CAC 40 Perf Jour Perf Ytd
7706.89 +1.03% +2.17%
OPCVM Actions Perf. YTD
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Sycomore Sustainable Tech 25.26%
Pictet - Digital 24.36%
Franklin Technology Fund 22.34%
Franklin U.S. Opportunities Fund 22.27%
Carmignac Investissement 21.91%
BNP Paribas Funds Disruptive Technology 20.54%
Echiquier Artificial Intelligence 19.33%
Athymis Millennial 18.96%
Loomis Sayles U.S. Growth 18.56%
Mirova Global Sustainable Equity 18.12%
CM-AM Global Leaders 17.84%
G Fund - Global Disruption 17.67%
Janus Henderson Horizon Global Sustainable Equity Fund 17.26%
Echiquier World Equity Growth 17.09%
CM-AM Global Gold 16.70%
CPR Global Disruptive Opportunities 16.64%
OFI Invest ISR Grandes Marques 16.57%
AXA WF Robotech 16.34%
ODDO BHF Artificial Intelligence 16.09%
Comgest Monde 15.88%
R-co Thematic Blockchain Global Equity 15.73%
Fidelity Global Technology 14.51%
Thematics AI and Robotics 13.94%
Square Megatrends Champions 13.39%
MS INVF Global Opportunity 13.28%
Sanso Smart Climate 13.25%
Covéa Ruptures 13.04%
Russell Inv. World Equity Fund 12.75%
Digital Stars Europe 11.51%
Mandarine Global Transition 11.16%
JPMorgan Funds - Global Healthcare 11.08%
JPMorgan Funds - Global Dividend 11.00%
M&G (Lux) Global Dividend Fund 10.80%
Pictet - Security 10.76%
Pictet - Global Environmental Opportunities 10.72%
Jupiter Global Ecology Growth 9.96%
GemEquity 9.94%
Aesculape SRI 9.90%
Pictet - Water 9.05%
Thematics Meta 8.69%
Pictet - Clean Energy Transition 8.49%
Pictet - Global Megatrend Selection 8.47%
Thematics Water 7.88%
Sienna Actions Bas Carbone ISR 7.33%
BNP Paribas US Small Cap 6.96%
Richelieu America 6.96%
GIS SRI Ageing Population 6.94%
DNCA Invest Beyond Semperosa 6.91%
Candriam Equities L Oncology Impact 6.80%
MS INVF Global Brands 6.66%
Ecofi Enjeux Futurs 6.50%
EdR Fund Big Data 6.42%
Sextant Tech 5.62%
BNP Paribas Aqua 5.42%
Templeton Global Climate Change Fund 5.29%
Valeur Intrinsèque 5.22%
EdR Fund US Value 4.68%
CPR Invest Hydrogen 4.28%
Pictet - Premium Brands 4.15%
R-co Valor 4Change Global Equity 3.01%
Mandarine Global Microcap 2.68%
Piquemal Houghton Global Equities 1.80%
FTGF ClearBridge Infrastructure Value 1.43%
M&G (Lux) Global Listed Infrastructure Fund 1.12%
EdR Fund Healthcare 0.55%
Candriam EQ L Europe Innovation 0.23%
JPMorgan Funds - China A-Share Opportunities -1.00%
AXA Aedificandi -3.26%
Echiquier World Next Leaders -3.49%
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Ce flagship poursuit son renouveau depuis 3 ans...

Chaque semaine, Nortia publie une analyse de ses équipes d’Ingénierie Financière.

 

KEREN CORPORATE

 

Trajectoire

 

Fonds crédit flagship de la maison de gestion KEREN FINANCE, KEREN CORPORATE poursuit son renouveau depuis l’arrivée il y a 3 ans du gérant Benoit Soler. Ce dernier a contribué à transformer ce fonds obligataire européen flexible, dont l’ADN se matérialise désormais par une répartition stratégique autour de 4 poches : une défensive, une de conviction, une de diversification et une thématique.

 

Dans un univers où les conditions macroéconomiques ont permis le retour du portage, l’équipe de gestion maintient une approche opportuniste tout en cherchant à avoir une meilleure maitrise de la volatilité.

 

Impact

 

Compte tenu de l’avancée du cycle économique actuel, KEREN FINANCE estime qu’une prise de risque excessive n’est pas bien rémunérée. De ce fait, le scénario central de la maison de gestion fait état d’un positionnement relativement défensif.

 

Ce dernier se reflète notamment dans l’évolution de la poche défensive de l’allocation, passée de 13% en début d’année à près de 30% (au 31/10/2023). L’objectif de ce compartiment vise à stabiliser le portefeuille et à amortir les phases de baisse au travers d’émetteurs solides, majoritairement catégorisés investment grade selon le modèle propriétaire de KEREN FINANCE.

