CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7754.55 +0.21% +5.06%
DIVERSIFIÉS / FLEXIBLES Perf. YTD
SRI
ACTIONS Perf. YTD
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CM-AM Global Gold 34.82%
Jupiter Financial Innovation 13.90%
Aperture European Innovation 12.65%
Digital Stars Europe 11.84%
Sienna Actions Bas Carbone 10.15%
R-co Thematic Real Estate 8.92%
AXA Aedificandi 8.60%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 8.52%
Auris Gravity US Equity Fund 8.10%
Candriam Equities L Robotics & Innovative Technology 7.57%
Piquemal Houghton Global Equities 7.36%
Athymis Industrie 4.0 4.83%
HMG Globetrotter 3.05%
GIS Sycomore Ageing Population 2.46%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 2.28%
Carmignac Investissement Grand Prix de la Finance 2.25%
MS INVF Global Opportunity 1.61%
Square Megatrends Champions 1.40%
DNCA Invest Beyond Semperosa 1.40%
Echiquier Artificial Intelligence Grand Prix de la Finance 1.28%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 1.07%
Pictet - Digital 1.01%
Sycomore Sustainable Tech 1.00%
Fidelity Global Technology 0.19%
BNP Paribas Aqua Grand Prix de la Finance -0.66%
Mandarine Global Transition -1.01%
JPMorgan Funds - Global Dividend -1.14%
EdR Fund Big Data Grand Prix de la Finance -1.54%
VIA Smart Equity World -2.05%
Candriam Equities L Oncology -2.47%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund Grand Prix de la Finance -2.65%
CPR Invest Climate Action -2.87%
Pictet - Security -2.95%
Thematics Water -2.98%
Sienna Actions Internationales -3.07%
Pictet - Clean Energy Transition Grand Prix de la Finance -3.13%
Pictet - Water Grand Prix de la Finance -3.36%
JPMorgan Funds - US Technology -3.59%
Groupama Global Active Equity -3.66%
Sanso Smart Climate Grand Prix de la Finance -4.04%
Franklin Technology Fund -4.39%
Echiquier World Equity Growth Grand Prix de la Finance -4.40%
Comgest Monde Grand Prix de la Finance -4.54%
Russell Inv. World Equity Fund -4.69%
M&G (Lux) Global Dividend Fund -4.73%
Eurizon Fund Equity Innovation -4.79%
Thematics AI and Robotics -4.81%
Mirova Global Sustainable Equity -4.87%
ODDO BHF Artificial Intelligence -4.90%
Covéa Ruptures -5.34%
Loomis Sayles U.S. Growth Equity -5.38%
Tocqueville Global Tech ISR -5.49%
Groupama Global Disruption -5.65%
JPMorgan Funds - Global Select Equity -5.81%
Thematics Meta -5.82%
EdR Fund US Value -5.86%
Ofi Invest Grandes Marques -6.00%
MS INVF Global Brands -6.29%
Covéa Actions Monde -6.35%
ODDO BHF Global Equity Stars -6.66%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology -7.23%
Franklin U.S. Opportunities Fund -8.35%
JPMorgan Funds - America Equity -8.56%
Athymis Millennial -8.91%
CPR Global Disruptive Opportunities -9.64%
BNP Paribas US Small Cap -9.70%
Claresco USA -9.77%
AXA WF Robotech -9.91%
EdR Fund Healthcare -10.89%
Franklin India Fund -10.91%
FTGF Royce US Small Cap Opportunity Fund -11.99%
PERFORMANCE ABSOLUE Perf. YTD
SRI

📈 Quelles perspectives pour la gestion thématique dans un contexte d'inflation ?

 

 

Ce que nous a dit Thematics AM lors de sa dernière webconférence...

 

L’approche de Thematics AM

 

Dans ce contexte de marché difficile, l'équipe de gestion tient à rappeler que le portefeuille est celui qu'elle souhaite avoir dans le pire des scénarios car il est composé d’entreprises de qualité, avec de belles perspectives de croissance et avec une décote par rapport à leur estimation de leur valeur intrinsèque. Thematics AM pense également qu’une exposition thématique globale offrira plus de diversification et plus de résilience qu’une approche sectorielle.

 

Les gérants continuent à exploiter avec parcimonie les épisodes de forte volatilité pour renforcer les valeurs présentant les plus fortes décotes et les meilleures perspectives long terme tout en respectant le processus d’investissement discipliné et rigoureux qui fait la force de Thematics AM. Les 5 stratégies thématiques : Water (eau), AI & Robotics (intelligence artificielle et robotique), Subscription Economy (économie de l’abonnement), Wellness (bien-être) et Safety (sécurité) ainsi que le fonds multi-thématiques Meta sont calibrés pour générer de bonnes performances ajustées du risque sur le long terme.

