcare progresse en ligne avec son indicateur de référence porté notamment par les acteurs des technologies médicales (Baxter, Medtronic, Abbott, Siemens Healthineers) mais également certaines sociétés pharmaceutiques (Lilly, Novartis, Roche, AstraZeneca).
A contrario, le sous-secteur des Outils des Sciences de la Vie (Illumina, Evotec, IQVia, Thermofisher) et les valeurs du vaccin Covid (Pfizer, Moderna, BioNTech) ont pénalisé la performance. Nous avons pris des profits sur Align Technology dont la valorisation a atteint rapidement nos objectifs (>+50% depuis son introduction récente en portefeuille). Nous avons également réduit nos positions en Radnet (+43% depuis le début de l’année) ainsi qu’en Sanofi (portée par les résultats cliniques de Dupixent en BPCO) et AstraZeneca (qui reste la première position du fonds). Nous avons arbitré une partie de notre position en Boston Scientific vers Medtronic à la valorisation plus attractive et nous nous sommes renforcés sur certaines sociétés du Managed Care en recul depuis le début de l’année : Elevance, CVS et Centene. Enfin, nous avons renforcé notre position sur Pfizer. Les revenus vont se contracter en 2023 en raison de la baisse des ventes de vaccins Covid mais le consensus des analystes nous parait trop conservateur sur le potentiel du pipeline et du déploiement du capital.
EdR Fund US Value - LU1103303167
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Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Christophe FOLIOT
- Adeline SALAT-BAROUX
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| -5.76 % | 13.24 % | 37.15 % | -16.89 % |
Éligibilité Assureurs
Generali patrimoine, Axa Thema, Cardif, Vie plus, Skandia, Nortia, UAF patrimoine, Oradea
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Commentaire du mois d'Avril
Les marchés américains restent stables en avril avec en toile de fonds les premières annonces de résultats trimestriels. Dans un grand nombre de secteurs les résultats ont plutôt été encourageants : JP Morgan a relevé ses prévisions en raison de la forte dynamique de son activité au T1, PepsiCo et CocaCola ont pu répercuter la hausse de leurs coûts et revoient à la hausse leurs prévisions sur les prochains trimestres. Sur le plan macroéconomique, la hausse des taux semble enfin se traduire par ralentissement du PIB, qui ressort au T1 plus faible qu'attendu. Les indicateurs d’inflation font également état d’un certain fléchissement des prix alors même que l’indice des prix à consommation, corrigé des denrées alimentaires et de l’énergie reste sur une dynamique haussière.
Le fonds EDR US Value US surperforme sur le mois son indice de référence porté notamment par sa surexposition à la santé et sa sous-exposition au secteur des technologies de l'information. Parmi les plus forts contributeurs, Brookdale Senior Living est en hausse de près de 40% sur le mois suite à la hausse de ses prévisions sur les prochains trimestres. Dans le secteur des dispositifs médicaux, l'approbation de la pompe à insuline de Medtronic par la FDA a permis au titre de fortement rebondir. Dans le secteur des matières premières, la proposition de rachat de Teck Ressources par Glencore s’est traduit par une progression de ses cours de +24%. Enfin dans le secteur de la construction, Pulte Group surprend par des résultats très résilients avec une très bonne tenue des volumes et des prix sur ses ventes de maisons. Du côté des détracteurs, notre exposition aux services pétroliers a été défavorable malgré les bons résultats dans l'ensemble du secteur (Valaris, Patterson, Diamond offshore). Du côté des mouvements, nous avons pris des bénéfices sur Teck Resources après son très bon parcours sur les dernières semaines. Dans le secteur de l’immobilier résidentiel, nous avons allégé Pulte Group et renforcé légèrement Mohawk dans les matériaux de construction (qui nous parait plus en retard en terme de valorisation). Enfin, dans l'infrastructure, nous avons renforcé notre position sur Mastec, qui reste faiblement valorisée malgré des perspectives très visibles à moyen terme.
EdR SICAV Euro Sustainable Equity - FR0010505578
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- Jean-Philippe DESMARTIN
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 10.84 % | -15.48 % | 19.24 % | 4.11 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Axa Thema, Cardif, Generali Patrimoine, Intencial, Nortia, Oradea Vie, Swisslife, UAF Life Patrimoine, Vie Plus
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés ont affiché des performances positives. En effet, les investisseurs n'ont pas semblé s'inquiéter du ralentissement progressif de la croissance américaine et ont également été rassurés en Europe par les derniers chiffres de l'inflation montrant une baisse d'un mois sur l'autre. Même si les actions n'ont pas beaucoup réagi aux résultats des entreprises, le début de la saison des bénéfices a également été assez solide. La performance relative du portefeuille ressort favorablement sur le mois, portée par la sélection de valeurs qui a permis une surperformance marquée en fin de période. Dans les Materials, Symrise a fait état d’une croissance organique très robuste sur le T1. Air Liquide a de son côté accéléré la croissance de ses ventes au T1, le titre restant par ailleurs recherché dans cet environnement incertain. Le spécialiste des emballages alimentaires en carton SIG Group, récemment entré en portefeuille, a vu ses résultats décoller au T1, grâce notamment à des hausses de prix plus importantes qu'initialement prévu. Getlink dans les Transports affiche la meilleure performance du portefeuille, avec un chiffre d'affaires au premier trimestre en hausse de 126% sur un an. En contrepartie, Carl Zeiss a été pénalisé après avoir diminué sa guidance de marge en lien avec des effets de mix produits défavorables post-pandémie. En termes de mouvements, nous avons vendu DSM. Les trimestres à venir pourraient s’avérer compliqués pour le groupe, avec une dynamique de Pricing sur certaines vitamines pour animaux toujours mal orientée (20% de l’activité), des guidances de croissance top-line et de marge qui paraissent ambitieuses, et des risques d’exécution suite à la fusion avec Firmenich.
