Entretien avec Hervé Thiard, Directeur Général France chez Pictet AM.

H24 : Comment expliquez-vous la collecte massive sur vos stratégies long/short ces derniers mois ?

Hervé Thiard : La collecte combinée des fonds Pictet TR-Atlas et Pictet TR-Atlas Titan depuis le début de l’année est de respectivement 900 millions d’euros et 100 millions d’euros à fin mai, soit plus de 1 milliard en 2021.

Cette collecte est le fait de professionnels : fonds de pension, gérants de portefeuille, conseillers en investissement.

Les attentes de nos investisseurs sont globalement identiques : obtenir un rendement stable dans un contexte défavorable aux obligations.

A cela s’ajoute un mouvement de report vers des actifs moins risqués à mesure que nous entrons dans la deuxième partie de l’année.   

H24 : Comment utiliser ces stratégies dans une allocation ?

Hervé Thiard : Pictet TR-Atlas a été conçu pour figurer dans la partie défensive d’un portefeuille diversifié.

5 ans après la création du fonds, plusieurs constats :
 

• Même si le « carburant » du fonds est l’univers des actions internationales, la corrélation avec l’indice MSCI Word est limitée (bêta 0,08 corrélation 0,42)

• La volatilité du fonds est restée basse, entre 2 et 3 % (volatilité moyenne 2,71 % depuis la création du fonds le 15/11/2016) avec quelques brefs pics de volatilité à 5 % (février et mars 2020).  

• La perte maximale (max drawdown) depuis la création est de -3,3 % (fin 2018). Le drawdown de 2020 est lui limité à -2,8 % et rapidement compensé (+ 11,2 % en 2020)

• L’alpha généré par unité de risque est significatif. Le ratio de Sharpe est de 1,82.

• Avec 4,40 % par an en moyenne et une volatilité très contenue, la performance répond aux objectifs d’un fonds de type SRRI 3.

H24 : Comment se positionne Pictet TR-Atlas actuellement ?

Hervé Thiard : Avec un rebond économique global mais désynchronisé, Atlas fait évoluer activement la composition du portefeuille en fonction de l’évolution des conditions de marchés dans les différentes régions du monde.

Aujourd’hui, l’exposition brute du fonds est de 80 % et l’exposition nette de 25 %. L’équipe de gestion aborde l’été avec prudence, sachant qu’une partie importante des bonnes nouvelles est intégrée dans les cours des actions.

Nous allons entrer dans une phase où les stimuli budgétaires et fiscaux seront davantage ciblés, créant des situations très fragmentées sur le marché avec en corollaire des opportunités intéressantes de positions longues et short.

H24 : Pour en savoir plus sur les stratégies long/short de Pictet AM, cliquez ici.