 

Focus sur l’Eau avec Arnaud Bisschop, Gérant de Thematics Water

 

Encours sous gestion du fonds (USD) au 31/05/2022 : 280M 

 

Nous sommes confiants dans nos positions liées à notre segment infrastructure de gestion de l’eau. Fondamentalement, les économies développées ont subi des décennies de sous-investissements dans leurs infrastructures d’approvisionnement en eau et les récents plans de relance tentent de remédier à ce manque. Ce segment est composé de sociétés avec un profil de rendement qui présente une excellente visibilité sur les flux de trésorerie futurs, une croissance résiliente et une capacité particulière à s’adapter à un environnement inflationniste grâce à des contrats indexés sur l’inflation. Nous observons une valorisation attractive sur les sociétés américaines de ce segment dont la décote par rapport à leur valeur intrinsèque n’a cessé d’augmenter sur les derniers mois.

 

Les sociétés liées à l’EAU et notamment les services publics ont en effet des mécanismes d’indexation de l’inflation intégrés avec des clauses et des dispositions pour ajuster les prix lorsque cela est justifié. La stratégie couvre également d’autres entreprises qui s’en sortent bien dans ce type d’environnement comme les sociétés de gestion des déchets qui peuvent augmenter les prix pour faire face à des problèmes tels que l’augmentation des prix des combustibles, etc… Ou encore les distributeurs chez qui les augmentations de prix des matières premières sont automatiquement répercutées, donnant ainsi une meilleure visibilité sur la préservation des marges.

 

Nous mettons régulièrement en avant que les problématiques de quantité d’eau ne sont qu’une partie du problème et que la lutte contre la pollution est souvent un moyen beaucoup plus efficace d’adresser cet enjeu majeur. La gestion des déchets par exemple, est un segment critique de notre économie ; aux Etats-Unis, elle est consolidée autours de quelques gros acteurs avec un pouvoir de fixation des prix important. Ce segment qui représente 8% du portefeuille à fin mai a comparativement très bien résisté depuis le début de l’année.

 

Bien qu’offrant les perspectives de croissance les plus élevées, notre segment efficience de la demande a été le plus lourdement impacté depuis le début de l’année, représentant jusqu’à 50% de la baisse du fonds à fin mai. Plus cyclique et exposé à la consommation, nous pensons que le marché ne valorise pas à sa juste valeur ces sociétés qui fournissent des produits indispensables à l’utilisation de ce besoin primaire qu’est l’eau. 

 

Focus sur la Sécurité avec Matthieu Rolin, Gérant de Thematics safety

 

Encours sous gestion du fonds (USD) au 31/05/2022 : 750M

 

Nous sommes confiants dans les performances opérationnelles des sociétés du sous-segment Connect. La demande en solutions de cybersécurité est très forte, et le conflit Russie-Ukraine ne fait que renforcer la demande. La plupart des titres traite sur des niveaux de valorisation très intéressants. Le portefeuille affiche une décote de près de 20% (EV/Sales) vs. moyenne historique. Le fait que de très nombreux acteurs du Private Equity commencent à faire leurs emplettes nous conforte dans notre analyse, cependant nous restons sélectifs en raison de l’environnement de marché.

 

Le sous-segment Shop présente une réserve de valeur importante du portefeuille. Beaucoup de titres s’échangent sur des niveaux « Value ». Nous restons vigilants sur l’impact d’un éventuel ralentissement économique sur les volumes d’activités.

 

Dans le sous-segment Eat, la demande est très solide. Les relais de croissance au Covid se mettent en place. Une small cap dans ce segment est toujours sous pression : FCF négatifs car investissements massifs pour développer son réseau ainsi qu’un incendie dans une usine ayant un impact à court-terme ; nous sommes très positifs sur ce titre, malgré un momentum très négatif.

 

Move : nous avons pris des profits face aux problèmes d’approvisionnement en semi-conducteurs et avec le développement du conflit en Ukraine. Le marché auto va rester sous pression, ce qui aura des conséquences négatives à court terme sur la croissance des ventes de voiture. Nous sommes cependant constructifs, car le sur-contenu reste significatif et mais la demande non satisfaite offre une option intéressante en 2023 avec la normalisation de la chaine d’approvisionnement.

 

Les sociétés de contrôle des nuisibles dans sous-segment Live ont été sous pression du fait de la hausse des prix de l’essence notamment. Les marges sont sous pression à court terme. Mais ce sont des entreprises avec un pricing power fort et une très bonne visibilité. Nous sommes positifs sur le deal Rentokil / Terminix et confiants dans la capacité du management à générer d’importantes synergies. 

