Nicolas Mouttet - Amiral Gestion :

Après les fonds datés ? LE fonds daté Sextant Regatta 2031 ! Chez Amiral Gestion, nous considérons que l’environnement reste porteur. Certes, les primes de risque sont faibles, mais la composante taux continue d’offrir des rendements attractifs pour les investisseurs.

Dans un contexte macro et microéconomique favorable, les marchés obligataires se montrent résilients, avec des taux de défaut des entreprises historiquement bas. Le volume élevé de nouvelles émissions illustre la vitalité du marché. Enfin, les fonds datés demeurent un outil pédagogique de choix, apprécié des particuliers pour leur prédictibilité et leur transparence.

Joséphine de Fromont - Tailor AM :

En août, les courbes de taux se sont pentifiées : les taux courts US ont baissé avec les anticipations d’assouplissement monétaire, tandis que les taux longs en zone euro ont grimpé dans un contexte politique et budgétaire incertain.

Dans ce cadre, on privilégie des fonds obligataires datés à longue maturité (ex. : Tailor Crédit 2031, fonds High Yield très diversifié lancé le 22/09/2025 avec un rendement prévisionnel de 5,6% brut) ou intégrés à une stratégie d’allocation durable (Tailor Crédit Rendement Cible, fonds 100% Investment Grade). L’approche value de la gestion obligataire Tailor AM exploite les décotes, et la gestion active de Tailor Crédit Rendement Cible a permis en août de surperformer les indices HY avec des obligations IG.

Mathilde Poulmarch - Edmond de Rothschild AM :

Les fonds datés restent intéressants pour la visibilité et la transparence qu’ils procurent au client final, surtout lorsqu’ils sont construits avec des règles strictes de maturités. Certes, les primes de crédit se sont resserrées et l’opportunité n’est plus celle de 2023/2024, néanmoins un portefeuille diversifié haut rendement sur des maturités 2030 continue de délivrer environ 5% de rendement actuariel brut vs. 2% pour le taux sans risque. C’est pourquoi nous laissons ouvert EdR SICAV Millesima 2030 et réfléchissons au lancement d’un nouvel opus 2032.

Pour les clients plus défensifs, nous mettons en avant EdR SICAV Short Duration Credit qui permet de capter du portage sur des maturités courtes avec une volatilité bien plus faible qu’un investissement obligataire toutes maturités.

Adrien Rollando - Rothschild & Co AM :

Nous pensons que les stratégies flexibles sont actuellement les plus à même de tirer leur épingle du jeu, à l’image de notre flagship R-co Conviction Euro Credit. Les niveaux de valorisation et les primes de risque très resserrées plaident en faveur d’une gestion active et opportuniste notamment lors des pics de volatilité.

Dans ce contexte, l’ajustement de la duration et de l’exposition sectorielle, complétée par une sélection minutieuse des émetteurs est clé. Les fonds à maturité ne sont toutefois pas à enterrer. Le segment High Yield, notamment, continue d’offrir des rendements tout à fait satisfaisants, ce qui nous a incités à prolonger d’un an la période de commercialisation de notre fonds à échéance positionné sur cette classe d’actifs, R-co Target 2029 HY.

Adrien Barbanchon - M&G Investments :

Le resserrement des spreads de crédit limite désormais le potentiel des fonds datés face aux rendements des fonds Euros. Avec un YTM de 7,1% €-H, le fonds M&G (Lux) Global Floating Rate High Yield Fund, propose une alternative et un relais aux fonds à échéance. Composé à 90% de dettes seniors, qui sécurisent le portefeuille en cas de tension sur les spreads de crédit. Il combine rendement élevé et sensibilité taux proche de 0, apportant de la décorrélation au sein des allocations. Une expertise de 11 ans, qui totalise près de 3 Mds€ d’encours et est déjà référencé sur l’ensemble des contrats.

Olivier Chamard - Sycomore AM :

Les fonds datés n’ont pas dit leur dernier mot. Le contexte de marché reste porteur pour l’investissement obligataire et plus particulièrement pour les fonds de portage. La pentification de la courbe des taux pourrait générer un supplément de rémunération pour des maturités plus longues et pourrait permettre, dans certaines configurations de marché, de bénéficier de l’effet de roll-down comme moteur de performance, à savoir le gain en capital généré par une baisse du rendement lorsqu’une obligation approche de sa date d’échéance.

Le marché primaire offrira selon nous de nombreuses opportunités en 2026 et 2027. Les opérations de refinancement des entreprises sur ce marché devraient se multiplier, avec bien souvent des primes d’émission attractives à la clé.

Benjamin Canlorbe - La Financière de l'Echiquier :

Choisir la performance absolue avec Echiquier Absolute Return Credit, une solution alternative aux fonds en euros, dépôts à terme et fonds datés.

Ce fonds, nourricier de LBPAM ISR Absolute Return Credit part I, propose une stratégie obligataire flexible permettant de naviguer dans l’environnement de marché actuel. Le cahier des charges est simple : objectif de performance €ster + 230 bp pour la part G, associé à un profil de risque mesuré (SRI 2) et une volatilité annualisée sous les 2% depuis le lancement du fonds maître.