Nous avons par ailleurs entré Aixtron dans les semi-conducteurs : le groupe bénéficie d’un momentum très positif, du développement à moyen terme du micro LED, ainsi que d’un alignement climat et avec la taxonomie très favorables. Ces éléments laissent présager un changement de statut de la valeur s’accompagnant d’une hausse des multiples.
EdR SICAV Tricolore Rendement - FR0010588343
Contacts commerciaux
Mathilde POULMARCH
06 98 66 14 38
Mirko CESCUTTI
06 78 11 74 48
Antoine GASIOROWSKI
06 11 16 05 91
Nayir HAMICHE
06 31 87 60 44
Gérant(s)
- Marc HALPERIN
- François BRETON
- Ariane HAYATE
Performances
| 2023 (YTD) |
2022 | 2021 | 2020 |
|---|---|---|---|
| 11.39 % | -10.75 % | 25.21 % | -10.00 % |
Éligibilité Assureurs
Ageas, Allianz, Assurances Saint-Honoré, AXA Thema, CARDIF, Generali Patrimoine, Lifeside, Nortia...
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Note Morningstar
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Commentaire du mois d'Avril
En avril, les marchés ont affiché des performances positives. En effet, les investisseurs n'ont pas semblé s'inquiéter du ralentissement progressif de la croissance américaine et ont également été rassurés en Europe par les derniers chiffres de l'inflation montrant une baisse d'un mois sur l'autre. Même si les actions n'ont pas beaucoup réagi aux résultats des entreprises, le début de la saison des bénéfices a également été assez solide. La performance relative du portefeuille ressort favorablement sur le mois, tirée par une sélection de valeurs très positive. SES Imagotag affiche ainsi la meilleure performance : le spécialiste des étiquettes électroniques a signé un méga contrat avec Walmart, le distributeur américain qui devrait en outre monter jusqu'à 10% de son capital. Dans le luxe, nos positions en LVMH et Hermès bénéficient de publications robustes pour le T1, à l’inverse de Kering que nous ne détenons pas. LVMH a ainsi publié une croissance organique pour le T1 de +17%, avec notamment la division mieux margée de la Mode & Maroquinerie à +18%. Hermès enregistre de son côté une croissance de +23%, en forte croissance à deux chiffres dans toutes les régions et catégories, bien au-delà des attentes du consensus. Dans les Services Commerciaux & Professionnels, SPIE a fait part d’une excellente dynamique sur sa croissance organique très soutenue avec un effet prix très favorable, et un carnet de commandes toujours très robuste. Vinci publie également d’excellents chiffres avec un T1 en croissance de 14% (+20% pour l’international), une activité tirée par les segments liés à l’énergie. D’un autre côté, malgré de très bons résultats pour les produits du groupe dans l'automobile et pour les clients industriels, STMicroelectronics ressort en baisse marquée, certains investisseurs s’inquiétant de pressions sur les marges au second semestre sur des craintes de ralentissement de la demande dans le segment automobile et d’un mix moins favorable, malgré le message transparent et rassurant du management.
En termes de mouvements, compte tenu de l’excellent momentum dont bénéficient les valeurs du Luxe en Chine notamment, et de la remontée des attentes qui devrait se poursuivre, nous avons augmenté notre surpondération sur Hermès en début de mois et réduit Essilor qui a une forte exposition au marché US et pour lequel l’année 2023 devrait être synonyme de ralentissement de la croissance. Nous avons également allégé Elis et Veolia après leur relution naturelle en portefeuille suite au rallye de début d'année. Les titres restent néanmoins des convictions au sein du portefeuille. Nous avons également pris quelques bénéfices sur Virbac, compte tenu d’une visibilité plus faible à court terme sur la poursuite des dépenses d’investissement, mais qui présente néanmoins une valorisation toujours attractive et des perspectives de croissance robustes à moyen terme. Dans le même temps, nous avons sorti Nexans, après le placement massif d'Invexans qui détient toujours 19% du capital, et pour conserver un profil équilibré et réduire le biais légèrement cyclique au sein du portefeuille.
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