 

Le sous-segment Work a profité de la reprise du marché de l’emploi et du dynamisme de l’économie américaine notamment. Nous restons attentifs aux signes d’un éventuel ralentissement économique sur l’emploi ou un éventuel décalage des dépenses en CAPEX dû à l’inflation.

 

H24 : Pour en savoir plus sur les fonds Thematics Water et Thematics safety de Thematics AM, cliquez ici.

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ACTIONS PEA Perf. YTD
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Indépendance Europe Small Grand Prix de la Finance 32.28%
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VALBOA Engagement ISR 22.71%
Quadrige France Smallcaps 22.35%
Indépendance France Small & Mid Grand Prix de la Finance 20.10%
BDL Convictions Grand Prix de la Finance 18.89%
Groupama Opportunities Europe 17.50%
Covéa Perspectives Entreprises 17.14%
Uzès WWW Perf 16.88%
Moneta Multi Caps Grand Prix de la Finance 15.64%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 14.59%
Europe Income Family 13.13%
Richelieu Family 12.74%
Mandarine Premium Europe 12.66%
R-co 4Change Net Zero Equity Euro 12.53%
EdR SICAV Tricolore Convictions 11.00%
Tocqueville Euro Equity ISR 10.78%
Ecofi Smart Transition 10.26%
Mandarine Europe Microcap 10.18%
Gay-Lussac Microcaps Europe 9.68%
Lazard Small Caps France 9.68%
HMG Découvertes 9.12%
Sycomore Europe Happy @ Work 7.62%
Mandarine Unique 6.94%
Sycomore Europe Eco Solutions 6.91%
ELEVA Leaders Small & Mid Cap Europe 6.62%
Fidelity Europe 6.23%
Mirova Europe Environmental Equity 5.79%
Dorval Drivers Europe 5.77%
Palatine Europe Sustainable Employment 5.68%
ADS Venn Collective Alpha Europe 5.09%
LFR Euro Développement Durable ISR 3.97%
Norden SRI 3.83%
VEGA France Opportunités ISR 1.60%
Tocqueville Croissance Euro ISR 1.23%
Amplegest Pricing Power Grand Prix de la Finance 1.14%
Eiffel Nova Europe ISR 0.71%
Echiquier Positive Impact Europe 0.36%
VEGA Europe Convictions ISR -0.12%
DNCA Invest SRI Norden Europe -1.47%
CPR Croissance Dynamique -3.32%
Echiquier Major SRI Growth Europe Grand Prix de la Finance -4.82%
ADS Venn Collective Alpha US -10.19%
OBLIGATIONS Perf. YTD
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H2O Multibonds Grand Prix de la Finance 21.40%
IVO Global High Yield 4.40%
Axiom Emerging Markets Corporate Bonds 4.02%
Axiom Obligataire Grand Prix de la Finance 3.93%
Carmignac Portfolio Credit 3.93%
Income Euro Sélection 3.77%
Omnibond 3.31%
Jupiter Dynamic Bond 3.12%
IVO EM Corporate Debt Short Duration SRI 2.90%
Axiom Short Duration Bond 2.84%
La Française Credit Innovation 2.83%
Tikehau European High Yield 2.69%
DNCA Invest Credit Conviction 2.69%
SLF (LUX) Bond High Yield Opportunity 2026 2.69%
Schelcher Global Yield 2028 2.66%
IVO EM Corporate Debt UCITS 2.64%
FTGF Brandywine Global Income Optimiser Fund 2.55%
Ostrum SRI Crossover 2.52%
Tikehau 2029 2.43%
BNY Mellon Global Short-Dated High Yield Bond Fund (EUR) 2.42%
Auris Investment Grade 2.42%
Ofi Invest Alpha Yield 2.36%
R-co Conviction Credit Euro 2.31%
Alken Fund Income Opportunities 2.25%
Ofi Invest High Yield 2029 2.15%
Tikehau 2027 2.13%
Pluvalca Credit Opportunities 2028 2.09%
Tailor Crédit Rendement Cible 2.08%
La Française Rendement Global 2028 2.03%
Mandarine Credit Opportunities 2.01%
Tailor Credit 2028 1.93%
Auris Euro Rendement 1.92%
M All Weather Bonds 1.89%
Groupama Alpha Fixed Income Plus 1.67%
Eiffel Rendement 2028 1.47%
Richelieu Euro Credit Unconstrained 1.04%
EdR Fund Bond Allocation 1.01%
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Sanso Short Duration 0.85%
Epsilon Euro Bond 0.85%
LO Funds - Short-Term Money Market CHF 0.30%
Goldman Sachs Yen Liquid Reserves Fund Institutional -4.52%
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Amundi Cash USD -9.93%