« Une solution de diversification structurelle que nous sommes heureux de proposer à nos partenaires CGP, en quête de performance régulière et de volatilité limitée dans les contextes d’incertitude. »

Romain Gobert - La Française AM (Groupe La Française) :

Les millésimes High Yield 2022/2023 sont selon moi d’excellents crus : spreads attractifs, taux élevés, portage et documentation obligataire que je considère favorables pour les investisseurs (Par documentation on entend toutes les garanties offertes par les sociétés quand elles empruntent de l’argent). En revanche, les millésimes 2024/2025 s’annoncent plus fades : spreads serrés, taux en baisse ; courbe plate et documentations obligataires que nous estimons plus favorables aux sociétés qu’aux investisseurs.

Moralité : Les fonds ouverts courts peuvent offrir plus de flexibilité (univers d’investissement plus large, moins de risque de rappels anticipés). Et pour les curieux, certaines stratégies d’arbitrage de volatilité crédit peuvent ouvrir aussi de belles opportunités.

Bref, le daté reste un bon vin… mais pas à toute date !

Benjamin Leneutre - DNCA Finance :

Depuis 2021, les fonds à échéance ont connu un fort engouement. Aujourd’hui, leur attractivité s’est atténuée, leurs performances médianes se rapprochant souvent de celles des ETF Investment Grade.

Chez DNCA, nous proposons une alternative naturelle à ces fonds à échéance avec DNCA Invest Crédit Conviction, qui se distingue par une gestion très active, flexible et différenciante.

Classé SFDR 2, le fonds s’appuie sur un portefeuille de grande qualité. L’allocation est pilotée activement, avec une sensibilité obligataire modulée entre -2 et +7. Le risque de crédit est maîtrisé grâce à une gestion dynamique exploitant une large palette de stratégies obligataires.

Pierre Andriveau – Carmignac Gestion :

Le marché des obligations d’entreprises demeure fertile en opportunités, permettant ainsi de continuer à construire des fonds à échéance offrant un profil attractif, à l’instar de Carmignac Credit 2031 dont le rendement embarqué excède 5,3% par an pour une notation moyenne investment grade.

Pour des investisseurs plus opportunistes, nous proposons le fonds Carmignac Portfolio Credit, qui exploite pleinement les inefficiences des marchés du crédit, permettant d’offrir un rendement encore plus compétitif de 5,9% sans dégradation du risque de crédit. À moyen terme, nous pensons que le niveau élevé de rendement, la forte dynamique du marché primaire et des facteurs techniques robustes sont des arguments en faveur du maintien d’un couple rendement/risque attractif à la fois sur les fonds datés et sur les fonds crédit traditionnels.

Vanessa Tobelem - ODDO BHF AM :

Pour nous, les fonds à échéance, en particulier dans un contexte où les taux d'intérêt courts termes ont baissé au cours des derniers mois, restent d’actualité. Ils combinent les avantages d’une visibilité liée à l’échéance avec un risque qui décroit au cours du temps, tout en offrant un portefeuille diversifié. ODDO BHF Global Target 2031 investit dans un portefeuille diversifié d’obligations mondiales spéculatives à haut rendement (high yield) dans le cadre d’une approche conservative dans un but d’éviter les risques de défaut. Innovation, le fonds a l'avantage de rester ouvert à la souscription jusqu’à la maturité du fonds.

Laurent Durin - Claresco Finance :

Après les fonds datés, la question est légitime : que faire ?

Dans le contexte actuel, la prime de risque obligataire nous semble insuffisante. Les datés ont souffert de périodes de commercialisation trop longues et de spreads trop étroits ; certains affichaient 8 % à l’origine, pour un rendement final de 4,7 %.

Nous privilégions désormais les fonds diversifiés flexibles internationaux 0–100 : ils offrent la liberté d’ajuster en continu la répartition actions/obligations, la capacité de saisir les opportunités de marché et la discipline d’un rééquilibrage permanent. Autant d’atouts pour traverser les cycles avec agilité et construire de la valeur durable.

Bertrand Conchon – Ofi Invest AM : 

Nous sommes toujours constructifs sur les obligations High Yield dont le portage est de l’ordre de 5%. Les fonds à échéance ont eu du succès ces deux dernières années, y compris chez Ofi Invest Asset Management. Ils jouent encore leur rôle car pourraient atteindre le taux affiché s’il n’y a pas de défaut jusqu’à l’échéance.

En revanche, l’attrait de la classe d’actifs et l’afflux de liquidités ont entraîné les spreads à la baisse. Le niveau actuel du Crossover est de l’ordre de 2,5% : niveau non atteint depuis 2021. Nous pensons donc pertinent de favoriser actuellement des profils de fonds obligataires flexibles et opportunistes, capables de se prémunir contre une hausse des spreads lorsque cela est nécessaire.