 

Principale stratégie du fonds, l’allocation thématique (40% du portefeuille au 31 octobre), cherche pour sa part à intégrer des thèmes de long terme en prenant en compte une approche ESG. Parmi les thèmes actuellement plébiscités, on retrouve notamment les financières, qui représentent désormais 20,7% des positions en portefeuille. Au sein de cette stratégie thématique, le principal émetteur est SNF FLOERGER, dont les émissions sont notées dans le haut du high yield par les agences de notation, mais dont l’équipe de gestion considère que son profil est plus proche de l’investment grade, notamment grâce à la solidité de son bilan et de l’ensemble de ses ratios financiers. Cette obligation offre, sur un horizon 2029, un taux de rendement actuariel de l’ordre de 5,20%.

 

La poche de convictions représente pour sa part 25% et cherche à valoriser l’impact du bond picking. Cette poche permet notamment de saisir des opportunités offertes par le segment high yield et se reflète dans le TRA moyen de cette poche, de l’ordre de 9%.

 

Le reliquat de l’actif net du fonds est investi sur une poche de diversification (5%) dont l’objectif vise une décorrélation du portefeuille au travers notamment d’une exposition sur certaines obligations convertibles, à l’instar de VOLTALIA par exemple.

 

Sur l’ensemble du portefeuille, le taux de rendement embarqué brut est de l’ordre de 6,60% (au 30/10/2023) au travers d’obligations notées en moyenne BB. La répartition par notation fait état, à date, d’une hausse de l’exposition investment grade, selon le modèle propriétaire, qui représente désormais près de 35% du portefeuille.

 

En termes de performances, KEREN CORPORATE a mieux résisté que sa catégorie sur 2022 : -7,77% vs -12,33%. Sur 2023, le fonds a su saisir le renouveau du marché obligataire et affiche une performance YTD de +6,28% (au 27/11/2023).

 

Ligne de mire

 

A date, KEREN FINANCE adopte une approche davantage attentiste, dans l’attente d’avancées du cycle économique. L’objectif de l’équipe de gestion est de saisir les opportunités au travers d’un positionnement lors de moments de volatilité ou de stress excessif des marchés. Au travers de son exposition multi stratégique, le fonds KEREN CORPORATE se complaira en cœur de portefeuille des allocations de vos clients patrimoniaux.

 

Rédigé par Charles DELSARTE, Ingénieur Financier Nortia

 

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Disclaimer Groupe DLPK : Cette communication a été réalisée dans un but d’information uniquement, ne présente aucune valeur contractuelle et ne constitue pas une recommandation personnalisée d’investissement. La responsabilité du groupe DLPK et de Nortia ne saurait être engagée à quelque titre que ce soit en raison des informations contenues dans cette communication.


OPCVM PEA Perf. YTD
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Axiom European Banks Equity 27.73%
Sycomore Europe Happy @ Work 13.41%
DNCA Invest SRI Norden Europe 12.12%
VEGA Europe Convictions ISR 11.71%
CPR Croissance Dynamique 10.73%
Tocqueville Croissance Euro ISR 10.62%
Echiquier Positive Impact Europe 10.57%
Amplegest Pricing Power 10.56%
BNP Paribas Développement Humain 8.64%
Tocqueville Euro Equity ISR 8.56%
VEGA France Opportunités ISR 8.26%
Alken European Opportunities 7.81%
Alken Fund Small Cap Europe 7.72%
Uzès WWW Perf 7.46%
Tailor Actions Avenir ISR 7.41%
Dorval Manageurs 6.96%
G Fund Opportunities Europe 6.84%
OFI Invest ESG Equity Climate Change 6.68%
Fidelity Europe 6.41%
DNCA Invest Archer Mid-Cap Europe 6.18%
Athymis Trendsetters Europe 6.08%
Mandarine Europe Microcap 5.71%
Indépendance Europe Small 5.67%
EdR SICAV Euro Sustainable Equity 5.52%
LFR Euro Développement Durable ISR 4.87%
Dorval European Climate Initiative 4.82%
Palatine Europe Sustainable Employment 4.79%
France Engagement 4.60%
Dorval Manageurs Europe 4.21%
EdR SICAV Tricolore Convictions 4.20%
Indépendance France Small & Mid 3.85%
Mandarine Unique 3.68%
Richelieu Family 3.33%
FCP Mon PEA 2.85%
Centifolia 2.74%
Sycomore Europe Eco Solutions 2.30%
Mandarine Premium Europe 1.96%
Mandarine Social Leaders 1.49%
Covéa Perspectives Entreprises 1.25%
R-co Conviction Equity Value Euro 1.02%
BDL Convictions 0.85%
Erasmus Small Cap Europe 0.77%
Pluvalca Small Caps 0.71%
Quadrator SRI 0.65%
Mirova Europe Environmental Equity 0.04%
Groupama Avenir Euro -0.53%
LONVIA Avenir Mid-Cap Europe -0.80%
Echiquier Value Euro -1.56%
Moneta Multi Caps -2.04%
Gay-Lussac Smallcaps -3.19%
Quadrige France Smallcaps -3.22%
Erasmus Mid Cap Euro -3.35%
Quadrige Europe Midcaps -4.26%
Lazard Small Caps France -5.07%
Eiffel Nova Europe ISR -7.04%
OPCVM Obligations Convertibles Perf. YTD
Cliquer sur un fonds de la sélection H24
Lazard Convertible Global -0.53%
M Global Convertibles SRI -1.21%